今年1月(yuè)，美国政(zhèng)府债(zhài)务余额又一次触及法定(dìng)上限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违约的风(fēng)险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国(guó)会(huì)不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国政府最早(zǎo)可能(néng)6月1日出(chū)现债务违约(yuē)——而(ér)这将对全球经济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上(shàng)限进行争斗，这(zhè)些画面在(zài)近些年(nián)似乎频频上(shàng)演。那么，引(yǐn)发这(zhè)一危机(jī)的(de)根本——美国债务(wù)和债(zhài)务上限究(jiū)竟(jìng)是怎么(me)回事？美国债(zhài)务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务设(shè)定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限(xiàn)，我们需要先(xiān)了解美国政府的债务从(cóng)何(hé)而(ér)来(lái)，以及其为何(hé)频(pín)频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自(zì)18世(shì)纪以(yǐ)来(lái)，美国政府(fǔ)在绝大部(bù)分(fēn)时期都处于财政赤(chì)字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于其财(cái)政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政(zhèng)府债务规模也一直随着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅增(zēng)长。这(zhè)一方面是(shì)由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊(yī)拉克战争使得美国政(zhèng)府背(bèi)负了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还因(yīn)为美国人口老龄化导致政(zhèng)府医(yī)疗(liáo)支(zhī)出不断上(shàng)升，拜登(dēng)政府推出(chū)的大规模基建政策导(dǎo)致(zhì)财政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上(shàng)支出的步伐(fá)，尤其(qí)是在小布(bù)什政府(fǔ)和(hé)特朗普(pǔ)政府(fǔ)批准(zhǔn)了减税政策之后(hòu)，税收压力更是(shì)与(yǔ)日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美(měi)国(guó)政府债(zhài)务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务(wù)上限的出现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的第一次(cì)世界大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前，美国(guó)并(bìng)没有明确的(de)“债务上(shàng)限”，那时(shí)候(hòu)只要白(bái)宫要发(fā)债(zhài)借钱(qián)，美国国(guó)会基(jī)本照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年，HBC路由器能用WiFi吗由(yóu)于一战使得美国政府开支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引(yǐn)发部分美国议员提(tí)出的反对(duì)（也有一些(xiē)议(yì)员是为了(le)反对美国参战），美国国会便通过《第二(èr)自由债(zhài)券法案》，首次(cì)对联邦债务进行(xíng)限(xiàn)额规定，以此(cǐ)来(lái)限制(zhì)政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美(měi)国(guó)将加入第二次世界(jiè)大战(zhàn)，美(měi)国国会通过《公共债务(wù)法案(àn)》，实(shí)质(zhì)上正式确立了对美国政府债务(wù)总(zǒng)额的限制(zhì)。随后，美国国会(huì)又对其(qí)进(jìn)行了修订，以更改上限金额。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少地成(chéng)为(wèi)了国(guó)会的惯例。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国债务上(shàng)限总共提高(gāo)了(le)10HBC路由器能用WiFi吗0多(duō)次。尤其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两党已经(jīng)提高了(le)78次(cì)债务(wù)上限，平均每9个月就(jiù)会(huì)提高(gāo)一次——其(qí)中(zhōng)共和党总统执政期间曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总统执政(zhèng)期间(jiān)共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限的(de)上调幅度(dù)进(jìn)一步加大(dà)，在最近几(jǐ)届总统任期内(nèi)更是如(rú)此：在奥巴马(mǎ)任期内(nèi)，美国最(zuì)新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内(nèi)，这(zhè)个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫(yì)情期间，美国国会暂(zàn)停了(le)债务上(shàng)限，以(yǐ)暂时(shí)取(qǔ)消美国政府的支出限制，这导致(zhì)美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅上调债(zhài)务(wù)上限

　　直到(dào)2021年，美(měi)国(guó)国会最(zuì)新一次提高债(zhài)务上限，美国债务上限已经(jīng)提(tí)高至现在的31.4万亿(yì)美(měi)元，相较于1917年最初的债(zhài)务上(shàng)限115亿美元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设定的举(jǔ)债(zhài)的(de)最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国财政部(bù)借(jiè)款授权用尽，除(chú)非(fēi)国(guó)会调高债(zhài)务上限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美(měi)国(guó)政府为什么要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不(bù)能(néng)直接取消掉债务上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限会对(duì)美国政府(fǔ)造成(chéng)限(xiàn)制，使其不能随(suí)心(xīn)所以的举债，但从理论(lùn)上来(lái)说，这一限制也同时对其美国(guó)政府的(de)债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元(yuán)霸权(quán)的(de)超级大国，本身(shēn)并不受到发行(xíng)美钞的外在(zài)约(yuē)束(shù)。如(rú)果美国政府开支(zhī)无度(dù)、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀(zhàng)失控，那(nà)么其(qí)债权信用将受到损害(hài)，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的(de)偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来说(shuō)，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论上(shàng)也相当于是美方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本(běn)是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提(tí)高了(le)？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美(měi)国(guó)债务(wù)上限，为什么(me)在现在会陷入无法上(shàng)调的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高美国债务上(shàng)限，往往需要美国国会(huì)两院的通(tōng)过。在此前(qián)的历史中，提(tí)高债务上限在国会(huì)中绝(jué)大多数时候(hòu)类似于(yú)一(yī)个“走过场”的周(zhōu)期(qī)性任务，两党并不会对此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着(zhe)美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题逐步沦为两党的(de)政治武器，被(bèi)在野党用作(zuò)了(le)与执政党讨价(jià)还价(jià)的砝码。尤其是在当下美(měi)国两党(dǎng)分别占据两院多数席位的分裂(liè)背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民(mín)主党占据(jù)参(cān)议院多数，而共和(hé)党占据众议院多数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高债务上限(xiàn)，就需要和国(guó)会共和党人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而，共和党人(rén)正试图利(lì)用债务(wù)上(shàng)限的最后(hòu)期限，向拜(bài)登(dēng)总统施压，要求他(tā)先同意削减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党(dǎng)人(rén)坚(jiān)持不愿让步，认(rèn)为应无条件(jiàn)提高债务上(shàng)限，这就导致了(le)当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人(rén)会面(miàn)，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会(huì)领袖(xiù)们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐(kǒng)怕(pà)真就要(yào)无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于(yú)本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这(zhè)意味着接(jiē)下来留给拜登和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈判的(de)时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美(měi)国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任(rèn)美国(guó)总(zǒng)统奥(ào)巴马和(hé)众(zhòng)议院共和党人在谈判(pàn)最后一(yī)刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了(le)一(yī)场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头(tóu)妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真(zhēn)正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资(zī)本市场剧烈波动，美(měi)股一(yī)度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信(xìn)用评级。这使得美(měi)国面临更高(gāo)的借贷(dài)成本——美国第二年(nián)的借贷(dài)成(chéng)本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了(le)当时两党谈判中的一(yī)些(xiē)成本削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对(duì)一些经济学家来说，上(shàng)述的市(shì)场动(dòng)荡也只是短期影(yǐng)响。而更(gèng)重要(yào)的是(shì)，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减意味着美(měi)国(guó)多年的(de)预算紧缩，这(zhè)可能会(huì)产生更严(yán)重(zhòng)的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库(kù)经济政策研(yán)究所首(shǒu)席经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并(bìng)且(qiě)正处于从大衰(shuāi)退(tuì)中复(fù)苏(sū)的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远远超过了(le)应有的时间……在接(jiē)下(xià)来的六七(qī)年里，美国政府没有提供真正有(yǒu)价值(zhí)的公共(gòng)产品和服务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经(jīng)济也正处于(yú)类似的衰退环境之中(zhōng)。即(jí)便美国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在(zài)最后(hòu)关头提高(gāo)债务上(shàng)限，由(yóu)此带来的(de)短(duǎn)期市场(chǎng)动荡(dàng)和(hé)长期经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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