“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最(zuì)大(dà)的(de)看点。即使考虑去年(nián)的低基(jī)数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻国形(xíng)成鲜明对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成为主角，欧美发(fā)达经济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国家在中国出(chū)口的份(fèn)额约为36.0％超过美(měi也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句)欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增(zēng)量上就可能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下(xià)滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前(qián)观察的中(zhōng)国的出口“不看港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口数据和(hé)韩(hán)国(guó)、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作(zuò)为传统(tǒng)观(guān)察中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路(lù)”国(guó)家转(zhuǎn)移，其(qí)对中(zhōng)国出口的指示(shì)作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由于(yú)多(duō)数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运输(shū)占比(bǐ)和(hé)增速快速上(shàng)升，导(dǎo)致港口数据与实(shí)际(jì)出口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增(zēng)速与中(zhōng)国(guó)出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生较(jiào)大(dà)背离。出口(kǒu)结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适(shì)用性减弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和预(yù)期的(de)波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿(yán)路经济(jì)带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口增速(sù)暂时回落，不过(guò)整体来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋(qū)势(shì)加速，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽车(chē)及机电出口(kǒu)金(jīn)额维持(chí)强势，增(zēng)速较3月进一(yī)步加快部分源于去年(nián)低(dī)基数(shù)原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温和”。从(cóng)散点图看(kàn)，量价(jià)齐升的(de)汽(qì)车出口反映海外车市较高景气度(dù)与产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内(nèi)支撑出口(也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句kǒu)，而受全球(qiú)半导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集(jí)成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数(shù)：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退的(de)拖(tuō)累，而聚(jù)光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定(dìng)外(wài)贸上发(fā)挥了越来越重要的作用，那么(me)如何去评估这(zhè)一(yī)空间有多(duō)大？

　　一(yī)带一(yī)路出口(kǒu)背后存量博弈。在全(quán)球经济(jì)和贸易放缓(huǎn)的(de)背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来自于(yú)存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧(ōu)美(měi)日韩在这(zhè)些国(guó)家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线65国中，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一(yī)带一路(lù)”沿线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情(qíng)况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的年(nián)均下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧日韩(hán)减少的进口份额(é)中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的(de)背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年出口增(zēng)速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思(sī)路为在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷(x也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句iàn)入衰退或是(shì)经济增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段中，选出具(jù)有参(cān)考意(yì)义的三(sān)年，分(fēn)别作为中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲观情景(jǐng)作为(wèi)参考。我们对(duì)于2023年的(de)基准假设(shè)为美(měi)欧有可能(néng)在下(xià)半年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫(mò)破裂，全球经济(jì)温(wēn)和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预(yù)测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速(sù)预(yù)测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸(mào)易数(shù)量增(zēng)速(sù)预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余国家(jiā)拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速(sù)约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来(lái)自于两个方面(miàn)：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自(zì)中国进口的(de)数据和中国(guó)向各国出口的(de)数(shù)据存在(zài)差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这(zhè)一差异还较大(dà)，一(yī)般而言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于(yú)“一带一路”国家(jiā)进口数据(jù)的测算(suàn)是(shì)低估的；外需方面，欧(ōu)美经(jīng)济(jì)陷入衰退的时点(diǎn)存在较大(dà)的不确定性，可能(néng)在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中(zhōng)国出口的拖累可能(néng)没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯(sī)及其他新兴经济(jì)体经(jīng)济增长(zhǎng)不及(jí)预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口造(zào)成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济(jì)韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖累不足。

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