5月10日，有消(xiāo)息称(chēng)部分银行相(xiāng)关部(bù)门(mén)收(shōu)到《关于调整协定存款及(jí)通知存款自律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协(xié)定(dìng)存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构(gòu)下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协定存(cún)款更多是对公(gōng)业务，而通知存(cún)款则集中于(yú)短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限拟下调(diào)的背景、影(yǐng)响，后(hòu)续货币政策走向等，记者(zhě)采访了招商基金研究(jiū)部(bù)首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总(zǒng)经理助理(lǐ)兼(jiān)现金(jīn)管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德(dé)信基金、德(dé)邦基金等(děng)公募基(jī)金公司及投研人士(shì)。

　　在业(yè)内看来，本(běn)轮(lún)调降更多(duō)是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银(yín)行而(ér)言，存款利率下(xià)调有助(zhù)于减少存(cún)款定价的无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次降(jiàng)息有助于促(cù)进投资、消费(fèi)，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行仍(réng)是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。预计下半(bàn)年货币政策不会出现急转弯(wān)，延续(xù)稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银行为何下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是出于推进利(lì)率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制(zhì)，自(zì)律机制成员(yuán)银(yín)行(xíng)参考以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表的(de)债券市(shì)场(chǎng)利(lì)率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去(qù)年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存(cún)款利率。今(jīn)年4月市(shì)场利(lì)率定价自(zì)律机(jī)制发(fā)布(bù)《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中(zhōng)引入了(le)存款定价惩罚措施。而(ér)此前(qián)4月部分中小银行(xíng)、农商行(xíng)存款利率下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤(bó)海、恒(héng)丰(fēng)三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市(shì)场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的(de)自(zì)发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不(bù)断下行。在资产端定价(jià)压力较大且存款持续(xù)高增的(de)情况下(xià)，压降存款成(chéng)本成为(wèi)改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传(chuán)导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活(huó)期资金投向实(shí)体经济。2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗>

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经济综合融资(zī)成本不(bù)断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息(xī)差持(chí)续走低(dī)，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场(chǎng)供需关(guān)系发(fā)生了变(biàn)化，降低了(le)银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协(xié)定存款和通(tōng)知存款介(jiè)于活(huó)期(qī)与定(dìng)期存款之间(jiān)，自2022年存(cún)款自律机制对于活期(qī)存(cún)款与定期存(cún)款利(lì)率(lǜ)进行(xíng)了几轮调(diào)整，本次(cì)将(jiāng)协定存款与通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)下(xià)调也是要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线的调整进行统一(yī)，全面(miàn)缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各(gè)项因素，银行从(cóng)自身经营情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应市(shì)场趋势，通过(guò)自律机制协调调降负债成本，有(yǒu)利(lì)于提(tí)升银行放贷意愿，抑(yì)制(zhì)资(zī)金脱实向虚，更好的(de)落实央行宽信用(yòng)的政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基(jī)金：中(zhōng)国(guó)的存款利率(lǜ)管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下(xià)限管控(kòng)彻底(dǐ)取消。存款利(lì)率定价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机(jī)制(zhì)建立(lì)以(yǐ)来，4月和9月经历了(le)两轮大规模存款利率下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续(xù)去年9月这一(yī)轮(lún)存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励(lì)为主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修(xiū)复存(cún)在波折。目(mù)前居民超额储蓄(xù)高增，实体融(róng)资需求有限(xiàn)，银行存款增加(jiā)，降(jiàng)低存款利率可(kě)以(yǐ)引导减少信贷套利，助(zhù)力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不(bù)断压缩(suō)，银(yín)行经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商业银(yín)行的活期类存(cún)款收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业银行净息差(chà)收窄趋(qū)势，特别(bié)是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机(jī)制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮(lún)利率调(diào)降都集中在活(huó)期和(hé)定期存款，实际上(shàng)忽略了这(zhè)些介(jiè)于活期和定期存(cún)款之间的(de)存款的利(lì)率(lǜ)调整，当下(xià)有必要(yào)一次性调整(zhěng)通知(zhī)存款和协定存(cún)款利(lì)率上限，保证存款利率下调的有效性(xìng)。银行(xíng)一季度净息(xī)差水平均创(chuàng)历(lì)史新低，上市银行整体净息(xī)差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有(yǒu)效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基金(jīn)报：今年(nián)“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对于(yú)4月份社融(róng)数据(jù)，居民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之外，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但(dàn)企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下(xià)调，还(hái)要进一步观(guān)察5-6月信(xìn)贷(dài)情况(kuàng)。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，控制存款(kuǎn)成本成为当(dāng)务之(zhī)急(jí)。中小银行或有(yǒu)动(dòng)力持续主(zhǔ)动(dòng)下调存款利率(lǜ)。长期来看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外(wài)，广义上的降息(xī)潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其(qí)信用(yòng)债收(shōu)益(yì)率仍有下(xià)行趋势(shì)和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的方(fāng)向仍(réng)是由实(shí)体经(jīng)济资金供需决定的，而(ér)央行的(de)政(zhèng)策利率、基准利率(lǜ)在一方面(miàn)要(yào)合(hé)适顺应(yīng)市场环境，一(yī)方面也代(dài)表着政策意愿(yuàn)强调信号(hào)意义的作用。今年(nián)是真正疫后复(fù)苏(sū)的第一年，我们(men)仍(réng)面临内生动力不强(qiáng)需求(qiú)不足的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及结(jié)构性货币政策等多项举措给予了实体经济所需的(de)一定的资金(jīn)投(tóu)放(fàng)支持(chí)，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需(xū)要财政政策产业政(zhèng)策(cè)等配套政策继(jì)续激活(huó)内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需要观(guān)察跟(gēn)踪经济(jì)运行情(qíng)况，短期调整(zhěng)政策利率的概率不(bù)大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环(huán)境(jìng)，故(gù)从银(yín)行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续(xù)是(shì)否(fǒu)进一步(bù)下调(diào)要看实体(tǐ)经济(jì)复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而(ér)存款利(lì)率上限的调整(zhěng)空间仍存(cún)在(zài)，而是否进一(yī)步下(xià)调要看银行自身(shēn)经(jīng)营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：2022年4月，人(rén)民银行(xíng)指导利(lì)率自律机制建立(lì)了存款利(lì)率市场化(huà)调整机制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考以10年(nián)期(qī)国(guó)债收益(yì)率为代表的债券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利(lì)率水平。在存款利率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)利率市场(chǎng)化定价情况(kuàng)作(zuò)为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟(gēn)随调降存款利(lì)率。我们认(rèn)为，通(tōng)过存款利(lì)率(lǜ)下行，稳定商业(yè)银行净息(xī)差进而保持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持低位或(huò)继(jì)续下行，最终有利(lì)于(yú)社会融(róng)资(zī)成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布(bù)的金融数(shù)据看(kàn)， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期(qī)国债利率持(chí)续下(xià)行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低(dī)于预期，国内降息预期(qī)被进一(yī)步强化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退周(zhōu)期，加息(xī)周期基(jī)本结(jié)束，后续(xù)有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行(xíng)和股份(fèn)制商(shāng)业(yè)银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍(réng)是大势所趋。一方面(miàn)，银(yín)行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加(jiā)权(quán)平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加剧明(míng)显，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去(qù)持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行合(hé)理(lǐ)利差范围，增加(jiā)银(yín)行信贷投(tóu)放的(de)动力。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽储压力不大的基础上(shàng)，银行自身也有动力(lì)去下(xià)调存(cún)款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款利(lì)率自(zì)律上限调(diào)整，将有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差(chà)压力大(dà)是(shì)普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟随下(xià)调(diào)存款利率。另一方面(miàn)，由于(yú)此前经(jīng)济下行影响，投资(zī)者悲观预期被放大(dà)，大量资金集中在银行存款端，此次存(cún)款利率下调(diào)也有(yǒu)望(wàng)带动存款资金(jīn)的释放，盘(pán)活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息(xī)差压(yā)力(lì)。本次下调将引导银行的对公活期成(chéng)本下(xià)降，存款降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利(lì)将合理修(xiū)复(fù)，有(yǒu)利(lì)于增强银行内生资本补充能力(lì)；②减少(shǎo)企业及(jí)居(jū)民(mín)的短期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存款定价的(de)无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款(kuǎn)和通知存款定(dìng)价过(guò)高，会对遵(zūn)守自律机(jī)制、定价(jià)较低的银(yín)行产生揽储冲击(jī)。本次(cì)上(shàng)限下调(diào)后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协定存款及(jí)通知存款利率，减少中小银(yín)行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大(dà)行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端(duān)利(lì)率下(xià)行仍(réng)有空间。市场降息预(yù)期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：下(xià)调(diào)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业(yè)银(yín)行的活期类存款收益，使(shǐ)得对(duì)公客户活期(qī)存款收益(yì)向对私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调整降低了银行负(fù)债成本，目(mù)前(qián)上(shàng)市银行协定存款(kuǎn)占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降低银行对(duì)公(gōng)活期存款成本压力，减轻银(yín)行负债及经营压力(lì)。此外(wài)，银行负(fù)债(zhài)端成本的下降使得银行盈(yíng)利(lì)能(néng)力增强(qiáng)，进(jìn)一步打(dǎ)开了资(zī)产端收益率下(xià)行的空间，或(huò)带(dài)动债券收(shōu)益(yì)率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金(jīn)报(bào)：未来(lái)存(cún)款利率是否还有进一步下(xià)降的(de)空间？对股(gǔ)债(zhài)市场(chǎng)有何影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对称下行使得商(shāng)业银行净(jìng)息差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有(yǒu)进(jìn)一步(bù)调降的预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向下(xià)贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人民币贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在(zài)存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈(yì)”，“存款(kuǎn)立行”和存款市(shì)场份额考核压(yā)力使得各行下调存款利率(lǜ)动(dòng)力不(bù)足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平均成(chéng)本率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和(hé)存款利率的(de)非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降(jiàng)预(yù)期，有利于降(jiàng)低(dī)全(quán)社会无风险收(shōu)益率，利多永(yǒng)续经营性质的票(piào)息资产，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳(wěn)定股息(xī)率的(de)央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下降的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存(cún)款付(fù)息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行(xíng)息差压力(lì)，这使(shǐ)得(dé)控制存款成本尤为(wèi)重要(yào)。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额(é)储蓄高增(zēng)、企业存款(kuǎn)提升、消费(fèi)复(fù)苏较(jiào)慢，监管层(céng)面(miàn)有动力去(qù)持续(xù)推动存款利率下降(jiàng)，促进(jìn)存(cún)款(kuǎn)流向消费和(hé)实(shí)际(jì)投资。短期(qī)看，存(cún)款利(lì)率下调(diào)带(dài)动流动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信用(yòng)债利率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏(sū)较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市(shì)，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的(de)紧(jǐn2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗)迫性不高。但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重(zhòng)定价(jià)等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)或有动力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，有望带动存(cún)款利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行。现实(shí)中，存款利率(lǜ)降低有助于压低全社会利(lì)率水(shuǐ)平，利(lì)好(hǎo)债券，同(tóng)时股(gǔ)票(piào)市场中，对流(liú)动性(xìng)敏(mǐn)感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次(cì)降(jiàng)息释(shì)放的信号来看，是(shì)否意味着货币政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边际(jì)再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策(cè)执行报告(gào)以及2023年一季度货政例会均表明当前货(huò)币政(zhèng)策(cè)基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一要求，而在(zài)此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着(zhe)当(dāng)前长端利率仍有下(xià)行空间，但这一调降是针对银行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并不等于(yú)政(zhèng)策(cè)利率就必须进(jìn)行对等下调，市(shì)场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该如何(hé)守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投(tóu)资(zī)工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安(ān)全性。在存款利率下(xià)降(jiàng)的(de)背(bèi)景下，短债基金(jīn)以及其他固收(shōu)类基金在具一(yī)定流动性的同(tóng)时(shí)，相较活(huó)期(qī)存(cún)款(kuǎn)和相当部分的银行(xíng)理财产品(pǐn)，具有(yǒu)一定的超额收益，是风险偏好较(jiào)低和风(fēng)险(xiǎn)偏好适中投资者的合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以来，债券(quàn)市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速(sù)，当前无论(lùn)从绝对利率水平还(hái)是(shì)从信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍(réng)未改(gǎi)变，但一致(zhì)预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利空间被(bèi)压缩，若看不(bù)到(dào)央行货币政(zhèng)策增量政策，后续(xù)或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者(zhě)来说，在这样的(de)环境(jìng)下尽量(liàng)选择防守类型(xíng)的产(chǎn)品，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而短(duǎn)债基金中要选择久期短流(liú)动性好、历史回撤(chè)控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期(qī)调结构，政策发力(lì)预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市场也进入到“休整期(qī)”。在(zài)市场震荡(dàng)休整期(qī)，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此(cǐ)在当前环境下，建(jiàn)议关注行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率(lǜ)环(huán)境，需(xū)要我们识别金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能(néng)保本的所谓(wèi)理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通投资者而言(yán)，如果不具备相关(guān)专业(yè)知识，可以(yǐ)选择把(bǎ)投资(zī)理财交给少数专业的人来(lái)做，让优(yōu)秀的基金经理(lǐ)管理自(zì)己的钱(qián)袋子。具(jù)备一定(dìng)投资能力和(hé)风控能(néng)力(lì)的人士可通过理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前(qián)提(tí)条(tiáo)件是(shì)做好风控，选择(zé)适合自(zì)己风险(xiǎn)偏(piān)好的(de)方(fāng)向和标的(de)。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收(shōu)益(yì)下(xià)降，为保(bǎo)持资(zī)金保值增(zēng)值，投资(zī)者在评(píng)估(gū)自身风险承受能力后可(kě)适当考(kǎo)虑(lǜ)公(gōng)募货币基金、公募(mù)中短债基金、商业(yè)银(yín)行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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