如(rú)果要论二(èr)季度迄今，全球股票市场中最为(wèi)靓丽(lì)的一道“风景(jǐng)线(xiàn)”，那么显然非(fēi)日(rì)本股市莫属！

　　周五（5月19日(rì)），日经225指数进一步强势高(gāo)开(kāi)逾(yú)1％，最(zuì)高触及30924.47点，创下了自(zì)1990年8月(yuè)以来的(de)新高，收在30808.35点。在(zài)本周早些时候，东(dōng)证指数(shù)已经率先创下了1990年8月3日以来的最高收盘点位(wèi)。

　　多组对比可以显(xiǎn)示(shì)出日股今年以(yǐ)来(lái)的强(qiáng)势：东证指数年内已累计上涨了逾15％，远远超(chāo)过了(le)标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)约9％的(de)涨幅。截(jié)止本周三，追踪日本股(gǔ)市的最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已(yǐ)上(shàng)涨了11.8％，而追踪标(biāo)普(pǔ)500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么如果把周(zhōu)期(qī)缩(suō)短(duǎn)到二季度迄(qì)今的短(duǎn)短一个半月，日股的涨幅更是在(zài)全球主(zhǔ)要股(gǔ)指中(zhōng)几无敌手……

　　日股为何能一举领(lǐng)涨全(quán)球？对于许多国际(jì)市场的投资者而言，近来提到日股(gǔ)的优异表现，脑海中第一时间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲特在上月对日本市场表现出的强(qiáng)烈(liè)投资意愿。正是(shì)巴菲特进一步增持了日本五大商社仓位，令越(yuè)来(lái)越多(duō)的业内人士开始注意(yì)到(dào)这一全球第三(sān)大经(jīng)济体(tǐ)的巨大(dà)投资(zī)机会。

　　不过，日股本(běn)轮爆(bào)发背后(hòu)的成功秘诀，真的仅仅只是获得了(le)“股神”的青睐吗(ma)？

　　答案显然没那么(me)简(jiǎn)单(dān)！事实上，在M&；；G Investments亚太(tài)股票团队联席主管Carl Vine看来，并不(bù)是(shì)巴菲(fēi)特的(de)出现(xiàn)让(ràng)日股变得吸引人。巴菲特所(suǒ)看到的（机会）其实也正是其他人眼下正在看到的，人们对日(rì)股(gǔ)的(de)前景正感到非常兴奋(fèn)！

　　至于(yú)究(jiū)竟有哪些(xiē)因素在(zài)推动着(zhe)日股上(shàng)涨？“干货”其实有很多……

　　狂热的外(wài)资买需(xū)

　　根据东京证券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投(tóu)资者目前已经(jīng)连续第六周成(chéng)为(wèi)了日本股票的净买家。在此期间，外国投资者(zhě)大举涌入了日股股票和期货市场(chǎng)，净流入逾300亿(yì)美元，是过去10年(nián)最大(dà)规模(mó)的资金(jīn)流入(rù)之(zhī)一。

　　根(gēn)据交易所的数据，在截至5月(yuè)12日的最近一(yī)周(zhōu)内，海外交易者又净(jìng)买入(rù)了价值7810亿日元（约(yuē)合57亿美元(yuán)）的股票(piào)和期货。

　　杰富(fù)瑞日本股(gǔ)票策略师(shī)Shrikant Kale表示(shì)，自2012年(nián)“安(ān)倍经济学”时(shí)代初期以来，他就(jiù)从未见(jiàn)过外国投资者对日本如此感兴趣。

　　在欧(ōu)美银(yín)行(xíng)系(xì)统不稳(wěn)定(dìng)和信用紧缩(suō)风险的笼(lóng)罩下，越来越多的海(hǎi)外投资者(zhě)似乎(hū)看到了日(rì)本股市作为避险地的“稳定性”。日本股票给人的长期低(dī)迷印象正在减弱，持续(xù)稳定在1美元兑换130日元(yuán)的(de)日元汇(huì)率(lǜ)、以及股神巴菲特对(duì)日本(běn)五大商社的增持，也令不少海外投资者对投资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本公(gōng)司(sī)就表(biǎo)示，近来已受到了越来(lái)越多平时不太关注日本市(shì)场的海外投资(zī)者的咨询。不少海外投资(zī)者在(zài)看到日本股市的涨幅(fú)超过美(měi)股后，开始(shǐ)调查(chá)其中(zhōng)的原(yuán)因，他们的建仓买(mǎi)入又进一步促使股市上涨，形成了目前的(de)良性循(xún)环书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么(huán)。

　　一个值得(dé)留意的现象是，在巴(bā)菲特上月公开表态力挺日股(gǔ)后(hòu)，包括对冲基金Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在内(nèi)华尔街资本也已相继造访日本。这些(xiē)海外资金有(yǒu)意复制(zhì)巴菲特的策(cè)略，通(tōng)过低成(chéng)本日元(yuán)融资押注(zhù)高股息日元资产。

　　其实，巴菲(fēi)特在(zài)日本五大商(shāng)社上的加(jiā)大(dà)投资，也存在着在国际市场(chǎng)上分散投资对(duì)象的(de)想法。虽然(rán)巴(bā)菲特相信(xìn)美国的增长潜力，但过(guò)度集中会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席(xí)全球(qiú)投(tóu)资策略师Jeff Kleintop指出，日(rì)本股市的回报率(lǜ)是在波动(dòng)性远低于美国(guó)科(kē)技股的情况下实现的。这(zhè)意味着日本(běn)股(gǔ)市对美国投资者来(lái)说应该(gāi)颇有吸引力。对美国债务上限的担(dān)忧可(kě)能(néng)也刺激(jī)了一(yī)些“末日准备者(zhě)”涌入日本股市，以(yǐ)此作(zuò)为避(bì)险手段。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在(zài)周二的一份报告中也(yě)表示，“外资的回(huí)归是(shì)日本股市(shì)复苏的重要标志。（我们）将(jiāng)继续(xù)对(duì)日本股票维(wéi)持超配，并偏(piān)向银行、金融和(hé)价值股的投资(zī)。”

　　深层(céng)次的企业治理(lǐ)变(biàn)革

　　当然，在海外(wài)投(tóu)资者今年对日本产(chǎn)生兴(xīng)趣之前，他们(men)此前在(zài)这片“失落地带”曾经历过长达数十年虚(xū)假(jiǎ)的曙(shǔ)光和(hé)令人失望的低回报。那么这一(yī)次，即便有着避(bì)险和多元化分散投(tóu)资(zī)的需求，他们又为何铁了(le)心一定要来(lái)日(rì)本市场？日本市场的(de)吸引力就一(yī)定远超全(quán)球其(qí)他(tā)地区吗？

　　这便不得不提日本市场眼下正经历的一(yī)场“蜕变(biàn)”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示(shì)，日(rì)本股市本(běn)轮(lún)上涨的(de)主要原因还源于治理标准的提高，以及企(qǐ)业部门(mén)推动向(xiàng)股东(dōng)返还现(xiàn)金。日本(běn)多年(nián)的公司治理改革已开始见效(xiào)，这项改革(gé)最初由已故前首相安倍(bèi)晋三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日本(běn)企业的派息已大幅增加，在截至今(jīn)年3月的财(cái)年中，日本企业宣布的(de)回购规模已飙升至9.7万亿日元（合714亿美元）的(de)历史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产负(fù)债表上有净现(xiàn)金，而美国的这(zhè)一比例只有20％多(duō)一(yī)点(diǎn)；东证指数成分股公(gōng)司中约有54％的(de)公司股价(jià)低于每股账面价值(zhí)，而标(biāo)普500指数成分股中(zhōng)这一比例(lì)仅为7％。单从市净率等估值指(zhǐ)标来看，这就为日(rì)本(běn)股市提供(gōng)了更(gèng)坚实的底部和(hé)更(gèng)高的上限。

　　今年3月底，东(dōng)京证券交易(yì)所为(wèi)了(le)改变股价(jià)跌破每股净(jìng)资(zī)产——市净率低于1倍(bèi)的情况，还请求上(shàng)市企业在意识到资本成本的(de)前提下(xià)推进经营(yíng)并(bìng)公布(bù)改善方案等。

　　与(yǔ)此相呼(hū)应的(de)行(xíng)动(dòng)已开始扩大。4月下旬(xún)，JVC建伍株式会(huì)社推出了(le)力争(zhēng)“早(zǎo)日(rì)实现市净率超(chāo)过1倍”的中期经营计(jì)划(huà)和股(gǔ)票回购，股(gǔ)价随后大涨近4成。清水建设株式会社4月下旬也(yě)宣(xuān)布了上限200亿日元的股票(piào)回购和(hé)积极压缩政策性(xìng)持(chí)股的方针(zhēn)，该公(gōng)司(sī)股价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰(fēng)田(tián)汽车(chē)、三菱商事在(zài)内的(de)日本龙头企业在近(jìn)期(qī)公(gōng)布财(cái)报时(shí)，也(yě)均宣布了新的(de)股票回购计划。不少分析师(shī)预计(jì)，到(dào)今(jīn)年5月(yuè)底，各日本上(shàng)市公司的回(huí)购(gòu)规模(mó)将(jiāng)进一步创下新纪录。

　　高盛(shèng)首席日本股票策略师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题(tí)正引起许多海(hǎi)外投资者的共鸣，他们(men)开始看到这方(fāng)面的有(yǒu)利证据。在交易(yì)所这些变化的推动下，许(xǔ)多公司(sī)正(zhèng)在回购股份，厘清经常(cháng)令人困(kùn)惑的交叉持股，并在(zài)定期公开会议(yì)之前(qián)与股东进行更(gèng)密(mì)切的(de)接触。”

　　对(duì)冲基金(jīn)集团Man GLG日(rì)本股票(piào)主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东京证交所(suǒ)的鼓励意味着“过去两(liǎng)年在这方面(miàn)发(fā)生(shēng)的事情比过(guò)去30年还要多”，这是股市充满活力(lì)表现的最(zuì)大单一原因。他们对(duì)提高股本回(huí)报率有着坚定的态度，希望市值上升。

　　宽货币、稳(wěn)经济

　　最后，日本央行目前依然宽松的(de)货币政策和日本相(xiāng)对稳健的经济基本面，显然(rán)也对(duì)日(rì)股的表现(xiàn)构成了提振。

　　尽(jǐn)管新行(xíng)长植田和(hé)男上月已走马上(shàng)任，但(dàn)日本(běn)央行暂时仍未改(gǎi)变其大规模的货币宽松路线。即便日本通(tōng)货膨(péng)胀率超过了央行2％的目标，但(dàn)植田和男(nán)依然(rán)强调，“还不能(néng)放(fàng)心地说通(tōng)胀（达到了(le)央行目标）”。

　　相比之下，欧美央行今年上半年还在持(chí)续加息，并已被迫(pò)在物(wù)价与经济稳定之间(jiān)作出(chū)艰难抉(jué)择。继续宽松的日(rì)本央行眼下依然(rán)处于能让海外投资者放心购(gòu)买的状态。

　　日(rì)本宏(hóng)观(guān)经济(jì)的表现目前也相对更为稳(wěn)健。日本内(nèi)阁府17日(rì)公(gōng)布的数据显示，今年(nián)前三个月(yuè)日本国内生产总值（GDP）折(zhé)合成年率增长(zhǎng)1.6％，创下(xià)了近三个季(jì)度以来(lái)新(xīn)高(gāo)。

　　日本国(guó)家旅(lǚ)游局表示，受益于中(zhōng)国放(fàng)宽旅行限制，4月商务和(hé)休闲(xián)外国游客人数从此前的182万(wàn)攀升(shēng)至(zhì)195万。高盛策略(lüè)师(shī)在报告(gào)中指出(chū)，考(kǎo)虑到入境旅游(yóu)业复苏、强劲资本(běn)支出计划和日本央行持续宽松等积(jī)极因素，日本这个世界第(dì)三大经济体(tǐ)的前(qián)景(jǐng)十(shí)分强(qiáng)劲。

　　值得一提的是，从经济合作与发展组织的经(jīng)济前景指数来看，日本目前(qián)是(shì)七国集团中唯一一个(gè)超过临界线100的。

　　日本第三大(dà)在(zài)线经纪商Monex的首席策略(lüè)师Takashi Hiroki表示(shì)，日本(běn)企(qǐ)业的业(yè)绩似乎相(xiāng)当不错(cuò)，重(zhòng)要的汽车行业预计利(lì)润(rùn)将增长。以内需为导向(xiàng)的企业正受益于入境游(yóu)增长的前景(jǐng)，而大型银行(xíng)也(yě)获得了丰厚的收益。预(yù)计日本股市到(dào)今年(nián)年底将进一步上涨10％或(huò)更多。

　　里昂证券也认为(wèi)，日本股市今(jīn)年的涨(zhǎng)势(shì)或将延续下去，因盈(yíng)利(lì)增长、股票回(huí)购(gòu)和(hé)估值(zhí)仍处于低位吸引了买(mǎi)家(jiā)，巴菲特的(de)认可(kě)、公司(sī)治(zhì)理(lǐ)的改(gǎi)善(shàn)均提振了市场，而企业财报的不俗表现或有望(wàng)成为(wèi)最新的(de)上行催化(huà)剂。<书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么/p>

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