当前(qián)，市(shì)场投资者(zhě)正(zhèng)在担忧(yōu)，眼下美国(guó)政府(fǔ)的债(zhài)务上限僵(jiāng)局正朝着(zhe)更危险的方向升(shēng)级。

　　当地(dì)时间5月9日，美国(guó)众议(yì)院议长凯文·麦卡锡在(zài)白宫就债务上限问题与总统拜登举行会议后(hòu)表(biǎo)示，这次(cì)会见并未(wèi)就解决债务(wù)上限问(wèn)题(tí)达成(chéng)任何(hé)有(yǒu)益意(yì)见，自己和国会其他几(jǐ)位党团领袖(xiù)将(jiāng)于12日再(zài)次与总统(tǒng)拜登会面。

　　据路透社消息，当地时间周二，美国总统(tǒng)拜登在白宫与(yǔ)国会众议院议长(zhǎng)、共和党(dǎng)人麦卡(kǎ)锡进行(xíng)谈判，试图打破两(liǎng)党围(wéi)绕(rào)美国31.4万亿美元债务上(shàng)限问题长达(dá)三个月的僵局(jú)，避免在5月底(dǐ)之前发生严(yán)重违约(yuē)。

　　报道称，美(měi)国参议院多数党领袖、民(mín)主党人(rén)查克·舒默、参议院(yuàn)共(gòng)和党领袖(xiù)米奇·麦康奈(nài)尔、众议(yì)院(yuàn)民主(zhǔ)党领袖哈基姆杰(jié)·弗(fú)里斯也将参加(jiā)此次会谈。

　　之(zhī)前市场预期，拜登与麦卡(kǎ)锡的(de)此(cǐ)次谈判达成协议的可能性(xìng)不大，因(yīn)此，在谈判前一日，麦(mài)康奈(nài)尔(ěr)称(chēng)，在美国灾难(nán)性违约迫在眉睫之际，他不会在(zài)债务上限问题(tí)上打(dǎ)破党派(pài)僵局，去帮(bāng)助总统拜(bài)登(dēng)。这(zhè)番言(yán)论无(wú)疑给此(cǐ)次谈判泼了一盆(pén)冷(lěng)水。

　　今(jīn)年1月19日(rì)，美(měi)国(guó)债务总额超过(guò)债务上限。美国(guó)财政部次日(rì)启动非常规举措维持(chí)政府运营(yíng)，避免出现债务(wù)违约。然而(ér)，使用非(fēi)常规措(cuò)施只(zhǐ)能帮助财政部暂时性地继续借款。

　　上(shàng)周，美国财政部长耶伦在致信国(guó)会领袖时发出(chū)了债务违约可能期限的警告(gào)，称财政部的最佳(jiā)估(gū)计是，若国会(huì)未(wèi)能提高债务上限或暂停上限(xiàn)，到6月初，财政部(bù)将(jiāng)无法继(jì)续履行政府的所(suǒ)有义(yì)务(wù)，最早可能在(zài)6月1日(rì)。

　　上月末，共和党的(de)债务上限问题相(xiāng)关议案(àn)在众(zhòng)议(yì)院以微弱优势得到通(tōng)过(guò)。议案(àn)提出，到(dào)明(míng)年(nián)3月31日前(qián)，暂停(tíng)债务上限的限制，若两党能在这一时限之前同意(yì)把债(zhài)务上限(xiàn)再(zài)提高1.5万亿(yì)美(měi)元，则暂停时限作废，但提高上限需要满(mǎn)足多种削减开(kāi)支的条件，共和党预计未(wèi)来十年内将(jiāng)合计削(xuē)减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在议案(àn)通(tōng)过(guò)后很快(kuài)表示(shì)，这一将(jiāng)削(xuē)减支(zhī)出(chū)和提高(gāo)债务上限捆绑的议案(àn)没机(jī)会成为立法。

　　上周日，耶(yé)伦再次警(jǐng)告，6月1日政府将耗尽(jǐn)现(xiàn)金，如国会不提高债务上(shàng)限，可能爆发一场“宪法危机”，引发金融和经(jīng)济崩溃。

　　美国监管机构(gòu)罕(hǎn)见(jiàn)“认错”

　　针对美国(guó)银行业危机，美国监管机构(gòu)的第(dì)一(yī)份“认错”报告披露。

　　当(dāng)地时间5月8日(rì)，加州金融保护与创新部(bù)（DFPI）发布报(bào)告(gào)承认，未能在硅谷银行倒闭之(zhī)前向(xiàng)该行领导(dǎo)层施压，要求其尽(jǐn)快解决已知问题。

　　DFPI在(zài)报告(gào)中批评(píng)称(chēng)，监管反应迟钝，未能及(jí)时排查(chá)隐患，没有(yǒu)及(jí)时注意到(dào)第一共和(hé)银行、硅谷(gǔ)银行(xíng)在疫情期(qī)间发(fā)展过快，吸收了(le)数千亿美元的存(cún)款。同时，其工作人(rén)员也没有意识到银行(xíng)过快扩张所(suǒ)带来的风险。报(bào)告表(biǎo)示(shì)，银行(xíng)“在纠正监管机(jī)构已发现的缺(quē)陷方面行动(dòng)迟缓(huǎn)，监管机构(gòu)也没(méi)有采取足(zú)够措施去尽快解决问题(tí)”。

　　需要指出的是，美国(guó)银行业的(de)这一场危机风暴中，加(jiā)州(zhōu)是名副其(qí)实的“震中”。除硅谷(gǔ)银行以(yǐ)外，刚(gāng)刚(gāng)宣告倒闭的第(dì)一共和银(yín)行也位于加(jiā)州旧金(jīn)山。此(cǐ)外，近期(qī)同(tóng)样遭遇严重冲击(jī)、股价暴跌的西太平洋合众银行也位于(yú)加州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最新发布的报告，在对硅谷银行的(de)监管工作中(zhōng)，DFPI发挥着辅(fǔ)助作用(yòng)，而旧金山联邦储备银(yín)行承担主要(yào)监督责(zé)任，后者(zhě)未来可能(néng)会(huì)投入更多人员进行监督(dū)。DFPI在报(bào)告中称(chēng)，加州监管(guǎn)机构未来将对(duì)资产超过500亿美元(yuán)、且未(wèi)纳(nà)入(rù)保险的存款规模很高的(de)银行加(jiā)强审查(chá)。

　　在(zài)硅谷银行破产事(shì)件中，未(wèi)纳入保险的存款(kuǎn)规(guī)模(mó)较高(gāo)是促成银行(xíng)挤兑的(de)关键因素之(zhī)一(yī)。然而，报告指(zhǐ)出，在(zài)过去，监管机构并未认定大量无保险存款一(yī)定(dìng)意(yì)味(wèi)着风险增加，因为拥有大量存款的账户往(wǎng)往是由企业(yè)客(kè)户持(chí)有(yǒu)的(de)，这些客(kè)户往往很(hěn)少更换银行。该报告还表示，DFPI计(jì)划要求银(yín)行(xíng)考(kǎo)虑如何管理社交媒体和实时提款(kuǎn)带来的(de)风险(xiǎn)，这些风(fēng)险也可能加剧和加速银(yín)行(xíng)挤兑(duì)。

　　美(měi)国(guó)政119出警收费吗 119出警收费标准是多少府再度推迟(chí)战略(lüè)石油储备回补计划

　　5月(yuè)9日周二，美国(guó)政府(fǔ)再度(dù)推(tuī)迟美国(guó)战略石油储(chǔ)备的回补计划。

　　美(měi)国(guó)能源(yuán)部周二表(biǎo)示(shì)：美国战略石油(yóu)储备（SPR）仍(réng)然(rán)是世界(jiè)上最大的石油(yóu)储备(bèi)，能源部仍然(rán)致力于以一(yī)种为(wèi)美国纳(nà)税人(rén)带来最大(dà)价值并保护美(měi)国经济和安(ān)全利益的(de)方(fāng)式(shì)回补(bǔ)SPR，同时遵守国会的授权并(bìng)进行必要的维护——这些(xiē)也是对该储(chǔ)备进行良好管理的一部分。

　　美国能源部表示，除了直接采购(gòu)外(wài)，其补(bǔ)充SPR的方(fāng)式还包括要求一些炼油厂退回部(bù)分从(cóng)SPR拿到的石油(yóu)，并避免“不必要销(xiāo)售”。

　　虽然该部门去年通(tōng)过(guò)政府拨(bō)款法案取消(xiāo)了国会授(shòu)权的约1.4亿桶从(cóng)SPR中(zhōng)进(jìn)行的(de)石油销售，但(dàn)过去几周，SPR持续(xù)消耗(hào)150万至200万桶。尽管在3月底和(hé)本月初，WTI油价(jià)一度降至72美元/桶(tǒng)以下，曾一度短暂符合美国政府制定(dìng)的在每桶(tǒng)67—72美元/桶时购入石油回补SPR的(de)条件，但(dàn)今年以来多数(shù)时候，WTI油(yóu)价依然高(gāo)于(yú)美国(guó)政府(fǔ)设定的(de)条件(jiàn)。

　　油脂板块间走势分化明显(xiǎn) 棕榈(lǘ)油连续多日领涨

　　五一节后，油脂上(shàng)演(yǎn)“大逆转”，在节后开盘一度全线跌(diē)破前(qián)低支撑(chēng)后，国内三大油(yóu)脂(zhī)期货价格随即反转走(zǒu)高，增(zēng)仓上行。三个交易(yì)日，豆油主(zhǔ)力合约(yuē)最高(gāo)涨幅5％或(huò)372个点，棕榈油主力合约(yuē)最高(gāo)涨幅(fú)8.3％或558个点，菜(cài)籽(zǐ)油主(zhǔ)力合约最高涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三大(dà)油脂价格集体回(huí)落，豆油率先(xiān)回吐涨(zhǎng)幅(fú)，棕(zōng)榈油抗跌。油脂品种间(jiān)走势(shì)有明显(xiǎn)分化，从板(bǎn)块(kuài)内强弱表现(xiàn)上来看，棕(zōng)榈(lǘ)油明(míng)显强于(yú)菜(cài)油和豆油。

　　期货日报记(jì)者了(le)解到，此(cǐ)轮(lún)反转(zhuǎn)过(guò)程中，市场(chǎng)风(fēng)格不断变(biàn)化，领涨品种(zhǒng)从豆(dòu)油(yóu)切换到棕榈油(yóu)，领涨月份从(cóng)主力转换到近月，反映了市场(chǎng)交易逻辑改变。

　　据(jù)光大(dà)期(qī)货分析师侯雪玲介绍(shào)，五一餐饮业(yè)火(huǒ)爆(bào)，美团预(yù)测五一堂食订座率(lǜ)同比2019年(nián)增长205％，市场对油脂消费预期乐观(guān)，确(què)认(rèn)了油(yóu)脂大消费基调，且认(rèn)为节(jié)后油脂将迎来补(bǔ)库需(xū)求。“因(yīn)海关(guān)对大豆检(jiǎn)验要求增加、检验(yàn)频度(dù)增加，大豆通(tōng)过(guò)慢，供应(yīng)压力后移，市场担忧豆油(yóu)产量或不及预(yù)期，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪玲表示(shì)，但(dàn)随后(hòu)咨询(xún)机构数(shù)据显示(shì)大(dà)豆(dòu)压榨保持较高水(shuǐ)平，豆油库存加速攀升(shēng)，豆(dòu)油紧张(zhāng)逻辑(jí)证伪。

　　“受(shòu)到需求表现不(bù)佳及后期大豆高到港带来(lái)的累库趋势压制，豆油整(zhěng)体一(yī)直是不温不火；菜(cài)油整体受到(dào)需求难以消化供(gōng)给的压制，前期表现弱势但在加拿大题材出现后反弹迅猛(měng)。相比之下(xià)，棕(zōng)榈(lǘ)油在(zài)产地及国内持续去(qù)库的加持下，表现最为(wèi)亮眼，也是本轮油(yóu)脂上涨的领头(tóu)羊。”中信建投期货(huò)分析(xī)师石丽红表示，此(cǐ)次油脂反(fǎn)弹较(jiào)为凌厉，棕(zōng)榈油连续几日出现3％以上的涨(zhǎng)幅，一点都不拖泥带(dài)水(shuǐ)，一定(dìng)程度反应了前(qián)期超跌后的市场心态(tài)。

　　记者了解到，本轮反弹中连棕(zōng)领(lǐng)涨，主要源于马棕4月供需数(shù)据偏(piān)紧的预期(qī)。

　　上周(zhōu)五主要机构公布的(de)数据显示，马棕4月产(chǎn)量不及预期，马(mǎ)棕4月库(kù)存环(huán)比可(kě)能(néng)大幅(fú)下降，进一步支(zhī)撑了(le)马棕及(jí)连棕盘面(miàn)的反弹。

　　据新湖(hú)期货分析师陈燕杰介(jiè)绍，4月马(mǎ)棕出(chū)口环比(bǐ)显(xiǎn)著下降19％—20％，主因(yīn)国(guó)际棕榈油近期的价(jià)格优势相比豆(dòu)油及葵油大幅(fú)缩窄，导致国际需求(qiú)减弱(ruò)。

　　“前几日彭博、路透预(yù)估(gū)4月马棕产量130万吨，环比几乎持平(píng)。出口预(yù)估120万吨(dūn)，环比减少(shǎo)19％。库存预估(gū)151万—153万吨，相比3月库(kù)存167万吨下降比(bǐ)较明显。但上周(zhōu)五到周一，大华继(jì)显及MPOA给出的(de)4月全月产量环(huán)比减幅更大，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈燕(yàn)杰表示(shì)，若产量预期兑现(xiàn)，4月(yuè)马棕库(kù)存或仅140多万吨，已经是历史极(jí)低库存水平，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量(liàng)偏低主要在于当月假期较多，工作(zuò)日偏少(shǎo)。因马来种植(zhí)园(yuán)的印尼工(gōng)人要返乡庆祝开斋节，通(tōng)常开(kāi)斋节当月马棕产量环(huán)比数据有偏低倾向(xiàng)。今(jīn)年印尼开斋节假期从(cóng)4月19—25日，且随后是国际(jì)劳动节假(jiǎ)期，预计(jì)因此印(yìn)尼工人返(fǎn)乡偏慢导(dǎo)致(zhì)当(dāng)月产量(liàng)环(huán)比降幅(fú)较往(wǎng)年(nián)更大。”陈燕杰说。

　　在业内(nèi)人士看来，三个品种(zhǒng)表现强弱与各自的国(guó)内外(wài)供需、消息面有直接(jiē)关系(xì)，阶段(duàn)性的宏(hóng)观企稳及情绪修复也是此轮(lún)油(yóu)脂反(fǎn)弹的重要前(qián)提。

　　“外(wài)围市场尤其是美(měi)国经济衰退及风(fēng)险事件的担忧情绪缓(huǎn)和，令(lìng)原油及国(guó)内商品短期偏强，是国内油脂反弹(dàn)的重要环境因素。”陈燕杰表示，上周五晚间公布的美(měi)国非(fēi)农就业等数据全面(miàn)超预期。此外，耶伦也在敦促国会提高联邦(bāng)债务上限。这些消息，从边际上缓解了因美国银行业(yè)危机、债务上(shàng)限到期、短期较(jiào)差经济数据带来(lái)的美(měi)国经(jīng)济低(dī)迷及(jí)衰(shuāi)退担忧，国际原油随之(zhī)止跌回升。

　　陈燕(yàn)杰(jié)认为，综合宏(hóng)观(guān)环境（欧美经济衰退预(yù)期(qī)、美国银行业危机(jī)、美国债务上(shàng)限等），考虑巴西大豆卖压有所减(jiǎn)轻但(dàn)仍将(jiāng)持(chí)续、美豆新(xīn)作(zuò)目前播种顺(shùn)利、棕榈油产地处于季节性(xìng)增产季、欧洲新菜籽上(shàng)市等因素(sù)，油(yóu)脂本(běn)轮可定义为(wèi)反弹。

　　上涨根基不牢 业内人士(shì)不看(kàn)好(hǎo)油(yóu)脂反(fǎn)弹的持续性

　　值得注意的(de)是，当前，因宏(hóng)观和基本(běn)面的压(yā)制依然存(cún)在，受访人士(shì)对油脂此轮反弹的持续性(xìng)并(bìng)不乐观(guān)。

　　“从基本(běn)面来看，在油(yóu)脂供应(yīng)改善倾向较强(qiáng)的(de)背景下，我们预期油脂很(hěn)难具备(bèi)持续的上行基础(chǔ)，此轮超跌反(fǎn)弹或难(nán)持续太久。”石丽红表示。

　　在(zài)侯(hóu)雪玲(líng)看来(lái)，国内(nèi)油(yóu)脂需求好于2022年，但(dàn)不及2021年(nián)，且5—6月是消费淡季，市场对(duì)于需求(qiú)不宜过分乐观(guān)。而从(cóng)时间节点上来看，油(yóu)脂(zhī)整体(tǐ)也将进入增(zēng)库周期(qī)，在业内人士看(kàn)来，进(jìn)入增库周(zhōu)期已(yǐ)是事实(shí)，这也将抑制油脂反(fǎn)弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表(biǎo)示，从国际棕榈油(yóu)产地看，目前是季节性增产季，中期产地库存趋向回(huí)升。但当前马棕库(kù)存很低，马(mǎ)棕供需转为充裕预计还需要(yào)几个月的时间。

　　“产(chǎn)地棕(zōng)榈(lǘ)油连续几个月(yuè)的去(qù)库是建立在1—4月产量偏低的基础上，但在倒挂的豆棕价差及主需(xū)求国高库存带来(lái)的并不(bù)算好的出(chū)口(kǒu)前(qián)景(jǐng)下，后续产地库存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传统(tǒng)低产期，3月马来西亚(yà)出(chū)现洪涝，4月下(xià)旬则有(yǒu)开斋节的扰乱，过去几个(gè)月马棕产(chǎn)量(liàng)表现不(bù)佳导致了棕榈油的连(lián)续去库。然(rán)而，开斋节后棕榈油一般有着超于正常季节性的产量表现(xiàn)。

　　“鉴于(yú)开119出警收费吗 119出警收费标准是多少斋节处(chù)于4月下(xià)旬，预计马棕5月全(quán)月(yuè)的产(chǎn)量(liàng)环(huán)比增幅可能还会(huì)更高，这预(yù)计将为马来(lái)西亚带来显著的累库压(yā)力(lì)，不利于(yú)产(chǎn)地报价(jià)及棕(zōng)榈油期价的持(chí)续(xù)上行。”石丽红称。

　　同样，在(zài)侯雪玲(líng)看(kàn)来，国(guó)内(nèi)未来两个(gè)月油(yóu)脂市场累库为主，大豆检验只影响大豆(dòu)供给的节奏但不会(huì)消化供应压力，根据船期初(chū)步推(tuī)算，5—6月国内大豆月均(jūn)到港950万吨、油(yóu)菜籽月(yuè)均到港50多万吨、油(yóu)脂直接进口(kǒu)月均30多(duō)万吨，那么油脂单月供(gōng)应(yīng)在(zài)230万吨以上，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨平均(jūn)消费量。

　　“从国内油脂(zhī)库存走势来(lái)看(kàn)，国(guó)内菜油库存从(cóng)年(nián)初以(yǐ)来早就已(yǐ)经进入累库(kù)状态。截至5月5日，华(huá)东菜油(yóu)库(kù)存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着(zhe)巴西大豆到港带来压(yā)榨整体回升，豆(dòu)油的累库趋势(shì)也已经比较明显(xiǎn)，截至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同(tóng)比下(xià)滑，但周比增近10％，已连续三周累库。后(hòu)期从(cóng)库(kù)存(cún)季节性角(jiǎo)度来看，整体累(lèi)库(kù)倾向(xiàng)也较为明显。”石丽红表(biǎo)示，目(mù)前唯一(yī)呈现(xiàn)库(kù)存下(xià)滑的油脂是近月进口不太足的棕榈油，但产地棕榈油有(yǒu)望在开斋节后开启累(lèi)库，带来(lái)远月棕榈油(yóu)进口利(lì)润改善及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库确实会(huì)限制油脂反弹空间，但国内油(yóu)脂油料多数进(jìn)口为主，成本端(duān)原料(liào)的供(gōng)需及(jí)价格的变化对油脂行情(qíng)的(de)影响要更大一些。后(hòu)期，市(shì)场(chǎng)需关注巴(bā)西(xī)大豆(dòu)贴水是否进一(yī)步反弹，美豆(dòu)新(xīn)作面积预期，国(guó)际棕榈油产地累(lèi)库(kù)情况及(jí)国际菜油葵油价格变化。

　　此外，值得关注的是，宏观风(fēng)险并(bìng)没有完全(quán)消散，全球经济预期、美(měi)高(gāo)利息对大(dà)宗商品(pǐn)需求传导(dǎo)等影响或(huò)更大(dà)。

　　“在(zài)宏观风险尚未释放完(wán)全，市(shì)场随时(shí)可能重新聚(jù)焦(jiāo)宏(hóng)观风(fēng)险，且油(yóu)脂整体供(gōng)应改善的(de)背(bèi)景下，油脂并不具备持续(xù)性反弹的基(jī)础，后期涨势(shì)预计放缓。”石(shí)丽红称(chēng)。

　　基于以上(shàng)判断，业(yè)内人(rén)士不(bù)看(kàn)好油脂反弹的持续性和(hé)高(gāo)度。在侯(hóu)雪玲(líng)看来，每次反弹乏(fá)力都(dōu)是空单入场机会，合约上(shàng)建议选择(zé)远月(yuè)合约(yuē)，品种中首(shǒu)选豆油。待供需报告发(fā)布后(hòu)可择机(jī)考虑(lǜ)棕榈油空单(dān)及菜棕价差做扩(kuò)。

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