中国金融(róng)行业加速对(duì)外(wài)开放，外资券(quàn)商们(men)的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各(gè)家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同(tóng)期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合(hé)并，两(liǎng)家(jiā)国(guó)际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为其(qí)在中国展业(yè)的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内(nèi)各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面临(lín)行业“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞(jìng)争也(yě)同样带(dài)来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协(xié)公布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控股券商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行(xíng)等(děng)传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无(wú)减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了(le)中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别(bié)为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第(dì)三个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时间最早的(de)一批合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互(hù)通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗)士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段的(de)无保留(liú)意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)之间达成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大(dà)不(bù)确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设立规(guī)则》后首家获批的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家(jiā)，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动(dòng)等多种业务(wù)模(mó)式，通过(guò)服务手(shǒu)段的(de)增加及优(yōu)化(huà)，为客户(hù)提供(gōng)多(duō)维度(dù)、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的(de)业务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华(huá)完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服务的研发(fā)工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门为在(zài)岸(àn)客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综(zōng)合解(jiě)决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人(rén)财富管(guǎn)理平台未来(lái)战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具(jù)备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业(yè)务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资产配置服(fú)务(wù)，为客(kè)户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族(zú)信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客户全生(shēng)命周期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投(tóu)资解决(jué)方案和(hé)财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提(tí)供差异化(huà)选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了(le)在(zài)境内(nèi)设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本(běn)为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首(shǒu)家(jiā)新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在(zài)内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为(wèi)外(wài)商独资(zī)券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券(quàn)商的设(shè)立(lì)申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的(de)设(shè)立(lì)申请仍处于证监会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美(měi)国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济(jì)和(hé)中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者(zhě)带来了(le)实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要求实(shí)现(xiàn)国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构(gòu)等(děng)加(jiā)速布(bù)局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司既带(dài)来了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构(gòu)直接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技对(duì)行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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