财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的(de)动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布(bù)局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公(gōng)、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的基(jī)金经理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为(wèi)所(suǒ)动(dòng)继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调仓换股，可见越来越多(duō)的基(jī)金经理选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等(děng)死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是(shì)行(xíng)业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也(yě)证明(míng)了(le)这一点，公(gōng)募基金一季(jì)度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中的计(jì)算机(jī)和通(tōng)信(xìn)行业(yè)。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众多(duō)知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧(ōu)研究精(jīng)选混合一季度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点(diǎn)混合(hé)一季度(dù)新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金(jīn)山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中(zhōng)也(yě)能看出葛(gé)兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终(zhōng)端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而(ér)知(zhī)全豹(bào)，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩(suō)影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在(zài)一(yī)季(jì)报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能(néng)的(de)产业趋势受(shòu)到市场关注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力、传输和(hé)下游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相(xiāng)对温和(hé)的情景(jǐng)下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子(zi)行(xíng)业受(shòu)到各(gè)方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年(nián)持(chí)有则加(jiā)仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常(cháng)态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。<亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成/p>

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金(jīn)大类(lèi)行业配置比例一个很重要(yào)的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季度末(mò)，主动偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未上(shàng)车(chē)。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分(fēn)试图低(dī)位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的(de)一季(jì)报(bào)中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓股来(lái)看，前(qián)五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能(néng)源概(gài)念(niàn)股。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且(qiě)新晋晶科(kē)能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新能(néng)源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方(fāng)向保持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混合(hé)前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电(diàn)、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁(níng)德(dé)时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合(hé)也加仓了(le)新能源，如(rú)晶科(kē)能(néng)源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年(nián)的(de)消化后，在这个(gè)估(gū)值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在(zài)一(yī)季度(dù)我们对于(yú)电动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的(de)一些(xiē)标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定性来的时候，无(wú)论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的(de)。所以，任何一(yī)个(gè)行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期(qī)内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没(méi)有参(cān)与。不过他也(yě)认为这(zhè)些(xiē)股票的估值体系还(hái)在(zài)合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍(réng)维持(chí)TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基本面的(de)确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修(xiū)复(fù)尚未结束，个(gè)股上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情催化主要集(jí)中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察(chá)到(dào)各(gè)个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产品的研发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将进入(rù)AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦言(yán)，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略会亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成上提到“今年大概率还(hái)是(shì)一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤(yóu)其(qí)是(shì)很多(duō)科技股在过去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今(jīn)年半导体(tǐ)周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年(nián)科技股(gǔ)的(de)机会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会(huì)有一(yī)些波(bō)动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本(běn)轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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