今年1月，美国政府债务余额又(yòu)一(yī)次(cì)触及法定上(shàng)限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债务(wù)违约的(de)风险之(zhī)中。

　　美国(guó)财(cái)政(zhèng)部长耶伦已经多次警告称，如(rú)果(guǒ)国会(huì)不尽早(zǎo)采取行动暂停或提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国政府最早可能(néng)6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临(lín)债务违(wéi)约风险(xiǎn)、两党就提高债务上(shàng)限进行争斗(dòu)，这些画面在近(jìn)些年似乎频(pín)频上演(yǎn)。那么(me)，引(yǐn)发这一危机的根本(běn)——美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)和债务上限究(jiū)竟(jìng)是怎(zěn)么回事？美国(guó)债务为何不(bù)断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何(hé)要(yào)人为(wèi)地(dì)给(gěi)债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限，我们(men)需(xū)要先了解美国政府(fǔ)的(de)债务从何(hé)而来，以及其为(wèi)何频频(pín)逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部分时期都(dōu)处(chù)于财政赤(chì)字状(zhuàng)态，即政府支出在(zài)多数总统(tǒng)任期(qī)内都高于其(qí)财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务规模(mó)也(yě)一(yī)直随(suí)着政府赤字(zì)的(de)规模而增长。

　　美(měi)国政府债(zhài)务(wù)在(zài)近(jìn)年疯狂(kuáng)飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅增长。这(zhè)一方面是(shì)由于新冠(guān)疫情(qíng)以及阿富汗(hàn)、伊(yī)拉克(kè)战(zhàn)争(zhēng)使(shǐ)得美国政府背负(fù)了庞大支出压力(lì)，另一方面，还因为美国人(rén)口老龄化导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大规模基建(jiàn)政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政府的税收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其(qí)是在小布什政府和特(tè)朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后，税收(s勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝hōu)压力更是(shì)与日俱增。

　　在(zài)收入(rù)和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双(shuāng)重压力下，美国的赤字(zì)规(guī)模近年来如滚雪球一(yī)般扩大(dà)，债务(wù)规模也就因此不(bù)断攀(pān)升，在近年来(lái)频频逼近债(zhài)务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国债务(wù)为(wèi)何(hé)会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出(chū)现，则最早可(kě)以追溯到(dào)上世(shì)纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在(zài)一战之前(qián)，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借(ji勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝è)钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引发部分(fēn)美(měi)国议员提出(chū)的反对（也有一些议(yì)员是为(wèi)了反对美(měi)国参战），美国(guó)国会便(biàn)通过《第二自(zì)由债券法(fǎ)案》，首次对(duì)联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此来限制政府发(fā)债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将(jiāng)加(jiā)入(rù)第二次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确立(lì)了对美国(guó)政府债务总额的限制。随(suí)后，美(měi)国国会又(yòu)对其进行了(le)修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限(xiàn)就或多或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限(xià勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝n)总(zǒng)共(gòng)提高了100多次。尤其是(shì)自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两党(dǎng)已经(jīng)提高了78次债务上限，平均每(měi)9个月就会(huì)提高一次(cì)——其中(zhōng)共和(hé)党总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民(mín)主党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限的上调幅(fú)度进(jìn)一步加大(dà)，在(zài)最(zuì)近几届总统任期内(nèi)更(gèng)是如此(cǐ)：在奥(ào)巴(bā)马任(rèn)期内，美国(guó)最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特(tè)朗普(pǔ)任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月(yuè)）。此(cǐ)后在新冠疫情(qíng)期(qī)间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限(xiàn)制，这导(dǎo)致美国(guó)政府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国债(zhài)务上限已经(jīng)提高(gāo)至现在的31.4万亿美(měi)元，相较(jiào)于1917年最初的债务上(shàng)限(xiàn)115亿(yì)美元，已经足(zú)足(zú)增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务(wù)上限？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为(wèi)联邦政府(fǔ)设(shè)定的(de)举债的最(zuì)高额度(dù)，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部(bù)借款授权用尽，除非国(guó)会调高债务上(shàng)限，否则白宫无(wú)权(quán)继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国(guó)政府为(wèi)什么要“自(zì)我限(xiàn)制”，不(bù)能(néng)直接取消(xiāo)掉(diào)债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心所(suǒ)以的举债，但从理论上来说，这(zhè)一限制(zhì)也同时对(duì)其美国政(zhèng)府(fǔ)的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美元(yuán)霸(bà)权(quán)的超级大国(guó)，本身并(bìng)不受到发行美钞(chāo)的外(wài)在约束。如(rú)果美国政府开(kāi)支无度(dù)、过(guò)度举债，将会导致美(měi)元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其(qí)债权信用将(jiāng)受到损害(hài)，原(yuán)有债权(quán)人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才(cái)能维持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权(quán)地位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于(yú)是(shì)美方对债权人(rén)的一(yī)种信用宣示。

　　中国和(hé)日本(běn)是美国债券(quàn)的最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美国(guó)债务上限(xiàn)，为什(shén)么(me)在(zài)现在(zài)会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美(měi)国政府(fǔ)想(xiǎng)要(yào)提高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的(de)历史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大(dà)多(duō)数时候类似于一(yī)个“走过场”的(de)周期性任务，两党(dǎng)并不会(huì)对此进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美国(guó)党(dǎng)派分歧不断扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐步沦(lún)为两(liǎng)党的政治武器，被(bèi)在野党(dǎng)用作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其是在当下(xià)美国两党分别(bié)占据两院(yuàn)多数席位的分(fēn)裂背(bèi)景下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占据参议院多数，而共和党占据众(zhòng)议(yì)院多数。拜登要(yào)想提高债(zhài)务上限，就需要和国(guó)会共和(hé)党(dǎng)人达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而，共和(hé)党人(rén)正试图利用债务上限的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿(yuàn)让(ràng)步，认(rèn)为应(yīng)无(wú)条(tiáo)件提高债务上限，这(zhè)就导致(zhì)了当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东时间(jiān)周二（5月(yuè)16日(rì)）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美国(guó)债务上(shàng)限的(de)计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果(guǒ)拜登和国会(huì)领袖(xiù)们在(zài)周(zhōu)二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危机(jī)恐(kǒng)怕真就要无限逼近债(zhài)务违约(yuē)的(de)“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登已经计(jì)划于(yú)本周三前(qián)往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会，这意味(wèi)着接下来(lái)留(liú)给拜登和两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美(měi)国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面临类似严峻的(de)违约风险：时(shí)任美国(guó)总统奥巴马和(hé)众(zhòng)议院共(gòng)和(hé)党人在(zài)谈判最后一(yī)刻(kè)，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债(zhài)务(wù)违(wéi)约灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后关头妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便(biàn)没有真(zhēn)正违约(yuē)而仅仅是逼(bī)近(jìn)违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧(jù)烈(liè)波(bō)动，美(měi)股一度(dù)大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下(xià)调美国的(de)主(zhǔ)权信(xìn)用(yòng)评(píng)级(jí)。这使得美国(guó)面临(lín)更高的(de)借贷成本——美国第二年(nián)的借贷(dài)成(chéng)本上升了13亿美(měi)元，并在之(zhī)后(hòu)数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判中的一(yī)些成(chéng)本削(xuē)减措(cuò)施(shī)。

　　对一些经济学家来(lái)说(shuō)，上述的市场动荡也只(zhǐ)是(shì)短期(qī)影响。而(ér)更(gèng)重要的是(shì)，从(cóng)长(zhǎng)期来看，财政支(zhī)出削减意味着(zhe)美(měi)国多年的预算紧缩，这可(kě)能会产生(shēng)更严重的长期(qī)影响——比(bǐ)如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经(jīng)济政策研究所(suǒ)首(shǒu)席经济学家(jiā)乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时(shí)表示：

　　“在(zài)实(shí)施这些削减措施(shī)时(shí)，我(wǒ)们仍处于相(xiāng)当低(dī)迷的经济中，并(bìng)且(qiě)正处于从大(dà)衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时(shí)间(jiān)远远超过了应(yīng)有的时间(jiān)……在(zài)接下来(lái)的六七年(nián)里，美(měi)国(guó)政府没(méi)有(yǒu)提(tí)供真正有(yǒu)价值的公(gōng)共(gòng)产品和(hé)服(fú)务(wù)，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机(jī)，也被许多(duō)人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国国会面临类似的分(fēn)裂局(jú)面，美国经济也(yě)正处于类(lèi)似的衰退环境之中。即(jí)便美国两(liǎng)党能够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债务(wù)上限，由(yóu)此带来的短期市场动(dòng)荡和(hé)长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重演。

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