自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间，场(chǎng)内资金在科创板(bǎn)投资(zī)上(shàng)采取“越跌(diē)越买”的操作，主要(yào)跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全(quán)市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外(wài)，半(bàn)导(dǎo)体相关(guān)ETF也(yě)持续吸(xī)引场内资金(jīn)的目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体及芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计(jì)资(zī)金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)全市场行业ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)榜单前(qián)三名。

　　在业内(nèi)人(rén)士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个(gè)月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为场内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗一(yī)直(zhí)有(yǒu)着(zhe)逆势投资(zī)的(de)特征，最(zuì)近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及(jí)其关联(lián)指数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达(dá)169亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)全(quán)市场(chǎng)ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来(lái)，电子、计算机等科创板的核(hé)心权重行业(yè)持续获得(dé)资金(jīn)青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为(wèi)市场关注焦(jiā同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗o)点(diǎn)，另一方面随(suí)着半导(dǎo)体(tǐ)下行周期拐点临(lín)近(jìn)，业绩边际改善的(de)预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩变化来(lái)看(kàn)，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期增速保持(chí)在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善(shàn)，与此(cǐ)同时新能(néng)源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板(bǎn)整体较高(gāo)的(de)盈利质(zhì)量。

　　易方达(dá)基(jī)金进一步分析指(zhǐ)出(chū)，整(zhěng)体来看，科创50作为(wèi)成长性宽(kuān)基，今年(nián)一季度的利(lì)润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预期(qī)净(jìng)利润增速来看，科(kē)创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配(pèi)置性价比较高(gāo)，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于(yú)历史较低水平(píng)，同时盈利估(gū)值(zhí)匹配度依然较优。截(jié)至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三年估值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年以来科(kē)创板走势(shì)。“从板(bǎn)块(kuài)整体估值性(xìng)价比以及对未(wèi)来产业的反应(yīng)程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司的(de)估(gū)值与成长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行(xíng)业和公司的长期成(chéng)长。”华南(nán)一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前(qián)三名

　　最近一(yī)段时间，半导体(tǐ)行(xíng)业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇(huì)法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设(shè)备等(děng)23个(gè)品类(lèi)追加列入(rù)出口管理的管制对象，上(shàng)述修正案在经过(guò)2个月的公告(gào)期后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代(dài)加速(sù)的预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市(shì)场少数逆(nì)势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体(tǐ)板块(kuài)回调，资金也(yě)在(zài)加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿元。其(qí)中，国(guó)联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体(tǐ)行业(yè)走势，国泰基金(jīn)认(rèn)为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业周(zhōu)期相(xiāng)较于其(qí)他半(bàn)导体产业(yè)链环(huán)节(jié)，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会(huì)在下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身产能。而(ér)当扩产落地时(shí)，行业(yè)进入供(gōng)过(guò)于求(qiú)周期，各(gè)厂商则会通过降价进(jìn)行库存去化(huà)。供给与需求的错配使得存储行(xíng)业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回顾(gù)历史上存储芯片的周(zhōu)期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶(jiē)段，下(xià)半年有望迎来存(cún)储芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储(chǔ)的爆发性需求由产业链下游传导(dǎo)到上(shàng)游，促(cù)进上游芯片厂(chǎng)商(shāng)提(tí)升自(zì)身产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下探的周期性磨(mó)底，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要警惕(tì)国(guó)际局势以(yǐ)及(jí)通胀带来(lái)的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯(xīn)片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的(de)业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大(dà)概率在二季度及二(èr)季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能(néng)才(cái)能(néng)真正地释放出(chū)来，下半年硬科(kē)技(jì)的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英(yīng)宇也倾向判(pàn)断，半导体产(chǎn)业链(liàn)正处于供(gōng)给(gěi)侧(cè)收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产(chǎn)业(yè)链(liàn)库存的时(shí)期，价格(gé)下行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有(yǒu)望迎来库存加(jiā)速(sù)出(chū)清(qīng)，营(yíng)收和(hé)利润(rùn)迎来拐点。

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