随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露拉(lā)开(kāi)帷(wéi)幕(mù)，多位知名(míng)基金经理调仓(cāng)换股(gǔ)以及对后市(shì)看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，看好半导体(tǐ)、电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰(tài)资(zī)管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也(yě)发(fā)布(bù)了一季报，均(jūn)谈到了(le)自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成(chéng)为第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基(jī)金来(lái)看(kàn)，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华(huá)中(zhōng)小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季度小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的(de)是银华(huá)心(xīn)选一(yī)年持(chí)有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓(cāng)，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华心(xīn)兴三(sān)年持有A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基(jī)金产品大(dà)幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓(cāng)股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公(gōng)、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科(kē)技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金(jīn)持(chí)有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度，该(gāi)基(jī)金还增持(chí)了(le)精(jīng)测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是(shì)，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十(shí)大。

　　减持(chí)方面，今年一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基(jī)金分(fēn)别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持(chí)有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再(zài)次用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的看法，基金(jīn)君为大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于(yú)今年国(guó)内的宏观判断依(yī)然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级(jí)，居(jū)民(mín)消费信心逐渐恢(huī)复；我们(men)判断由于国家自身(shēn)实力的不断(duàn)增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同点变多，国(guó)际形势(shì)相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会(huì)逐渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一(yī)季(jì)度市(shì)场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术，现象级(jí)应(yīng)用推出后，国内外各巨(jù)头加(jiā)速入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的(de)垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半导体设备、材料(liào)、零部(bù)件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国(guó)产供应商(shāng)积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提(tí)速(sù)。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半(bàn)导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去(qù)几(jǐ)个季(jì)度的去库存，有望在今年下(xià) 半年重启(qǐ)上行周期，向(xiàng)上弹性取决(jué)于下游需求恢复(fù)的力度，数(shù)据(jù)中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛(pāo)弃较(jiào)多(duō)的板块，交(jiāo)易(yì)占比和估(gū)值已(yǐ)经处于历史偏低的(de)位置。只是市(shì)场对于上(shàng)涨的标(biāo)的更多地关(guān)注(zhù)利(lì)好，对于下跌的板块更多地关(guān)注(zhù)利空。我们总体认为现在(zài)市场对于新能(néng)源板块的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多(duō)是对于一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了(le)新(xīn)能(néng)源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大(dà)半年的(de)消化后，在这个(gè)估(gū)值分位(wèi)以及股价(jià)位置(zhì)下，我们(men)认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，具(jù)有(yǒu)较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光(guāng)电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的(de)股票仓位从去(qù)年底75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创新一年(nián)定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外，还增(zēng)持了科(kē)达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其(qí)中，增持(chí)幅度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅(fú)度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季度(dù)较(jiào)去年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复(fù)苏(sū)后的调(diào)整修复，经(jīng)济先是在(zài)大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明(míng)显的(de)回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出(chū)现了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势。本(běn)基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细(xì)分板块(kuài)的(de)整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的(de)净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　中信保诚(风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生chéng)基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多(duō)位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资(zī)部总监王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复苏的通(tōng)道(dào)，在海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币(bì)环境有利(lì)于(yú)权益市场行(xíng)情(qíng)的开(kāi)展，二季度(dù)指数仍(réng)有可能会是震(zhèn)荡上(shàng)行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益(yì)率预期的(de)变化(huà)调整了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长(zhǎng)为例，该(gāi)基金在一季度增持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股，人(rén)福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，对于(yú)人(rén)工智能这一非常(cháng)宏(hóng)大(dà)的命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观的态(tài)度(dù)。首(shǒu)先我(wǒ)们(men)相信(xìn)这是(shì)一项会对(duì)目前的(de)生产和生(shēng)活方式(shì)带来重大变(biàn)化的技(jì)术变(biàn)革，值得我们(men)投入(rù)非常(cháng)多的(de)精力去跟(gēn)踪和(hé)研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我们(men)目(mù)前还无法(fǎ)相对准确的评估这项技(jì)术革命给(gěi)具体公司(sī)和(hé)行业(yè)格(gé)局(jú)带(dài)来的(de)影响，也不能给出(chū)大部分公司(sī)一个相对清(qīng)晰的定价，因(yīn)此我们一季(jì)度(dù)暂时还(hái)没有明显增(zēng)加相(xiāng)关的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓(cāng)较多的电动(dòng)车和光伏(fú)表现不(bù)佳，受到(dào)了一些短期(qī)因素的(de)干扰(rǎo)，投资者的信心(xīn)出现了波动(dòng)。投资者预期(qī)变化(huà)导致(zhì)部分个股出现了较大回调，目前行业整体估(gū)值(zhí)水平处(chù)于历史较低位(wèi)置(zhì)，而这两个行业未来的发(fā)展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了(le)一(yī)个道(dào)理，即市(shì)场是(shì)难(nán)以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同环节(jié)之间将如(rú)何分(fēn)配？ 市(shì)场(chǎng)当前认(rèn)为的(de)受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什(shén)么程度以及渗(shèn)透(tòu)率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容(róng)易让(ràng)人(rén)兴奋(fèn)、可细(xì)说(shuō)起来又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们，价(jià)值(zhí)会随着时间增长，而非随着利(lì)润波(bō)动。所以在海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注(zhù)长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利(lì)润(rùn)转化(huà)为诱人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代(dài)表作(zuò)为例，该基金(jīn)在一季(jì)度(dù)减(jiǎn)持了中国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集(jí)团(tuán)，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去的(de)一(yī)个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是(shì)因(yīn)为(wèi)长期观点没有大的(de)变化。对中国经济的(de)长期乐观，结合当前市场提(tí)供的(de)较低(dī)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，让我(wǒ)们可(kě)以在热点不(bù)断切(qiè)换的市场中保持平和。但投资(zī)是一(yī)项苦差事，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪自(zì)己的观点，需要保持学(xué)习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的(de)一天(tiān)。

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