今(jīn)年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发(fā)募(mù)集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们(men)看(kàn)来(lái)，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为(wèi)理想；其(qí)次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部(bù)分券商近期对(duì)于基金的发(fā)行导向(xiàng)转为(wèi)保有量考核，也不(bù)会过(guò)份(fèn)冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中(zhōng)证国新(xīn)央企主题系列指数有助于资本市(shì)场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源(yuán)产业等(děng)多维度服务央企，强化(huà)股东回报(bào)，帮助投(tóu)资者走进央企、认识(shí)央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做优(yōu)做(zuò)大，提升市场影响力、号(hào)召力(lì)，切实促进央(yāng)企上市公司(sī)实现高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基(jī)金(jīn)公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时对外(wài)发(fā)布基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集(jí)上限。3只基金费(fèi)率也稍有差(chà)异(yì)，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购份额大(dà)于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由工商(shāng)银行(xíng)托管(guǎn)，汇(huì)添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企(qǐ)投(tóu)资价值(zhí)促进央(yāng)企估值回归”业务交流会(huì)暨国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步(bù)探索建立中(zhōng)国特(tè)色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基(jī)金公司等相(xiāng)关领导将出席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或为(wèi)产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期(qī)资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，包括交易所、券(quàn)商、基(jī)金工商各方对此也(yě)比较重视，基(jī)金公司肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市场(chǎng)上(shàng)也(yě)存在不少央企主题基金，因此预计(jì)此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行(xíng)也(yě)会相(xiāng)对(duì)理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士(shì)也表(biǎo)示(shì)，所在券商会参与其(qí)中一只央企股东回报(bào)ETF的(de)发行(xíng)工作，但(dàn)并不(bù)会(huì)过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期已(yǐ)将(jiāng)考核(hé)侧重点放在(zài)产品保有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基金首发(fā)的(de)考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一位基(jī)金公司人士也(yě)预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会在此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公(gōng)司上报的中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而不(bù)是九只同时(shí)获批发售，就是(shì)为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会(huì)过(guò)度拼基金首发，不(bù)过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关注(zhù)‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情(qíng)况也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场的(de)热门，基金公司也积极布(bù)局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大公募(mù)巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基(jī)金等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报(bào)了跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉实则上报了中证国(guó)新央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据(jù)了(le)解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快获批(pī)，会陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题(tí)产品的发行(xíng)，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提出(chū)“探(tàn)索建立具(jù)有中国特色的估唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好值体系(xì)，促进市场(chǎng)资源(yuán)配(pèi)置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完(wán)善的估(gū)值体系对于(yú)资本市场的价(jià)值发现(xiàn)以及资源配置功能的发(fā)挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资(zī)本(běn)市场支持实体经济发展的重要基(jī)础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了不(bù)少央国企主题基金(jīn)，就(jiù)是看准这类(lèi)企业的(de)投资价值。”据一位基(jī)金公司人士(shì)表示(shì)，建立具有中国特色的估(gū)值体系(xì)，有助(zhù)于提升市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步(bù)的(de)研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的(de)资产(chǎn)价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗(luó)国庆(qìng)表示，从长期来看，央(yāng)国(guó)企(qǐ)板块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不断受到(dào)政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研(yán)发(fā)占比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是央企仍(réng)是A股估值(zhí)洼地。未来在不(bù)断完善中(zhōng)国特色(sè)现代资本市(shì)场(chǎng)下，预计(jì)国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升，目(mù)前已超过(guò)其他类(lèi)型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国(guó)企较(jiào)强(qiáng)的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗(qí)下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国企上市公(gōng)司质(zhì)量的提升(shēng)或(huò)将成为央(yāng)国企估值重(zhòng)塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基(jī)金经(jīng)理刘重杰(jié)也表(biǎo)示(shì)，从公司经营的(de)角度(dù)看，上市(shì)央、国企的盈利(lì)能力(lì)相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机构(gòu)投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较好(hǎo)的(de)长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数由国新投(tóu)资有限(xiàn)公司(sī)定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的(de)50只上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械设备等(děng)，前十(shí)大(dà)成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规模(mó)上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品(pǐn)认购(gòu)费用来看，在(zài)认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公(gōng)司后续将安排(pái)做市(shì)商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司(sī)都(dōu)由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回(huí)报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东(dōng)回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数的投资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值优势(shì)明显，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系(xì)背景(jǐng)下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质量(liàng)发(fā)展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值(zhí)仍(réng)处(chù)于较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指数(shù)市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证(zhèng)全(quán)指(zhǐ)的17唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论(lùn)横向对(duì)比还是(shì)纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持(chí)下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是(shì)贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构的对外观(guān)点(diǎn)来(lái)看，多家券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一就是央国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经(jīng)济+国(guó)企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改革和中国(guó)特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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