财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违的(de)反弹，据(jù)上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表(biǎo)现强势(shì)，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和(hé)永兴材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一(yī)是(shì)上海车展有望带(dài)动购车(chē)需(xū)求预期的提振。乘联(lián)会(huì)秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费者(zhě)感受到(dào)汽车消费的火热(rè)，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电(diàn)动车的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太(tài)可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持(chí)续(xù)稳(wěn)定(dìng)，受多(duō)方因素(sù)影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商清库(kù)存工(gōng)作(zuò)或(huò)到(dào)5月(yuè)完(wán)结，届时电(diàn)池(chí)厂商(shāng)库存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢(huī)复至(zhì)健康水平(píng)，并带(dài)动(dòng)上游材(cái)料采购(gòu)，进而(ér)对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调(diào)查的情(qíng)况看，一(yī)些(xiē)电池(chí)龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排产(chǎn)预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩(jì)说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有(yǒu)明(míng)显的提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下游库(kù)存(cún)状(zhuàng)况，另(lìng)一方(fāng)面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐(yán)厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前(qián)对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季度开(kāi)始(shǐ)便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季(jì)度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到(dào)，目前库存已恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士(shì)直言(yán)，相关(guān)库(kù)存基本出清，后续将根(gēn)据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第(dì)一(yī)季度的水平。材料(liào)价格和库(kù)存水平，两项关(guān)键的(de)指标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电(diàn)产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌(diē)至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年(nián)时间(jiān)跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场热议。就(jiù)在26日(rì)召(zhào)开的中国汽车(chē)动(dòng)力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍(réng)然(rán)存在(zài)一些问题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训(xùn)，保(bǎo)证(zhèng)价值链的(de)合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来(lái)走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经到(dào)来。分析(xī)人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而(ér)在需(xū)求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库(kù)存(cún)水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产业需求回(huí)暖。从(cóng)终端新能源汽(qì)车市(shì)场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量(liàng)逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速度(dù)超过往年。随着(zhe)二三季度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的(de)供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在(zài)价格谈判上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权。电池(chí)回收(shōu)端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企(qǐ)业(yè)持续推进电池(chí)回(huí)收布(bù)局(jú)，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项目(mù)均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一步释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复杂的(de)产业调整过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)运作模式(shì)正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格(gé)以(yǐ)及供需变化也将变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和电池(chí)材料的(de)价(jià)格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当(dāng)属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业(yè)已经出现主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营业(yè)收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业有机会在(zài)价格(gé)下降周期中获得更关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些多(duō)市(shì)场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生过的事。而同环(huán)节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应(yīng)商(shāng)天齐锂业(yè)和(hé)赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些利润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公(gōng)司(sī)也(yě)有行业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全(quán)球最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味(wèi)着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以低于(yú)5万元/吨的(de)价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格(gé)也需要通过(guò)长协确(què)定(dìng)，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但能(néng)获(huò)得(dé)上游(yóu)更低成本(běn)的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预(yù)期(qī)下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价(jià)下降带(dài)来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的(de)下(xià)游，宁德时代理论上(shàng)会(huì)受益，但(dàn)锂(lǐ)价(jià)的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一(yī)些(xiē)车企的三年(nián)长单。另(lìng)一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今年(nián)5月计(jì)划投产的(de)宜(yí)春(chūn)锂矿很有可能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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