分析人士(shì)称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)监(jiā建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗n)管(guǎn)暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人(rén)员及系(xì)统配置、投(tóu)资比例(lì)、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制、申赎(shú)管理等多(duō)方面对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金管理人提出(chū)了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对(duì)部分追(zhuī)求高收益的投资者造成一定影响。此外，预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对(duì)基(jī)金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其(qí)他(tā)金融机构或者金融(róng)产品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对(duì)资本市(shì)场和金(jīn)融(róng)体(tǐ)系产生重大不利(lì)影响的货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金(jīn)满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数(shù)量连续(xù)20个交易日(rì)超过5000万个；中国证(zhèng)监会认(rèn)定(dìng)的符合重要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易(yì)方达易理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模(mó)超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管(guǎn)要求更加严格(gé)，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能(néng)力(lì)，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将促使基(jī)金公司更(gèng)加注重风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的(de)透明度和稳定性，从(cóng)而保护(hù)投资者的(de)利(lì)益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资(zī)管新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都(dōu)是(shì)为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升风控水平(píng)的(de)前提下，引导高收益(yì)产品打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平(píng)。随着资管(guǎn)新规的逐步(bù)落地(dì)，回归本源的主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业(yè)百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确(què)了重要(yào)货币(bì)市场基金的附加(jiā)监管要求，指出(chū)基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统运(yùn)营(yíng)、客(kè)户(hù)服务、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对等方(fāng)面(miàn)的能力水平与重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金管理规模(mó)相匹配，不(bù)得(dé)盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基(jī)金的基(jī)金(jīn)经(jīng)理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管理人的(de)高级管理人(rén)员、基(jī)金经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或(huò)者间接与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)投资运作指标方面，也需要满足多项要(yào)求。例如(rú)，持有一家公(gōng)司发行的证券市值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金托管人(rén)资格的(de)同(tóng)一商业(yè)银行发行的(de)金融工具占(zhàn)基金资产净值的(de)比例(lì)不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的规(guī)模合计不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不(bù)得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠(gāng)杆比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交易(yì)行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申(shēn)请后导致其持有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托管(guǎn)人每月从重要货币(bì)市场基金的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中(zhōng)计提的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举措(cuò)。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可能会对(duì)金融市场的(de)流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重要货(huò)币(bì)市场基金防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一(yī)步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货币(bì)市场(chǎng)基金类似(shì)的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的风险防(fáng)控和监督(dū)管理(lǐ)机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明(míng)确的(de)规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人应当综合评估重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)各类风险的成(chéng)因、表(biǎo)现及(jí)影(yǐng)响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场主体共同制定合(hé)理有效的风险应(yīng)对(duì)预案。风(fēng)险应对预(yù)案应当报(bào)中国证监(jiān)会备(bèi)案，中国证(zhèng)监会对(duì)风险应对(duì)预案的有效性(xìng)、合理性、可(kě)行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门(mén)成立风(fēng)险处置小组，督(dū)促基(建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗'color: #ff0000; line-height: 24px;'>建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗jī)金(jīn)管理(lǐ)人及相(xiāng)关市场主体依(yī)据风险应对预案等对(duì)重要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的实施对于(yú)投资者(zhě)有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币(bì)基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投(tóu)资者(zhě)造成一(yī)定影响，例(lì)如可能会对一些追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会导致一(yī)些(xiē)货币基金规模较小的产品退(tuì)出市(shì)场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意(yì)选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他(tā)资管产品，货币市场基(jī)金具有着投(tóu)资者数量庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低的(de)特点。部分规模(mó)较大的货币规(guī)模基金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基金(jīn)的资产安全要(yào)求(qiú)，有利(lì)于(yú)保护(hù)投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财(cái)信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化、安全化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在公布的重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之一(yī)。预计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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