AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不仅不少上市公(gōng)司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是，此(cǐ)次公募基金2023年(nián)一季度(dù)报中，无论是成长派(pài)、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均(jūn)认(rèn)可(kě)AI所带来(lái)的(de)颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引(yǐn)人关注的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述(shù)了(le)人工智(zhì)能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境保护(hù)和(hé)可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发(fā)和利用等领域。文中表示，人欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好工智能领(lǐng)域的快(kuài)速发展为全球带(dài)来无数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和(hé)社会发(fā)展，为确(què)保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的(de)机遇(yù)，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)。他还专门谈及，一季(jì)度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而(ér)高(gāo)质量发展的核心在于(yú)效率(lǜ)的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平(píng)台(tái)等提出自己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计(jì)算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行业一(yī)样大规模的(de)产业。在(zài)中国(guó)，依然处于产业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情(qíng)背景(jǐng)下，大(dà)家(jiā)越来越意识到数字(zì)化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将(jiāng)会(huì)和人工智(zhì)能深(shēn)度(dù)融合，也(yě)会给中国公司带(dài)来发展的机(jī)会。目前(qián)整个(gè)板块的估值都到了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工智能完(wán)成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的(de)生活、工(gōng)作等，是一个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基(jī)地也将通过百度智能云(yún)接入文心一言能力，致力于创新投资者关系(xì)管理新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金(jīn)经理选择了积极参与布局(jú)，其(qí)中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季(jì)度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚(jiān)定看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要(yào)的增长(zhǎng)要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜明的看(kàn)好港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)互联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能带(dài)来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛(tāo)在去(qù)年(nián)下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期(qī)、对(duì)标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一(yī)轮科技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十(shí)年为维度的产业变(biàn)革机会(huì)，同时配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的(de)科技板块内(nèi)会持续(xù)有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可(kě)再(zài)生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业(yè)机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的一派(pài)。他在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对(duì)有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基(jī)于对未来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的核(hé)心在于全要(yào)素生产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利(lì)用好云计算、大(dà)数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服务端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经(jīng)济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产(chǎn)业空间(jiān)较(jiào)大(dà)、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业(yè)之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金(jīn)也(yě)重点布局了(le)TMT或人(rén)工(gōng)智能相关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生活在一(yī)季(jì)度继续调(diào)整了(le)行(xíng)业(yè)配置，降低了(le)制造(zào)业(yè)、大(dà)金融(róng)地产行业的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了(le)人工智能技术创新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不(bù)过，在(zài)人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工(gōng)智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过(guò)去(qù)一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智(zhì)能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线(xiàn)的成(欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好chéng)功，这一(yī)成功比之(zhī)前(qián)几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个行业将极(jí)大(dà)受益于(yú)这一技术的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我们应该更加重(zhòng)视这一(yī)领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一(yī)季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋荣(róng)在一(yī)季报(bào)中也提到了对AI的(de)看(kàn)好，但他的(de)基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更(gèng)持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了(le)新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同去年(nián)三(sān)季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能(néng)源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮(chá欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好o)带来的(de)全(quán)球繁(fán)荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也(yě)会努力(lì)在火热的(de)行情(qíng)面前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了(le)不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次(cì)不一样，交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了(le)主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年(nián)初我们(men)想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的(de)受益(yì)环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了(le)什(shén)么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很(hěn)容(róng)易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细(xì)说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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