自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资(zī)金(jīn)在科创板投资上(shàng)采取(qǔ)“越朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思跌(diē)越买”的操作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单(dān)前(qián)三名。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来，场内(nèi)资金不断(duàn)借道ETF基金加速(sù)布局(jú)科创(chuàng)板(bǎn)、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价值(zhí)的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆(nì)势投(tóu)资的(de)特征，最近一个(gè)月，随着科创板的回(huí)调，相关E朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思TF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也(yě)均在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持(chí)续流(liú)入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至目前(qián)的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达(dá)基金(jīn)看(kàn)来，电子、计算机(jī)等科创板的核心权重行业持续(xù)获得资金青睐，一方(fāng)面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点，另一方面随(suí)着(zhe)半导体下(xià)行(xíng)周期拐(guǎi)点临(lín)近，业绩边际改(gǎi)善的预期(qī)吸(xī)引(yǐn)资(zī)金(jīn)切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩(jì)变(biàn)化来看，电(diàn)子、计算机和(hé)通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高水平(píng)，相比过去明显改善，与此同时新(xīn)能(néng)源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较(jiào)高的(de)盈利质(zhì)量。

　　易(yì)方(fāng)达基(jī)金进一(yī)步(bù)分析指(zhǐ)出(chū)，整体来看，科(kē)创50作为成长性宽基(jī)，今年一(yī)季度的利润(rùn)增速相(xiāng)对较(jiào)高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未(wèi)来的一致预期净利(lì)润增速(sù)来看，科创50相比其他(tā)宽基(jī)指数仍有优势，配(pèi)置性(xìng)价比较(jiào)高，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈利估(gū)值匹配度(dù)依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金(jīn)经理姜英也看好(hǎo)今年以(yǐ)来科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块(kuài)整(zhěng)体估值性价比以及对未(wèi)来产业(yè)的反应(yīng)程度，都是(shì)优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创板的(de)表现，经过了三年的估(gū)值(zhí)回归，很多(duō)公司的估值与成长匹(pǐ)配(pèi)，买入并(bìng)持有可以享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华(huá)南(nán)一位(wèi)基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近一段时(shí)间(jiān)，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产业省公布外(wài)汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案，将先(xiān)进芯片制造设备(bèi)等(děng)23个品(pǐn)类追加(jiā)列入出口管(guǎn)理(lǐ)的管制对象，上述(shù)修正案在经过2个月的公告(gào)期后(hòu)，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场(chǎng)少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块(kuài)回调，资金也(yě)在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季(jì)度价格持续下探之(zhī)后，当前阶(jiē)段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业(yè)周(zhōu)期(qī)相较于其他(tā)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下(xià)游新兴(xīng)需(xū)求诞生时(shí)，提升自身产(chǎn)能。而(ér)当(dāng)扩产落地时，行(xíng)业进入供过于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会(huì)通过降价进(jìn)行库存(cún)去化。供给与需(xū)求(qiú)的(de)错配(pèi)使得存储行业具有较强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四(sì)季度(dù)行(xíng)业龙头(tóu)营(yíng)收数(shù)据，营收增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片(piàn)当前(qián)处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的(de)反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代(dài)表的(de)人(rén)工智能新兴需(xū)求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求由产(chǎn)业链下游传(chuán)导到上(shàng)游，促进(jìn)上(shàng)游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠(dié)加近(jìn)两个季(jì)度(dù)量价(jià)持(chí)续(xù)下探的周期(qī)性磨底，芯(xīn)片板块有(yǒu)望在今(jīn)年下(xià)半年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要(yào)警惕国际局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业(yè)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示(shì)，硬科技的投资机会需要看到真正(zhèng)的(de)业(yè)绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些(xiē)真正(zhèng)的创(chuàng)新(xīn)落地。预计半导体和消(xiāo)费电子(zi)大概率在二季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才能真(zhēn)正地(dì)释放出来，下半年硬科技的投资机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正(zhèng)处于供给(gěi)侧(cè)收缩(suō)匹配(pèi)需求端，进一步(bù)压缩产业链库(kù)存的(de)时期，价格下行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有(yǒu)望迎来库存(cún)加(jiā)速(sù)出(chū)清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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