在锂价(jià)初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年(nián)报和一(yī)季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放日上作出一系(xì)列(liè)判断。在交流中，公(gōng)司管(guǎn)理层对中国基金报记者表示，近期“跌(diē)跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报(bào)显(xiǎn)示，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经(jīng)显著降低，压力已(yǐ)并不(bù)明(míng)显。这也(yě)在(zài)一定(dìng)程度(dù)上(shàng)反映了(le)电(diàn)池厂商(shāng)们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的(de)是(shì)，在(zài)国轩高科方面(miàn)看(kàn)来，储能行业今年上升空间预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场(chǎng)上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车(chē)16个小时经(jīng)过1600公里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级(jí)副总裁(cái)、中(zhōng)国业(yè)务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在一定程(chéng)度上反映了(le)锂价迅速上涨给下(xià)游带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海(hǎi)钢联数据最(zuì)新显示，在(zài)4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已(yǐ)经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩(xuān)高科方面也给(gěi)出自己研判。王启岁在会(huì)上(shàng)表示(shì)，碳酸(suān)锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡(dàng)期(qī)。“我们通过一(yī)季(jì)度(dù)观察来(lái)看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业(yè)在一季(jì)度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大(dà)规模交(jiāo)付，而储能大规模交付(fù)会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个(gè)区(qū)间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格(gé)下降，对于电池厂商的(de)毛利(lì)率提升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科(kē)在一(yī)季度达(dá)到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同样的情况(kuàng)也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中(zhōng)宁德时代一季度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能则不如前(qián)两者明显，但也提(tí)升(shēng)了0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格(gé)之后，新能(néng)源汽车市场会趋于较(jiào)为合(hé)理增长。“去(qù)年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依(yī)然判断(duàn)今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产能扩张。其南京基地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江(jiāng)基(jī)地年(nián)产20万(wàn)吨高端正极(jí)材料(liào)项目(mù)、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电(diàn)池(chí)项(xiàng)目等多(duō)个(gè)项目相继投产。据规(guī)划(huà)，国轩高科2025年产(chǎn)能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的一季报显(xiǎn)示(shì)，其截至报告期末(mò)其(qí)存(cún)货余额为65.98亿(yì)元(yuán)，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业(yè)整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩高科存货水平保持了较低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西(xī)宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自(zì)产不(bù)足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均(jūn)在下降。其中(zhōng)宁德时(shí)代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑8.48％。据记者(zhě)了(le)解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将(jiāng)根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研(yán)报中(zhōng)指出，在电(diàn)池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产(chǎn)材(cái)料(liào)均(jūn)维持极低库存，电池(chí)本身(shēn)库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电(diàn)解液库存(cún)周期(qī)大幅下降至7天左右，负(fù)极因石(shí)墨(mò)化需(xū)要一个(gè)月时(shí)间，库(kù)存周期(qī)较长，而隔膜约为(wèi)一个月正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该机(jī)构认为(wèi)，目前库存(cún)多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库(kù)存极(jí)低，基(jī)本保持7天(tiān)的最低安全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过程中(zhōng)，国(guó)轩(xuān)高科也(yě)在积极(太深是一种什么体验，太深是不是不好jí)尝试“出海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年加速(sù)全(quán)球化(huà)步伐(fá)，收购博世(shì)集团(tuán)的德国哥(gē)廷(tíng)根工厂(chǎng)，于(yú)2022年(nián)6月开始(shǐ)改造并已(yǐ)顺(shùn)利投(tóu)产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报(bào)显示，2022年该公司(sī)海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品供不应求(qiú)

　　此前(qián)市场普遍预计(jì)，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁(níng)德(dé)时代也(yě)作出判断认(rèn)为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交(jiāo)流中(zhōng)也(yě)认同这一(yī)观点。他(tā)预计，储能行业今年上升空间(jiān)预(yù)计会(huì)高(gāo)于动力电(diàn)池(chí)，其中国外家储市(shì)场(chǎng)需求预计(jì)会在(zài)下半年放(fàng)量，而国内大(dà)储(chǔ)市场方面，今年一季度处(chù)于招标阶(jiē)段，自二季(jì)度开始将进入交付阶段(duàn)，目(mù)前相关(guān)产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年(nián)报数据显示，其储能业务(wù)在(zài)2022年实现了(le)35.08亿元的(de)营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计(jì)算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收(shōu)的太深是一种什么体验，太深是不是不好15.22％，而在2021年，这一比例(lì太深是一种什么体验，太深是不是不好)为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能(néng)行业的空间比动力电池上升(shēng)空间(jiān)更大(dà)，“这是(shì)一个需求(qiú)量大于供应量的(de)领域，不存(cún)在需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环(huán)节，因为涉及(jí)到用电需(xū)求(qiú)，每(měi)年到了第(dì)二季度(dù)开始后才爆发。而在大储环节(jié)，国内下游招(zhāo)标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货是在二季(jì)度以(yǐ)后(hòu)，目(mù)前订单状况看来是(shì)供不应求。此外(wài)，海外(wài)的(de)客户也(yě)正逐渐接(jiē)受(shòu)中国的标准化(huà)集装箱产(chǎn)品。

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