财联社5月18日讯（编(biān)辑 史(shǐ)正丞）距离瑞(ruì)士政府撮(cuō)合瑞(ruì)银与瑞信(xìn)合并近两个月后(hòu)，与这次事件(jiàn)有关的一个重要问(wèn)题(tí)终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券的(de)减(jiǎn)记无法(fǎ)触发CDS（信(xìn)贷(dài)违约(yuē)掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非洲(zhōu)地(dì)区的信贷衍生品决(jué)定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网(wǎng)发布公告称(chēng)，由(yóu)11家买方机构、卖方银行和做市商组成的委员会(huì)一致投票(piào)通过了上述决议。值(zhí)得一提的是，瑞信本(běn)来也(yě)是EMEA DC的(de)一员(yuán)，但没有出(chū)现在投(tóu)票(piào)的清(qīng)单(dān)上。

　　具体来说，提出这(zhè)个问(wèn)题的市(shì)场参(cān)与(yǔ)者认为(wèi)，AT1债拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线券应(yīng)该与CDS合约所依(yī)据的参考债券（次级(jí)债）具有同等地位，并以一份(fèn)2020年到(dào)期的瑞信英镑(bàng)次(cì)级债作为标准(zhǔn)参考(kǎo)债务。

　　对此，委(wěi)员会首(shǒu)先一致裁定，并没(méi)有发生“政(zhèng)府干预的(de)信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款和担保条件，次级债(zhài)的(de)持有(yǒu)人(rén)是相较于AT1债券的优先债权人(rén)。同(tóng)时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中，决策委员(yuán)会没(méi)有对AT1债券是否构成借款资金(jīn)做出任何决(jué)定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易(yì)中，瑞士(shì)监(jiān)管机构FINMA将近170亿美拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线元(yuán)的瑞信AT1债券全额减记(jì)，此举也(yě)引发了大量此类债券(quàn)持有(yǒu)人的诉(sù)讼。一些投机(jī)者也在市场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场较为(wèi)常见的(de)金融衍生品(pǐn)，信贷违约掉期(qī)的作(zuò)用是在信贷事件（违(wéi)约、重(zhòng)组、破产等(děng)）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔(péi)的(de)金额通常等(děng)于(yú)参考资产(chǎn)的面值减去违(wéi)约后的市(shì)场价(jià)值。各个(gè)区(qū)域的信贷衍生品决(jué)定(dìng)委(wěi)员会(huì)，负责决定在(zài)这(zhè)个地区是否发生了信(xìn)贷衍生品(pǐn)合约中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据(jù)存管信托(tuō)和清算公司（DTCC）的数(shù)据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在(zài)本(běn)周，瑞(ruì)银公布了接手(shǒu)瑞信的最新评估。在(zài)本周二提交给(gěi)美国(guó)SEC的监管文件中，瑞银表示(shì)紧急接(jiē)手(shǒu)瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和(hé)罚款支出。不(bù)过这部分的损失将会(huì)由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆盖，意味着收购(gòu)资产的价(jià)格（30亿(yì)瑞郎）远远低于(yú)资产的实际价值。

　　这份文件同(tóng)样(yàng)显示，从去年10月(yuè)开始，瑞银的战略委员会就已经(jīng)开(kāi)始评估瑞信的(de)状况，并在(zài)今年2月得出“不宜收购”的(de)决定，但最后仍在瑞(ruì)士政(zhèng)府的(de)要求下(xià)出手。

　　瑞银也在(zài)上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合(hé)并交易完成后加入(rù)瑞银集团的董事(shì)会，同(tóng)时在“可预见的(de)未来”，瑞信(xìn)的品牌(pái)仍(réng)将独(dú)立运营。

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