金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回的白(bái)糖期(qī)货(huò)正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的(de)最后一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商(shāng)品(pǐn)交(jiāo)易所交易的白糖主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的(de)信息湮没(méi)在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金虎躯(qū)一(yī)震(zhèn)，恍(huǎng)然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合(hé)约盘中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一(yī)度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的(de)白(bái)糖(悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望táng)主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上(shàng)演最(zuì)后的(de)末日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关(guān)键点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高(gāo)点，随即(jí)白(bái)糖期(qī)货(huò)开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白糖主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年(nián)一次(cì)的(de)白糖(táng)周期(qī)十(shí)分准时，从未缺(quē)席(xí)过。而形成这种周期的原因与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周(zhōu)期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖(táng)价(jià)格(gé)已经创下2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给(gěi)方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数(shù)据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南(nán)地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西(xī)前期受(shòu)不(bù)利(lì)天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖(táng)料(liào)作(zuò)物种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖(táng)产(chǎn)量整体保持(chí)平(píng)稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右。目前(qián)国(guó)内(nèi)食糖(táng)消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部(bù)分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情(qíng)况也(yě)不容乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报(bào)道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告(gào)显示(shì)，4月(yuè)国际(jì)食(shí)品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等(děng)，其中前十位食糖产量约占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产(chǎn)糖(táng)国之一，印度正面临甘悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望蔗产(chǎn)量下(xià)降危机，加上政府实施的(de)出(chū)口限制，世界(jiè)各地的(de)糖(táng)价(jià)可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会(huì)给出答案(àn)。

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