财(cái)联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰(lán)，也开始布(bù)局(jú)人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些(xiē)专(zhuān)注长期(qī)成长价值的割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思基(jī)金经(jīng)理仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经的(de)公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不(bù)为所动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可(kě)见越(yuè)来越(yuè)多的(de)基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思板块中的计(jì)算机和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合一季(jì)度大手笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的(de)另一只中欧研究精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影。从各(gè)位知名基金经(jīng)理调(diào)仓(cāng)动向可(kě)以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在一季报(bào)中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及(jí)相(xiāng)关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和(hé)下(xià)游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的(de)情景(jǐng)下，计算(suàn)机(jī)、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业(yè)受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达(dá)电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态(tài)则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报(bào)称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业(yè)配置比(bǐ)例一(yī)个很(hěn)重要的(de)临界值(zhí)，往往预(yù)示(shì)着某个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也(yě)有(yǒu)一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一(yī)季报中也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新(xīn)能源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新能(néng)源非常具有吸引力(lì)。在(zài)一季度我们对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、海风(fēng)的(de)一(yī)些标的(de)，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情(qíng)在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受(shòu)财联(lián)社记者采访时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全(quán)市(shì)场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的(de)时候，无论(lùn)是(shì)基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任何一个行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的王(wáng)崇一(yī)季报表示暂时(shí)无(wú)法预测(cè)其(qí)兑现节奏和时间，短期(qī)内也很(hěn)难(nán)在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受益标的(de)，就(jiù)没有(yǒu)参(cān)与。不过他(tā)也(yě)认为这些股票的估值(zhí)体系(xì)还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一季度(dù)仍(réng)有不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面的确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持(chí)续高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集中于大模(mó)型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各(gè)个领(lǐng)域(yù)的(de)应用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合应(yīng)用产品的(de)研发和(hé)发(fā)布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展相对较(jiào)快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型三(sān)层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募(mù)大佬董(dǒng)承非也(yě)看好相关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期的(de)时代，2011年(nián)之(zhī)后(hòu)是消(xiāo)费的(de)时代，但未来10年(nián)，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也(yě)指出(chū)，AI后续或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资(zī)策(cè)略会上提到“今年大(dà)概率还(hái)是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底，本身今(jīn)年科技股的机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太(tài)适合(hé)大(dà)多(duō)数的投资(zī)者，不适合在这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断(duàn)，本(běn)轮(lún)AI板块已进入(rù)第一轮调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议(yì)逢低布局(jú)有(yǒu)望(wàng)率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期(qī)向(xiàng)上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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