近日，国内上市交易的(de)4只公(gōng)募商品(pǐn)期货基金陆续公布了一(yī)季报。在(zài)一季度商品市(shì)场整体(tǐ)下跌的背(bèi)景下，4只公募(mù)商品期货(huò)基金也表现不佳，仅建(jiàn)信能源(yuán)化工期货(huò)ETF利润为正。值得(dé)注意的是(shì)，国投瑞(ruì)银白银期货(huò)LOF份(fèn)额在(zài)报告期(qī)内增加4.30亿份，增幅近(jìn)三成，备受投资者青睐。

　　具(jù)体来看，已实现收益(yì)和利润(rùn)方面(miàn)，一季度(dù)，建信能(néng)源化(huà)工期货ETF已实(shí)现收益(yì)1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞(ruì)银白银期(qī)货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元(yuán)；大成有色金(jīn)属期(qī)货ETF已实现(xiàn)收益-1196.50万元，利(lì)润-992.33万(wàn)元；华夏(xià)饲料(liào)豆粕期货ETF已实现收(shōu)益(yì)-1392.12万元(yuán)，利(lì)润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润(rùn)有何(hé)区别？4只公募(mù)商品期货基(jī)金在一季(jì)报中均提及，本期已实现(xiàn)收(shōu)益指(zhǐ)基金(jīn)本期利息收入、投资收益、其(qí)他收(shōu)入（不(bù)含公允价值变动(dòng)收益）扣除相关费用(yòng)和信用减值(zhí)损失后(hòu)的余额，本(běn)期利润为本(běn)期已(yǐ)实(shí)现收益加上本期公允价值变动收益。

　　期末(mò)基金资(zī)产净值方面(miàn)，截至3月底，国投瑞银白银期(qī)货LOF资产净值超过(guò)10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料(liào)豆(dòu)粕(pò)期货ETF、建信能(néng)源化工期货ETF、大成有(yǒu)色金(jīn)属期货ETF资产净值分(fēn)别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份额净(jìng)值方面，华(huá)夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信能源化工期货ETF、大成(chéng)有色金属(shǔ)期货ETF也超过1.5元，分中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗(fēn)别为1.5869元(yuán)、1.5568元(yuán)，国投瑞银白银期货LOF低于1元(yuán)，仅为0.710元。

　　净(jìng)值增长率(lǜ)方面，报告(gào)期(qī)内(nèi)，仅(jǐn)建信能源化工期(qī)货ETF实(shí)现正(zhèng)增(zēng)长(zhǎng)，净(jìng)值增(zēng)长率为5.57％，大成有色金(jīn)属期(qī)货ETF、国投瑞银白银(yín)期货LOF、华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF净值(zhí)增长率分别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增(zēng)减变化，可以反映出投资者的偏好。从(cóng)份额变动来(lái)看(kàn)，除华(huá)夏饲料豆粕(pò)期货ETF遭净赎回外，其他3只商品期货基金均受到净申购。截至3月底，国投瑞银白银期(qī)货LOF份(fèn)额较(jiào)期初(chū)增加4.30亿份至(zhì)20.22亿份，增幅高达27％；建信能(néng)源化工期货ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿份，增幅(fú)8.50％；大成有(yǒu)色金属期货ETF份额较期(qī)初增加700万(wàn)份(fèn)至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期(qī)货ETF份(fèn)额(é)较(jiào)期初减少1320万(wàn)份(fèn)至3.07亿(yì)份(fèn)，降(jiàng)幅4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕市场整(zhěng)体(tǐ)走出下跌行情，华夏基金认为(wèi)，主要原因有以下几点：首先，美国硅谷(gǔ)银行倒闭消息在(zài)资本(běn)市场持(chí)续发酵，导致(zhì中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗)了原油以及(jí)美豆(dòu)等大宗商品价(jià)格下跌，引领(lǐng)国内豆(dòu)粕价格下挫(cuò)；其次，国内现货供应相(xiāng)对(duì)充裕，由(yóu)于加工利润尚可，加之(zhī)巴西大豆丰(fēng)产上市，近(jìn)几(jǐ)个(gè)月国内大豆到港量(liàng)趋于(yú)增加，同时由于下游(yóu)提(tí)货消极，油厂(chǎng)豆粕不断(duàn)累库，部分(fēn)油厂甚至出(chū)现胀库现象，导致豆粕现货跌幅过大；最(zuì)后，需求端低(dī)迷不振，由于春节前(qián)养殖产品集中出栏，春节后一段(duàn)时间(jiān)一(yī)般是豆粕需求淡季，而今年由(yóu)于生猪(zhū)价格持续下行，养(yǎng)殖业复产积极(jí)性不高(gāo)，加之非洲(zhōu)猪瘟疫情(qíng)偶发，使得(dé)豆(dòu)粕(pò)需求(qiú)更是雪上加霜(shuāng)，油厂豆粕成交和提货量处(chù)于偏低(dī)水平。

　　关于(yú)报(bào)告(gào)期(qī)内基金投资策略(lüè)和运(yùn)作分(fēn)析，国投瑞银基金表示，一季度白银在初期两个月处于振荡调整，在(zài)三月份又很快反弹至年初位置(zhì)。黄金(jīn)较白(bái)银(yín)表(biǎo)现更为强势，金银比价有(yǒu)所抬升(shēng)。前期走(zǒu)势主要受制(zhì)于白(bái)银工业属性及美联储(chǔ)加(jiā)息预期升温影响，白(bái)银(yín)表(biǎo)现(xiàn)出更(gèng)高的(de)波动性。后期则主要是欧(ōu)美银行业出现流(liú)动性(xìng)危(wēi)机，导致避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，也大(dà)幅降低(dī)了市场对于美联(lián)储的加息预(yù)期。

　　国(guó)投瑞(ruì)银(yín)基(jī)金认为(wèi)，美(měi)联(lián)储(chǔ)货币政策调整节奏(zòu)与经济衰退担(dān)忧继续(xù)主导贵金属行情，同时也需关注突发地缘政治、金融体系的流动(dòng)性风险、新(xīn)兴经济(jì)体债务风(fēng)险等黑(hēi)天鹅事件的影响(xiǎng)。今年以来，美(měi)联储已连(lián)续加(jiā)息(xī)两次各25BP，加(jiā)息步伐(fá)明(míng)显放缓，点阵图显示美(měi)联储今年或(huò)还有一次加息。随着美(měi)国(guó)加息渐(jiàn)入(rù)尾声，而(ér)通胀仍处于(yú)高位，宏观(guān)环(huán)境对贵金(jīn)属相对有利(lì)，贵金属配置价值进(jìn)一步提(tí)升。考虑到白银(yín)的高弹性及(jí)金银比价的相对高位(wèi)，建(jiàn)议择机积极配(pèi)置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗