5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能(néng)源等(děng)板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商发布(bù)了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了(le)154只金股，从行(xíng)业来看，机械设(shè)备(bèi)行业板块暂时(shí)是(shì)5月(yuè)机构人气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提(tí)升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则(zé)快速(sù)下降，这也(yě)与4月(yuè)份行情走势相(xiāng辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲)互印证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股(gǔ)标(biāo)的(de)集(jí)中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时被(bèi)2家及以(yǐ)上(shàng)的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻(luó)辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商(shāng)金(jīn)股(gǔ)策(cè)略盈利，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热门金(jīn)股(gǔ)上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商(shāng)对五(wǔ)月份的(de)投资方向做了(le)预判，综合(hé)多家观(guān)点(diǎn)，券商们(men)对五月的(de)大(dà)盘(pán)的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业是电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的(de)机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年5月(yuè)到10月股票(piào)市(shì)场的相(xiāng)对(duì)弱势。这(z辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲hè)有悖(bèi)于(yú)现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的微刺激(包(bāo)括重大项(xiàng)目的(de)陆续推出和开工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对信(xìn)用(yòng)风险及(jí)资(zī)产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场有(yǒu)底(dǐ)无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋(qū)势(shì)，优(yōu)质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深(shēn)蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利(lì)释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要(yào)么(me)增加资(zī)本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经(jīng)济收缩压(yā)力，增(zēng)资本会(huì)带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出(chū)这(zhè)种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持(chí)续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环(huán)境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策(cè)取向(xiàng)来看，短期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡(dàng)市(shì)特(tè)征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极(jí)因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经济预(yù)期偏(piān)乐观，而实际政策(cè)效果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来(lái)的(de)经(jīng)济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整依然(rán)是政策主(zhǔ)要目标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势(shì)，5月份(fèn)市(shì)场(chǎng)仍(réng)将继续维(wéi)持弱势(shì)下跌格(gé)局。

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