财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波(bō)久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交易日后价(jià)格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份(fèn)一度(dù)涨停(tíng)，雅化集(jí)团和(hé)永兴材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预期的(de)提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树表示，上(shàng)海(hǎi)车(chē)展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提(tí)振士(shì)气(qì)。国泰君(jūn)安(ān)表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消(xiāo)费(fèi)者对电动(dòng)车的(de)观望心态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的(de)价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可(kě)能(néng)进行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上(shàng)游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会(huì)上表示(shì)，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的(de)提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属于(yú)阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观(guān)察下游库(kù)存状(zhuàng)况(kuàng)，另(lìng)一方面还需要看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前(qián)对(duì)财联社(shè)记者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去年四季度(dù)开始便启动(dòng)大规(guī)模去(qù)库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实(shí)际(jì)上(shàng)已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池(chí)厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂(zàn)停(tíng)的(de)产线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季(jì)度报(bào)告显示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格和库存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的(de)关(guān)键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽车工(gōng)业协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍(réng)然(rán)存在一些问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业(yè)要以之(zhī)前大再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价值(zhí)链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下(xià)游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从上游(yóu)材(cái)料价格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了(le)解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池(chí)厂商(shāng)和(hé)下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端(duān)新能(néng)源汽(qì)车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初(chū)的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自(zì)车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一季度新能源(yuán)汽车销量数据(jù)来(lái)看(kàn)，其月(yuè)销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度(dù)到来(lái)，车(chē)市逐渐转入(rù)销售旺季，也(yě)将进一(yī)步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近(jìn)，企业重新开启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情(qíng)况(kuàng)更(gèng)加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈(tán)判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权。电池回(huí)收端，邦普、格(gé)林(lín)美(měi)、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推(tuī)进电池回收布局(jú)，来(lái)自终(zhōng)端材料回收的(de)产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池(chí)的总量(liàng)将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗(suān)锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂的(de)产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再(zài)到下(xià)游车(chē)企，产(chǎn)业(yè)链(liàn)各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上游(yóu)库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌(diē)并(bìng)不是(shì)一(yī)个下游(yóu)获(huò)利、上(shàng)游承(chéng)压的简单(dān)故事(shì)

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击(jī)的当(dāng)属锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的(de再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗)2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分化，大(dà)公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价格下降周期中获得更(gèng)多市场份额(é)，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮(lún)锂(lǐ)价(jià)下降中发生(shēng)过的(de)事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中小企业，尤其(qí)是最近两年追高入(rù)局的新公司(sī)，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德(dé)时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的(de)两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格(gé)下跌和(hé)可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更(gèng)低成(chéng)本的资(zī)源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源车市(shì)场。不(bù)过(guò)锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的(de)超预期下(xià)跌，使宁(níng)德时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代(dài)今年5月(yuè)计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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