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五大洋还是四大洋南大洋中国承认了吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯(xùn)（编辑若宇）黄金现(xiàn)货价(jià)格本周四(sì)一度冲上(shàng)2080美元/盎司一(yī)线，创历史新高。A股方面，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤祥(xiáng)及潮(cháo)宏基自去年10月低(dī)点以(yǐ)来股(gǔ)价均接(jiē)近翻倍。

　　黄(huáng)金价(jià)格(gé)的持续攀升，引来(lái)众多投资者(zhě)的目光。国(guó)泰君安刘(liú)越男等人在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节(jié)奏与弹性优于(yú)预期，根据行业数据，1-2月同期高基(jī)数下黄金(jīn)珠(zhū)宝销(xiāo)售表现亮(liàng)眼；3月后逐步(bù)进入Q2同(tóng)期(qī)低基数，金(jīn)银珠宝(bǎo)类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝(bǎo)亮眼(yǎn)的逻辑，刘(liú)越(yuè)男等人(rén)拆解，其一，金价稳(wěn)步上行预期(qī)提振(zhèn)长期(qī)需(xū)求，存货增值提振毛利率，C端消费者黄金投(tóu)资(zī)保值需求及加盟商(shāng)补货需求有望释放；其(qí)二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著(zhù)回补，同店开(kāi)店(diàn)有望匹(pǐ)配(pèi)释放，长(zhǎng)三(sān)角地区表现(xiàn)尤其值(zhí)得期待；其三，古法(fǎ)金中流砥柱，金(jīn)镶钻打开利润(rùn)弹性(xìng)。

　　关于黄金珠宝板块行情(qíng)的可持续性(xìng)，德(dé)邦证券郑澄(chéng)怀在5月5日研报中分析，从国际金价来看，全球地缘政治的不确定性、美国经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的不确定(dìng)性等因素均(jūn)有望对金价形成长期支撑(chēng)。从国内消费复苏(sū)的节(jié)奏来看，预(yù)计今年(nián)三四季(jì)度婚庆(qìng)旺季将持续释(shì)放(fàng)消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借(jiè)精准的产品(pǐn)定(dìng)位，创新(xīn)性的产品设计，以及积极的渠道扩张(zhāng)策略下，持续提(tí)升(shēng)市场占(zhàn)有率，平稳(wěn)兑现业绩增长。当前黄金珠(zhū)宝板块估值基本处于(yú)历史(shǐ)中枢水(shuǐ)平，仍具有较大的投资(zī)吸(xī)引力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在研报中指出，预期国内金银珠宝市(shì)场规模未(wèi)来(lái)将稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年复(fù)合增长(zhǎng)率约(yuē)为5％，奢侈金银珠(zhū)宝(bǎo)的市(shì)场(chǎng)规模(mó)增长速度更快，年(nián)复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹(bào)研究院预测，中(zhōng)国金银珠(zhū)宝行业中(zhōng)黄金市场的增(zēng)速(sù)最快，2018-2021年(nián)间(jiān)的(de)复合增长率(lǜ)为5.9％，预计(jì)未来5年也将保持6％的增(zēng)速。

　　从黄金珠宝行业的产业链(liàn)来看，主要包括上游(yóu)黄(huáng)金、钻(zuān)石等(děng)原材料供(gōng)应，中游的制(zhì)造(zào)设(shè)计(jì)及下(xià)游的(de)终端零售环(huán)节，其(qí)中下(xià)游环(huán)节的(de)附加(jiā)值较高，盈(yíng)利能力(lì)较强。

　　国(guó)信证券研报中指出，下(xi五大洋还是四大洋南大洋中国承认了吗à)游零售环节同样拥(yōng)有(yǒu)较高的(de)毛利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类可(kě)达到(dào)60％左右(yòu)的高毛利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)，产(chǎn)业(yè)链附(fù)加值高，相(xiāng)关企业通过强势的渠道建设以提高(gāo)市场份(fèn)额，可以(yǐ)获得更(gèng)加优化(huà)的(de)盈利(lì)表现。

　　从(cóng)竞争格局的角度来看，截至2022年，中国金银珠(zhū)宝行业市占率前十的集团中，除(chú)了瑞士历峰集团(tuán)、路易·威登集团外其余8个(gè)均为国(guó)产品牌集团。中(zhōng)国金银(yín)珠宝行业头部公司周大福(fú)、老凤祥、豫(yù)园股份在(zài)2022年的市(五大洋还是四大洋南大洋中国承认了吗shì)占率(lǜ)分别达到(dào)了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业内(nèi)的CR10不(bù)断提升(shēng)，于(yú)2021年超过了30％。