芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响(xiǎng)青年失业率的因素拆解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失(shī)业人(rén)口/（总人(rén)口×劳(láo)动参(cān)与率）。通(tōng)过三因素框(kuāng)架(jià)，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业率的(de)上升，更重(zhòng)要(yào)却(què)被忽视的因素是(shì)青(qīng)年人口和劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大幅推(tuī)高青年失业率(lǜ)。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳(láo)动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失业(yè)人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实(shí)际青(qīng)年失业率却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年(nián)劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)），据此可(kě)将青(qīng)年失(shī)业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人口(kǒu)、劳动(dòng)参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未必来自失业增加，不要忽略分(fēn)母，劳动(dòng)力(lì)的下降，也是(shì)抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育程度来(lái)看，三分之(zhī)二的(de一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱)青年失(shī)业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造到服务(wù)、知识密集程度由(yóu)低(dī)到高(gāo)两个特(tè)点。2010年农业和工业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就(jiù)业主要转向服务业。以受(shòu)教育(yù)年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年(nián)就业(yè)从知识密集(jí)程度较(jiào)低的行业流向较高行(xíng)业，但是知识(shí)密(mì)集型(xíng)行业的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化(huà)或(huò)是一季度青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因。经济复(fù)苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的(de)餐饮、零售等服务业，而(ér)知识(shí)密集(jí)程(chéng)度(dù)较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年(nián)就业(yè)和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生(shēng)人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外(wài)，我国农(nóng)村向城镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减速，新(xīn)增(zēng)城镇人(rén)口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。近三年青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率的下降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅(fú)增加493万；二是(shì)部分群体因(yīn)就业形势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市(shì)场；三是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加只能解释当前(qián)青年失(shī)业率的(de)一部分，另(lìng)一部分则来(lái)自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年(nián)失业(yè)率的变动可(kě)能出(chū)现以下三种情况：①青年失业(yè)人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口(kǒu)降幅大(dà)于(yú)劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失(shī)业人(rén)口会随着(zhe)疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率的长期中枢。未来(lái)失(shī)业率的分母端(duān)越来(lái)越(yuè)重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化(huà)未(wèi)收窄；青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；外需(xū)、房(fáng)地(dì)产等不及预(yù)期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失(shī)业(yè)率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分(fēn)之二(èr)接受过大(dà)学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季(jì)度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动(dòng)参(cān)与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值(zhí)。在(zài)疫(yì)情影响退散、经济逐步复苏的情(qíng)况下，城镇调查失业率(lǜ)较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本(běn)篇报(bào)告(gào)将(jiāng)重点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失(shī)业(yè)率的主要(yào)是三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青(qīng)年总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化(huà)。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽(hū)视。当我们讨(tǎo)论失业率(lǜ)时(shí)，经(jīng)常认为失(shī)业(yè)率上升一(yī)定是(shì)失(shī)业增加的结果，这(zhè)个判断对于全年(nián)龄段失业率来说(shuō)并(bìng)没有问(wèn)题(tí)，因为我(wǒ)国的劳动力总量（也(yě)称经(jīng)济活动人口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年(nián)后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视(shì)分(fēn)母(mǔ)的变动，因为青年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次(cì)人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增(zēng)加到500万，仅(jǐn)增加了(le)4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率的(de)分母在下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳动(dòng)力人(rén)口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业(yè)率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动的是失业人口数量（分(fēn)子），但决定青年失业率变动的却是青年劳(láo)动力总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失(shī)业人(rén)员缘于服务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　从总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就业(yè)人(rén)数(shù)约为2587万(wàn)人(rén)，失业人(rén)数(shù)632万人，比去年(nián)4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据解读时，披露了当(dāng)前青(qīng)年就业和失业(yè)人数的基(jī)本(běn)情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万人(rén)，主体为在校(xiào)学生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万(wàn)人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与(yǔ)去年基(jī)本(běn)持(chí)平，今(jīn)年4月青(qīng)年失(shī)业率比去(qù)年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去年同期多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今(jīn)年前四个月青年(nián)失业形势好(hǎo)于去(qù)年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年(nián)失(shī)业率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比(bǐ)去(qù)年(nián)同期高2.2个点，但从(cóng)新增青年失业人口来(lái)看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个月青(qīng)年失业形势要好于去年(nián)，这与当前(qián)经(jīng)济逐渐恢(huī)复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国(guó)青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失(shī)业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上群(qún)体(tǐ)。一种观点认(rèn)为，青年群体由于(yú)工(gōng)作经验和技能相(xiāng)对不熟(shú)练(liàn)，往(wǎng)往在企(qǐ)业(yè)裁(cái)员(yuán)时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要原(yuán)因(yīn)是主动辞职，被裁(cái)员的比(bǐ)例(lì)明(míng)显低于35岁以上群体。根(gēn)据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿(yuàn)但从未工作(zuò)过的失业(yè)群(qún)体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他(tā)年龄群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群后，剩下的青年失(shī)业人口中，第一大失业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从(cóng)高(gāo)到(dào)低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度(dù)来(lái)看，三分之二的青年失业(yè)人(rén)员接(jiē)受过(guò)大学(xué)教(jiào)育。各年(nián)龄段(duàn)失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教(jiào)育(yù)程(chéng)度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过大(dà)学教育的，这(zhè)一比例在其(qí)他三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程度也大(dà)致类(lèi)似，青(qīng)年(nián)人由于(yú)年龄限制(zhì)，接受大学教(jiào)育比例(lì)略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人(rén)员的受教育(yù)程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接(jiē)受过大学教育的占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密(mì)度从(cóng)低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业与青(qīng)年就业分(fēn)布基(jī)本一(yī)致。青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚集的(de)特点，主(zhǔ)要(yào)集中在5个大类行业(yè)，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全(quán)部青(qīng)年失(shī)业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个(gè)行业也是青年(nián)就业集中(zhōng)的行(xíng)业，吸(xī)纳(nà)了(le)60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年失业人(rén)口的(de)行业分布是由就业分(fēn)布决定(dìng)的，吸纳(nà)就(jiù)业占(zhàn)比较大的行(xíng)业(yè)，往往(wǎng)也贡(gòng)献了较大规模的(de)失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研究青年就业(yè)的行业(yè)结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构(gòu)变(biàn)化较大(dà)，呈(chéng)现出从制造到服务、知识(shí)密(mì)集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从(cóng)工农(nóng)业大(dà)量流入服务(wù)业(yè)。农林牧渔、采矿(kuàng)业(yè)、制造业和电(diàn)热燃水的生产供应业，这四(sì)个行(xíng)业是国民经济分类的农(nóng)业(yè)和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，到2020年(nián)该(gāi)比(bǐ)例大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林(lín)牧(mù)渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年(nián)就业比例增加(jiā)超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑(zhù)业和(hé)房地产等其他6个服务行业(yè)吸纳青年就业的比例(lì)均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业就(jiù)业(yè)人员的(de)受(shòu)教育(yù)年限，来计算各行业(yè)的(de)知识密集程(chéng)度(dù)。有(yǒu)5个行业的平均(jūn)受(shòu)教育年限在14年以(yǐ)上(shàng)，依次(cì)是：科(kē)学研(yán)究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社(shè)会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四(sì)个行业是过(guò)去十(shí)年青(qīng)年就(jiù)业流(liú)入的主要(yào)行业，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各(gè)行业所吸纳的青年就业比例(lì)变动(dòng)与行(xíng)业平均受教(jiào)育年限基本(běn)一致，即青年(nián)就业从(cóng)知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)低的行业流向较高行(xíng)业。

　　但(dàn)是知识密集型行(xíng)业的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业的青(qīng)年失(shī)业(yè)比例（该行业的青年失业人数/青(qīng)年失业总(zǒng)人(rén)数(shù)），除以各(gè)行(xíng)业的(de)青年就(jiù)业比例（该行(xíng)业的青年就业人数/青年就业总人数(shù)），来(lái)作为(wèi)各行(xíng)业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以这(zhè)个指(zhǐ)标来看(kàn)，知识密集型(xíng)行业的(de)青年失业率大多(duō)高于全年龄段(duàn)失业率，如(rú)信息技(jì)术(shù)、教(jiào)育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都(dōu)位(wèi)于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均(jūn)高于疫情前三(sān)年均值，这三个行业一(yī)季度复苏情况较好；知(zhī)识密(mì)集程度更高的(de)房地产业(yè)、租(zū)赁和商务服务(wù)业(yè)、信息技术(shù)服务(wù)业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失业率的分子端(duān)来看，当(dāng)前青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)员增长的症结在于服(fú)务业就(jiù)业复苏(sū)的结构不均衡。一方(fāng)面，随着(zhe)受教育(yù)水平(píng)的整(zhěng)体提高，青年就业(yè)大量(liàng)流(liú)向知(zhī)识密集型服务业，如教育、信息技(jì)术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密(mì)集程度(dù)较低的生(shēng)活(huó)性服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产性服务(wù)业复苏(sū)较慢。所以服(fú)务业(yè)就(jiù)业复苏结构分化，带来(lái)的青年失业人口(kǒu)和25-59岁(suì)失(shī)业(yè)人口的分化。房(fáng)地产、互联(lián)网、教育[1]等行业(yè)的一(yī)季度就业(yè)尚(shàng)未出现明显改善，应(yīng)届生(shēng)就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行业就业已经(jīng)出现回暖，但对于三分之二接(jiē)受过大学教育的青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)而言，这些行业的就(jiù)业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参(cān)与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳(láo)动力(lì)，主要由青年人口和劳动参(cān)与率决(jué)定。2022年我国(guó)开始(shǐ)步入人口负增长(zhǎng)时代(dài)，城镇(zhèn)青年劳动力可能将(jiāng)步入长期下降(jiàng)通道(dào)，这将从分母端推(tuī)升青年失业(yè)率，或(huò)成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳动力首(shǒu)先取(qǔ)决于城镇(zhèn)青(qīng)年人口数量，而后者来自于两部分(fēn)，一(yī)是16-24年(nián)前的出生人口(kǒu)，二是乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁移(yí)人口，这两部分增量未来(lái)都(dōu)趋(qū)于下降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)对应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好是(shì)建(jiàn)国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生人口，这两个时期(qī)分(fēn)别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转移(yí)也在减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万(wàn)人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会较去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难回到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前我国城镇(zhèn)化(huà)率已经达到65％以上，继(jì)续高速(sù)增长空间有限，从乡(xiāng)村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移人口数量整(zhěng)体将(jiāng)呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)有两(liǎng)个特点，一是(shì)低于其他年龄段群(qún)体，大部(bù)分青年在校(xiào)，并未进入劳动市(shì)场。二是(shì)近(jìn)年来呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现超预期下(xià)降。根据今(jīn)年3月统(tǒng)计局披露的青年(nián)就业(yè)和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入(rù)或有意愿进入(rù)劳动市(shì)场。而2010和2020年(nián)两次(cì)人口普查(chá)时，青(qīng)年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与率的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增(zēng)加(jiā)了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄段的在校生增加了(le)493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分群体(tǐ)因就业形势(shì)恶化(huà)而退出劳(láo)动市(shì)场，在未来经济(jì)和就业好转(zhuǎn)后会(huì)回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾(céng)在(zài)发(fā)布会指出当月(yuè)“就业人员规模(mó)比1月份下降6％以上(shàng)”，说(shuō)明就业形势(shì)恶化时(shí)，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三(sān)是就(jiù)业观(guān)念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风气来看，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕业(yè)即进(jìn)入就业(yè)市场(chǎng)的年(ni一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱án)轻人减少，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年人(rén)初次就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟到(dào)25岁(suì)之后，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端(duān)可能会越来越重要

　　失业人口的增加(jiā)不(bù)能完全解释青(qīng)年失业率的(de)上升。假如当(dāng)前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情(qíng)况下，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只能解释(shì)当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部(bù)分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年我国(guó)人口已经开(kāi)始(shǐ)负增(zēng)长，未(wèi)来(lái)青(qīng)年失业率(lǜ)的变动可能出现以下(xià)三种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时(shí)劳(láo)动力(lì)减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但失业人(rén)口降幅不及(jí)劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但经济复苏难以改变失(shī)业率的分母下降趋势(shì)。青年劳动力的(de)下(xià)降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢(shū)。未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要(yào)，这也是人口长周期变化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　青年(nián)失业率的两(liǎng)个前(qián)置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概(gài)念的两(liǎng)个(gè)要点：一(yī)是调查失业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部就业人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的(de)就业(yè)人口(kǒu)并未包(bāo)含在内。因此，许多(duō)针对青年失业率的讨论以全国青年人口(kǒu)数量为出发点，未区(qū)分人(rén)口总(zǒng)量与城乡结构的问题，有失偏(piān)颇。本(běn)篇报(bào)告如(rú)无特别(bié)说明，各概念(niàn)均(jūn)是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分母不含没(méi)有劳(láo)动意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)。按照统计局的定(dìng)义，“劳动(dòng)力(lì)指年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳(láo)动(dòng)能力，参加或要求参加社会经济活动的(de)人员。包括就业(yè)人员和(hé)失业(yè)人员”，因此没有就(jiù)业意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口不计入(rù)劳(láo)动力。根据(jù)《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁(suì)以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡(xiāng)失业人口(kǒu)可能为(wèi)3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调(diào)查(chá)制度(dù)于2005年正式实施，每(měi)年进行(xíng)两次全国劳(láo)动(dòng)力抽样调查(chá)，调查(chá)范围为中(zhōng)国大陆的(de)城镇和乡村，调查对象为16岁及(jí)以(yǐ)上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反(fǎn)映劳(láo)动力市场(chǎng)变化情况，建(jiàn)立了31个大城市(shì)月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查(chá)制(zhì)度。2013年4月，又将月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调查范(fàn)围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查正式在全国(guó)范围内开展，调(diào)查范围覆盖全(quán)国(guó)所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的(de)五分之(zhī)一左右(yòu)。全(quán)国每月调查约(yuē)12万户(hù)，2020年全(quán)国(guó)家(jiā)庭户约为49415.7万户，样(yàng)本(běn)占(zhàn)比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人口调查样(yàng)本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而(ér)每(měi)10年一次的人口普(pǔ)查(chá)则在长表(biǎo)部分纳入(rù)就业(yè)调查(chá)，长(zhǎng)表抽样(yàng)比(bǐ)例(lì)是(shì)10％左右(yòu)，因而人口普(pǔ)查(chá)的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查数据进行修(xiū)正，但结构数据仍会(huì)存(cún)在差异。比如2020年的《劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末全(quán)国(guó)就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这(zhè)一(yī)数(shù)据修正为7.54亿(yì)人(rén)左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数据的差(chà)异仍(réng)然存(cún)在。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业(yè)就业(yè)人员占比为(wèi)18.0％，而(ér)七普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产等(děng)不及预期，经济(jì)和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究(jiū)报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来(lái)自何(hé)处

　　研报(bào)撰写人(rén)员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观(guān)经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时(shí)间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机(jī)构(gòu)：德邦证(zhèng)券股(gǔ)份有限公司

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