今(jīn)年以来，港股走势可(kě)谓(wèi)一波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基金经理表示(shì)，预(yù)计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联(lián)网(wǎng)和医药(yào)、高(gāo)怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额(é)分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基(jī)金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表(biǎo)的(de)港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，不少知名基金经理在(zài)一(yī)季度(dù)加大了对港股的投资力(lì)度，提升(shēng)港股配(pèi)置在(zài)10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开(kāi)源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的(de)前(qián)十大港(gǎng)股(gǔ)分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的前十只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国(guó)石(shí)油化工股份、中(zhōng)国南方航空股(gǔ)份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别(bié)涵(hán)盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空(kōng)机场、房(fáng)地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在一(yī)季度(dù)对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优(yōu)质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视野一(yī)年持有基金基(jī)金经理(lǐ)史(shǐ)博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投(tóu)资(zī)机会：中国经济方面，宏(hóng)观(guān)经(jīng)济(jì)仍(réng)在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需(xū)求继续增加，非制(zhì)造(zào)业(yè)恢(huī)复速度加(jiā)快；海外(wài)无风险利率方面(miàn)，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味(wèi)着(zhe)了加息(xī)进入尾(wěi)部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在板块配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济(jì)基金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经(jīng)济的代表行业为互(hù)联网和先进制造，在经(jīng)历了过去(qù)2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投(tóu)资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也(yě)更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合(hé)能力(lì)，通过(guò)推出(chū)人(rén)工(gōng)智能相关模型(xíng)及应用(yòng)，提(tí)升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算(suàn)法和算力(lì)。作(zuò)为人工(gōng)智能(néng)赋能各个行业(yè)的元年，我们(men)中长期看好港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大(dà)部(bù)分的企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的环比增长，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公司下(x怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧ià)半年的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于(yú)估值(zhí)相(xiāng)对(duì)较高的(de)行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程(chéng)度(dù)的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍(réng)将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和(hé)四(sì)季度(dù)集采的预(yù)期，生物行业(yè)前期涨幅较(jiào)多的(de)龙头(tóu)公司可能(néng)会出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的方式(shì)生物医药行业(yè)仍将有(yǒu)机(jī)会选出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们(men)预(yù)计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地(dì)市场向上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周期临近尾(wěi)声流动性逐步(bù)宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国(guó)资产的(de)吸(xī)引力(lì)有望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在低(dī)位、风(fēng)险溢价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望(wàng)成(chéng)为全球投(tóu)资(zī)的主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效(xiào)优(yōu)的(de)行(xíng)业(yè)和板块更(gèng)有(yǒu)望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大上修(xiū)空间；同时(shí)部(bù)分龙(lóng)头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的(de)前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未(wèi)来经济(jì)周期(qī)中(zhōng)上行风(fēng)险显(xiǎn)著大于下行风险的行业(yè)。市场预期(qī)在(zài)低(dī)位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持续性超预(yù)期的(de)行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行(xíng)业，如电子、新能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳(wěn)中有升(shēng)，以(yǐ)及(jí)分(fēn)红(hóng)意愿提升的高股息资产的(de)投资机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化等(děng)。

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