北京时(shí)间周五晚间，备受(shòu)关注(zhù)的4月美(měi)国非(fēi)农(nóng)数据出(chū)炉，其(qí)中新增就业25.3万人(rén)，高于预期(qī)的18万人，打断了此前两个月连续环比下降的节奏；失业率(lǜ)继续下降至3.4％；更受关注的平均(jūn)小(xiǎo)时工资环比上(shàng)涨0.5％（预期0.3％），较上个(gè)月略有上升(shēng)。

　　可以被(bèi)视(shì)作利好的是(shì)，美国(guó)劳工部将今年2月和3月(yuè)非农数据(jù)均大幅下修超7万(wàn)人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转(zhuǎn)换，本(běn)周持续(xù)承压的美国(guó)地(dì)区银行股也获得(dé)喘息的(de)机会(huì)。截(jié)至发(fā)稿，周五盘前西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫逾10美元/盎司(sī)；美元指数短线(xiàn)拉升35点；美国10年期国债收(shōu)益率上升9.60个(gè)基点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五收盘，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月合约收于25.93美元/盎司，跌幅(fú)为1.13％。

　　物产(chǎn)中(zhōng)大期货高级(jí)青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？宏观分(fēn)析(xī)师周之(zhī)云告诉期货日(rì)报记者，周五晚间公布(bù)的非农(nóng)数据远高于前值(zhí)且显著偏离投(tóu)行们预测(cè)的(de)中值。此前公布(bù)的ADP数据在3月份增(zēng)加(jiā)14.2万人后(hòu)，4月增长了29.6万(wàn)人，增长(zhǎng)幅度(dù)达到(dào)9个(gè)月(yuè)以(yǐ)来的最(zuì)高水平。

　　记者(zhě)注意到，美国4月非农数据(jù)公布后，美股(gǔ)期货短(duǎn)线走(zǒu)低(dī)，美(měi)元(yuán)指数短线拉升，贵(guì)金属下跌。尽管科技和金融行业持(chí)续裁员，但不断下降却仍(réng)然高企(qǐ)的(de)劳(láo)动力需远远抵消了裁员的影响(xiǎng)，也超(chāo)过(guò)了(le)信贷(dài)紧(jǐn)缩带来的大约2.5万招聘减(jiǎn)少。4月非农就(jiù)业的季(jì)节性因素相对于新冠大流行前也有了有利的发展，为(wèi)就(jiù)业人数的增长提供了5万—10万人的支(zhī)持。

　　“不过，我(wǒ)们还是应(yīng)该对就业(yè)数据保持(chí)一定的谨慎，因为本周(zhōu)早(zǎo)些时候(hòu)，美国3月(yuè)份的就业机会和劳动(dòng)力(lì)流动调查（JOLTS）已经(jīng)显示(shì)，3月职位空缺继(jì)续下(xià)降(jiàng)，为连续第三(sān)个月下跌(diē)，创下2021年(nián)5月以(yǐ)来(lái)最低(dī)。JOLTS现(xiàn)在确实指向(xiàng)了(le)与其(qí)他劳动力市场数据(jù)相同的方向：劳(láo)动力(lì)市场正在降温。包括最近几周(zhōu)的首(shǒu)次申请失业金人数(shù)也呈现上(shàng)升趋势。”周之云说。

　　从(cóng)趋势(shì)上看，周之(zhī)云认为，加息会(huì)导致消费(fèi)者信贷和企业融资成本上(shàng)升，进而迫使雇(gù)主(zhǔ)削(xuē)减支出包括(kuò)裁员等(děng)，从而减缓经济增长(zhǎng)。短期强劲的(de)非农就业数据会让市(shì)场对(duì)于(yú)下半年(nián)货币政策(cè)放(fàng)松进(jìn)程有所改变，进(jìn)而(ér)对(duì)商(shāng)品的流动性溢价部分有所减少，但(dàn)从中长期来看(kàn)，美国会(huì)继续朝着衰(shuāi)退(tuì)的方向前进，后市继续看(kàn)好(hǎo)贵金属(shǔ)的表现。

　　非农(nóng)数据公布后，贵金属进入调(diào)整期？

　　“4月非农就业新增人数超预期将(jiāng)引导贵(guì)金属(shǔ)步入调整。对于贵金属而言(yán)，3—4月的大幅(fú)冲高主要受益于其(qí)金融属(shǔ)性，尤(yóu)其是市场预计(jì)5月是美联(lián)储最后一次加息，且(qiě)预计9月(yuè)之后可(kě)能降息(xī)，这导(dǎo)致美元名义(yì)利率(lǜ)回落，在通胀温和回落的情况下，美元实际利率有(yǒu)了明显的下行。”广州金控期货研究(jiū)所副总经理程小勇说。

　　记(jì)者注意(yì)到，5月(yuè)3日，美联(lián)储议息会议如期加息(xī)25个基点，将(jiāng)政策利率联邦基金利率(lǜ)的目(mù)标区间从4.75％至5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威(wēi)尔在记(jì)者发布会上(shàng)的讲话暗示(shì)加息临近尾声，因此(cǐ)美元指数(shù)和美(měi)债(zhài)收益率大幅回(huí)落。

　　然(rán)而，美联(lián)储会后声明表示，委员会将密切关注未来发布的信息，并评估其(qí)对货币政策的影响，且鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储焦点仍在双重(zhòng)使命上(shàng)。这意味着美联储是(shì)否(fǒu)结束加(jiā)息需(xū)要(yào)看到(dào)通胀明显回落。至(zhì)于是否要开始降息，需要看到就业市场出现(xiàn)明显恶(è)化。从(cóng)历史(shǐ)经(jīng)验来看，美联(lián)储加(jiā)息看通胀，降息看就(jiù)业。

　　徽商期货(huò)贵金属分析师从姗姗告诉记者，美(měi)国银行业(yè)风波持续发酵、经济走弱预期升(shēng)温叠加市场预期美联储年内或将降息，贵金属振荡偏(piān)强运行(xíng)。美国就业数据超预期，美债收益率(lǜ)、美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数走高，贵金(jīn)属(shǔ)短线大(dà)幅(fú)下挫。这份超预(yù)期的(de)非农报告(gào)，这让美联储陷入(rù)困境，美(měi)联储希(xī)望暂停加息，甚至可能很快就需要降息，但(dàn)就业市场并不(bù)配合，美国就业市场(chǎng)依(yī)然强劲，美联(lián)储(chǔ)可能在长时间内维持高利(lì)率(lǜ)。

　　光(guāng)大期货(huò)贵金(jīn)属分析(xī)师(shī)展大鹏(péng)告诉记者，4月(yuè)美(měi)国非农就业数据和时(shí)薪增速全面超预期，表明美国当前劳动力市(shì)场仍(réng)十分强劲，美联储控(kòng)通胀压力加大，这也就意(yì)味着美联储可能会在较(jiào)长时间内维持(chí)高(gāo)利率环境，且6月再(zài)次加息的预期开(kāi)始回(huí)升。

　　“美国非农(nóng)数(shù)据强于预期(qī)或在短期(qī)提(tí)振美(měi)元(yuán)指数和美债收益率，从(cóng)而打压贵金属的(de)涨(zhǎng)势(shì)，但中期(qī)看，美联储5月(yuè)会议加息25BP后暗示停(tíng)止加(jiā)息，货币政策进入新阶段，市场(chǎng)将加大对(duì)下(xià)半年(nián)降息的博(bó)弈，贵(guì)金属将(jiāng)获(huò)得提振(zhèn)而走强，使均(jūn)值(zhí)平台不断上移。”广发(fā)期货贵金属(shǔ)研究员叶倩宁表示。

　　记者发(fā)现，从2006年和2018年两轮(lún)美联(lián)储停止(zhǐ)降息后(hòu)的表现来看，尽管此后(hòu)美国经济仍市场偏(piān)强运行(xíng)一(yī)段时间，失业率(lǜ)继续走低，但(dàn)美联储并(bìng)未(wèi)再次加息，而贵金属则在美(měi)债收益(yì)率持续下行(xíng)的情况下(xià)，呈现振荡走强的趋(qū)势。但当前情况不同(tóng)的是，通(tōng)胀率相对(duì)更高，而黄金(jīn)价格对降息(xī)并未提(tí)前预(yù)期更多。

　　虽然目前距离降(jiàng)息仍(réng)有时间，美联储(chǔ)表示(shì)美国银行(xíng)系统仍健康并有弹性，但高利率环境下美(měi)国银行系统风险并未解除，在第一共和(hé)银行宣布被(bèi)接管收购后，因银行(xíng)业长期(qī)存在的弱点，又(yòu)有多(duō)家区域性银行出现股(gǔ)价(jià)暴跌。存(cún)款仍在持续流出使银行(xíng)融资成本(běn)正在攀(pān)升，信贷(dài)收紧将不(bù)断向实体经济蔓延，美国(guó)2023年一季度实际GDP年化(huà)环比增长1.1％，不仅比(bǐ)去(qù)年四(sì)季度2.6％的增速大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，而(ér)且远(yuǎn)不(bù)及预(yù)期的1.9％，具体看(kàn)企业(yè)投资和库存对GDP拉动转负，但消费的拉动上升(shēng)反映出一定的韧性(xìng)。未来随着经济下行压(yā)力不断上升(shēng)，市场预期下(xià)半年美国GDP将出现(xiàn)负(fù)增长。“总体上在风险和衰(shuāi)退的共(gòng)同影响(xiǎng)下，美债收益率和美元指(zhǐ)数(shù)将持续承压，避险需求提振下，贵金属价(jià)格有望(wàng)再创历(lì)史新高，长(zhǎng)线可维持(chí)逢低买(mǎi)入配置思路(lù)，短线则(zé)可(kě)买入(rù)黄金和白(bái)银虚(xū)值(zhí)看涨期权(quán)把(bǎ)握突破行(xíng)情。”叶倩宁说。

　　程小(xiǎo)勇介绍说，从(cóng)黄金(jīn)的供(gōng)需数据来看，黄(huáng)金的需求实(shí)际上是明(míng)显下降的。世界黄金协会公布(bù)的数据显(xiǎn)示，今年第一季度剔除(chú)场(chǎ青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？ng)外交易的(de)全球黄金需求下(xià)降13％至1081吨(dūn)，虽然各(gè)国央行和中国消(xiāo)费者(zhě)需(xū)求较高，但其余投资者购买量的减少抵消了(le)这一增(zēng)长。其中(zhōng)对黄金价(jià)格其关(guān)键作用的黄金投(tóu)资需在一季度同比下(xià)降50％左右，较去(qù)年四季度有所增长，大约(yuē)为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物金条和硬币方面的(de)黄(huáng)金(jīn)需求为302.41吨，高于去年同期的(de)287.74吨，但低于去(qù)年四(sì)季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下降28.67吨，去年(nián)同期高达270.67吨。白银方面，由(yóu)于美国经济指(zhǐ)标耐用(yòng)品(pǐn)订单等指标走(zǒu)弱，商品属性更强的白(bái)银因需求(qiú)受(shòu)经济下行拖累(lèi)而(ér)涨幅受(shòu)限(xiàn)。因(yīn)此，金银比价(jià)大概率继续攀(pān)升。世界(jiè)白银协(xié)会预计2023年白银实物消费较2022年下降16％。

　　之前美联储加息25个基点在议息前已经被充分(fēn)计(jì)提，议(yì)息前的谨慎转变为(wèi)议息(xī)后的乐观(guān)，因此黄金市场一度表现为极(jí)为乐观，伦敦现货(huò)黄金甚至(zhì)创出了(le)历史(shǐ)新高。

　　“目前欧美(měi)央行加(jiā)息(xī)靴(xuē)子落地，且银(yín)行业风险仍在蔓延，避险情绪提振贵(guì)金(jīn)属(shǔ)价(jià)格。此外，随着经济走弱预期升温(wēn)，预计美(měi)联储下半(bàn)年大概率暂停加(jiā)息并(bìng)将进(jìn)入降息周(zhōu)期，实际利率或将继续下行，贵金属中(zhōng)长期仍具有较高配置(zhì)价值。”从姗姗说(shuō)。

　　展大鹏则认为，对(duì)于黄金而言，市场寄希望(wàng)于美联储最(zuì)后一次(cì)加息落地然后(hòu)转降息预期，从而刺(cì)激价格继续高走，从(cóng)这个角度考虑(lǜ)黄金确实存(cún)在(zài)恢复上行趋势的(de)可(kě)能性(xìng)。但(dàn)当前(qián)美通(tōng)胀仍在(zài)高位，美联(lián)青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？储货币紧缩动作并没(méi)有结束，官(guān)员们的讲话(huà)仍偏鹰(yīng)派(pài)，5％的利率可能会维系较(jiào)长一段(duàn)时间，且高(gāo)利率(lǜ)环境到底会对经济(jì)和(hé)金融市场产生怎(zěn)样的影响也未可知，因此在当前看多(duō)观点出奇(qí)一致(zhì)，且海外看(kàn)多(duō)头寸比(bǐ)较拥(yōng)挤的情况下(xià)，对(duì)待(dài)金价节节攀高(gāo)的(de)观点(diǎn)谨慎为上(shàng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？