金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周期轮回的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮(yān)没在五一假期(qī)的(de)兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起(qǐ)市场关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力(lì)合约正在(zài)上演最后的末日(rì)疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖(táng)期(qī)货开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约(yuē)价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根(gēn)本决定了白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的(de)新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖(táng)供给(gěi)方(fāng)面，减(jiǎn)产是大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发(fā)布的全国(guó)食糖产销数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南(nán)地区外(wài)，广西等主产(chǎn)区(qū)陆续(xù)收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估(gū)算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对(duì)白糖来(lái)说并不现实，由(yóu)于(yú)国(guó)内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物(wù)产量也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供需情况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的(de)首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食(shí)糖(táng)价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国(guó)、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大(dà)利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸(mào)易量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一，印(yìn)度正(zhèng)面临甘蔗产量(liàng)下(xià)降危机，加上(shàng)政府实施(shī)的出口限(xiàn)制，世(shì)界各地的(de)糖价可能会(huì)进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白(bái)糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截(jié)至自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算(zhì)目前，今(jīn)年(nián)以来，中粮(liáng)糖业(yè)累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖(táng)主力合约是(shì)否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会给出答案。

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