为了让自己的(de)限售股解禁后能获得好的回报，上市公司(sī)董事长雇人拉抬自(zì)家的(de)股票价格(gé)，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披(pī)露了一(yī)则行政处(chù)罚(fá)决定书，引发市场关注(zhù)。时为新美星董事长何德平和(hé)其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司(sī)股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武合谋(móu)，控制35个(gè)证券(quàn)账户(hù)，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新美星(xīng)，影响公司股价(jià)，合计(jì)盈利(lì)4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平(píng)信息披露违法违规，给(gěi)予警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们(men)一(yī)起来看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操(cāo)纵股(gǔ)价

　　根(gēn)据(jù)证监会行政处罚决定书披露的信(xìn)息(xī)，新美(měi)星董事长(zhǎng)、法定代表人、实(shí)际控制人何德平和(hé)他的妻(qī)子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传(chuán)播(bō)有限公(gōng)司(sī)董事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供保证(zhèng)金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们(men)所掌控的上海(hǎi)海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称(chēng)海得泽广(guǎng)）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高“新(xīn)美星(xīng)”股价，以(yǐ)便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日(rì)解(jiě)禁后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证(zhèng)金(jīn)后，即开始利用控制的(de)证券账户并联合其他市(shì)场资金在(zài)二级市场买入并交易“新美(měi)星”，且在(zài)后(hòu)续操作(zuò)中向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈其(qí)操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮(bāng)手(shǒu)共同合谋。他经人(rén)介绍认识并(bìng)联(lián)合(hé)毛明土、李(lǐ)传武共同操(cāo)纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控制(zhì)各(gè)自筹得的证券(quàn)账户、资(zī)金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与(yǔ)毛(máo)明土联系，传递、沟通各(gè)自操盘情况，以利于(yú)两方交易决(jué)策，更好地共(gòng)同抬高“新美(měi)星”股价(jià)。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控(kòng)制(zhì)“俞某(mǒu)华”等(děng)35个证券账户(hù)（简称账户组），交(jiāo)易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股(gǔ)价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同期创业(yè)板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数25.95个百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对(duì)应(yīng)卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测(cè)算，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合(hé)谋，利用资金优(yōu)势、持股优势(shì)，连续集中交易“新美(měi)星”，影响(xiǎng)股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维联合毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新美星”，申买(mǎi)量占市场(chǎng)申买量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰(fēng)值达(dá)到37.66％。账户组持(chí)股总数占总(zǒng)股本比例自2019年3月(yuè)5日(rì)开始超过(guò)5％，持(chí)续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰值，占流(liú)通股(gǔ)本的(de)比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买(mǎi)入“新(xīn)美星”，当日申买排(pái)名第一，竞价买(mǎi)入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日期末持股量(liàng)为期初(chū)持股量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在(zài)此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月(yuè)1日至(zhì)2019年(nián)4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星”，期(qī)末持股量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有(yǒu)两段典型的(de)拉抬期间(jiān)：2019年(nián)3月1日至(zhì)3月6日，以不低于卖一价(jià)或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交(jiāo)股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期(qī)市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低于卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日(rì)期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集(jí)中(zhōng)卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板(bǎn)综指1.55个百分(fēn)点，偏(piān)离同(tóng)期行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉(shè)案账户组还多次实施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获利的行为。经测(cè)算，扣除佣金和相关(guān)税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委(wěi)托理财、而非操纵股(gǔ)价(jià)

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其(qí)代(dài)理人(rén)提出(chū)多点申诉意见(jiàn)，请求(qiú)不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明(míng)蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不等(děng)同(tóng)于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关系，而非(fēi)操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价(jià)；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武(wǔ)等人讨论交易新美星的情况告知(zhī)黄秀(xiù)芳或何德平，涉案股东名册(cè)并(bìng)非(fēi)黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没有(yǒu)向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈过(guò)股东名(míng)册；四是蒋维(wéi)没有与毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)就各(gè)自(zì)账户交易新美星的(de)盈亏分配进行约定(dìng)；五是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控制蒋维(wéi)账户(hù)组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金后部分(fēn)用于偿(cháng)还债务(wù)，部分用于非法(fǎ)活动(dòng)，属(sh长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名ǔ)于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)不应对毛(máo)明(míng)土(tǔ)账户组、李传(chuán)武账户(hù)组(zǔ)交易行为承担(dān)责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛明土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔(bǐ)录的合(hé)法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳(fāng)向蒋维提供款(kuǎn)项(xiàng)不知情、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行动人中一方存在不当行为，不应推定或认定另(lìng)一方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武，及他们的(de)代理人也就是否合谋、部分账户的控(kòng)制(zhì)关系、委托(tuō)理财(cái)关系等提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监(jiān)会回应，经复(fù)核(hé)，对当事人及其代理人的主要陈(chén)述(shù)意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，本案为多个主体参与、多(duō)个环节实(shí)施、环环相扣、锁(suǒ)链式的上下游(yóu)衔接、合作(zuò)，共同完成(chéng)的(de)操纵(zòng)行为。在案证据(jù)可以证(zhèng)明，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为保证金，委托其通过(guò)二级市场交易(yì)影响(xiǎng)新美(měi)星(xīng)股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉(xī)并参与(yǔ)了本案(àn)行为；上述行为的(de)实质是操纵股价，并非合法(fǎ)理财。在案证据可(kě)以证明(míng)，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共(gòng)同影响“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉(lā)抬(tái)股(gǔ)价，并且(qiě)采取(qǔ)了联(lián)合(hé)影响股(gǔ)价的行动，属(shǔ)于(yú)共(gòng)同操纵(zòng)行为。

　　关(guān)于(yú)违法期(qī)间和责任承(chéng)担，证监(jiān)会(huì)表示(shì)，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交(jiāo)易“新美星”客观(guān)上为后续的合谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的(de)作用(yòng)，并且(qiě)根(gēn)据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土(tǔ)知道(dào)蒋维和上市公司的合(hé)作，知道蒋维已经有一(yī)定底仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传(chuán)武的违法期间(jiān)与(yǔ)蒋维、黄秀芳(fāng)、何(hé)德平一致(zhì)。在(zài)此基(jī)础上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整(zhěng)体(tǐ)，不(bù)区别对待各(gè)方账户组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行(xíng)为违反(fǎn)了(le)2005年《证券(quàn)法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第(dì)二百(bǎi)零三条所(suǒ)述的操纵证(zhèng)券市(shì)场行(xíng)为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监会决定：就(jiù)操纵证券市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚(fá)款(kuǎn)，其中，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对(duì)毛(máo)明土、李传(chuán)武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信(xìn)息披露违法