财联社4月21日讯(xùn)（记者(zhě) 王(wáng)宏）财联(lián)社记者从业(yè)内获悉，近期监(jiān)管部门正陆续召集(jí)相关(guān)保险(xiǎn)公司开会，主要内(nèi)容是进行(xíng)窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调整新开发产品的(de)定价利率，控制利差损，要求新开发产品的(de)定(dìng)价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品(pǐn)定(dìng)价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监(jiān)管部门(mén)陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司调整(zhěng)产(chǎn)品(pǐn)利(lì)率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开(kāi)发产品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主(zhǔ)要(yào)思路是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管(guǎn)召(zhào)集险企进行调研(yán)会(huì)的后(hòu)续。3月21日(rì)财联社(shè)记者曾(céng)报道，为引导人身险业(yè)降低负债成本，加强(qiáng)行业负(fù)债质(zhì)量管理，银保监会人身险部组织(zhī)保(bǎo)险行业协会以(yǐ)及(jí)多家保险公司开展调研(yán)。将重点调研普通(tōng)险(xiǎn)预定利(lì)率分布、分红险(xiǎn)预定利(lì)率和分红水平(píng)等公司负债成本(běn)情(qíng)况，以及(jí)降低责(zé)任准备(bèi)金评估利率对公(gōng)司和行业的(de)影响(xiǎng)，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务(wù)退保、销售(shòu)行宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价为、市场竞争分析变(biàn)化等(děng)的影响。

　　随后据(jù)报(bào)道，监管在北(běi)京、南(nán)京、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的保险公(gōng)司包(bāo)括中国人寿、新华人(rén)寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会(huì)的保险(xiǎn)公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安(ān)联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉(hàn)参会的(de)保险(xiǎn)公司有合众(zhòng)人(rén)寿、国(guó)富人(rén)寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时(shí)参会(huì)的一位总精(jīng)算师表(biǎo)示，各险企基本(běn)就(jiù)降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估(gū)利率达(dá)成共(gòng)识，有公司建议(yì)分阶段调整，比(bǐ)如(rú)普(pǔ)通型长(zhǎng)期年金的责任准备(bèi)金(jīn)评(píng)估利率目前为(wèi)年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动态(tài)调整(zhěng)。具体的(de)调(diào)整(zhěng)方案还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人(rén)士对财联(lián)社(shè)记(jì)者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记(jì)者表示，此次主要涉及新开发产品的(de)定价利率(lǜ)，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业(yè)“炒停售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下(xià)调预定利(lì)率避免利差损风险

　　平安非银团队表示(shì)，我国险(xiǎn)企(qǐ)资(zī)产配置风格稳(wěn)健，债(zhài)券(quàn)投资比(bǐ)例稳(wěn)步(bù)提升，其(qí)他资产(chǎn)以非标(biāo)资(zī)产为主、投资比例持续回落(luò)，股票和基金(jīn)投资比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利(lì)率中枢下行，长久期债券和(hé)优质非标资产供给有限，保险固收类资产配置(zhì)面临挑战。同时(shí)，权益(yì)市场(chǎng)波动率较大、对(duì)投资收益率影响(xiǎng)较大。近(jìn)年监管按产品类型调(diào)整(zhěng)评(píng)估利率(lǜ)、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准备金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团队此前曾(céng)表示，短期(qī)来(lái)看，引导降低负债成本(běn)将(jiāng)大(dà)幅刺激产品销(xiāo)售(shòu)，老(lǎo)产品停售(shòu)炒(chǎo)作难以避(bì)免(miǎn)。中期来看(kàn)，预定利率跟(gēn)随(suí)评估利率下行，保险公(gōng)司分红(hóng)险占比提升，有望(wàng)缓解(jiě)人身险公(gōng)司刚性负债成本压力(lì)，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过(guò)多次调(diào宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价)整评估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保(bǎo)险公司为(wèi)了和(hé)银行竞争，长期保险的(de)预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到(dào)利差(chà)损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会(huì)下(xià)发《关于调整寿(shòu)险保单预定(dìng)利(lì)率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停高预(yù)定利率(lǜ)产(chǎn)品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的(de)预定(dìng)利率(lǜ)调整为不超过(guò)年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末(mò)都(dōu)曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激烈(liè)，为提高(gāo)竞争(zhēng)力，险企销(xiāo)售大(dà)量高负(fù)债成本(běn)、低利润产品(pǐn)。1980年(nián)左右，利率下行(xíng)，投资承(chéng)压，据(jù)美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和(hé)健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏感的(de)低利润产品；同时市场(chǎng)压力致使(shǐ)投资端(duān)面临亏损。

　　平安(ān)非(fēi)银团(tuán)队表示，参考海(hǎi)外，低利率环境下(xià)，负债(zhài)端主要通过调(diào)整寿险(xiǎn)产品结构(gòu)、下调预定利率的方式(shì)来避免利差损风险。近年来，我(wǒ)国长端利率(lǜ)地位(wèi)震荡、权(quán)益市场(chǎng)波动加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价(xíng)业面临着(zhe)潜在的(de)利差损风(fēng)险(xiǎn)、险企利(lì)润承(chéng)压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品负(fù)面清单、下调演示(shì)利(lì)率、分产品调整评(píng)估利率等降低(dī)负债端成(chéng)本。

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