钠电池(chí)产能规划(huà)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投资(zī)，传(chuán)艺科(kē)技是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传(chuán)艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题材搭配公司释放钠电池(chí)项目(mù)进展的“积极(jí塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家)主动”，在2022年(nián)刺激(jī)着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间(jiān)还(hái)祭(jì)出“七(qī)连板(bǎn)”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套(tào)路完(wán)全失灵，股价又在4个多月时(shí)间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投(tóu)建年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺(yì)科技也只收获了短(duǎn)暂的上(shàng)涨，而(ér)后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车(chē)式的涨跌折射的是(shì)市场对传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛道故(gù)事(shì)的怀(huái)疑：从宣布(bù)跨界到现(xiàn)在，时间不过10多(duō)月，规划(huà)产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能(néng)又该如何消化？过往投资计(jì)划频频(pín)“跳票”、实(shí)际(jì)效益与预(yù)期天差地(dì)别等“黑(hēi)历(lì)史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子(zi)电池便与锂(lǐ)离子电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密度(dù)较低，导(dǎo)致(zhì)其研发进度大大落后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成突破以(yǐ)及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们(men)重视。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁德时(shí)代推(tuī)出第一代钠离子电池(chí)，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年(niá塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家n)锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如(rú)日中天之际，传(chuán)艺科技于去年(nián)6月22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时(shí)的公告(gào)显示(shì)，公司(sī)拟投资3000万元(yuán)通(tōng)过(guò)全资(zī)子公司江苏智纬电子科(kē)技有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义(yì)合(hé)作设立控股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有限公司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技(jì)旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日(rì)盘后公司(sī)迫不(bù)及待(dài)召开电话会议(yì)，向合计64名分析师和个人投(tóu)资者披(pī)露跨界钠电的各(gè)种细(xì)节。根据规划，传艺科技(jì)钠电池(chí)项目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股(gǔ)价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后(hòu)一口气收出(chū)7个涨停板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消(xiāo)息(xī)催涨股价的(de)前车在前，传艺(yì)科技开始有(yǒu)意无意地“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司股价(jià)也往往在公告披露(lù)后录得大幅(fú)上涨(zhǎng)。去年(nián)12月(yuè)5日(rì)盘(pán)中(zhōng)，公司股价一度摸(mō)高(gāo)至54.44元/股，相(xiāng)较于(yú)跨界(jiè)钠电池(chí)前(qián)10元(yuán)/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年(nián)的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股(gǔ)价(jià)开始掉头向下，无论其如(rú)何发布“利好(hǎo)”消(xiāo)息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已(yǐ)经较高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会并(bìng)在《投(tóu)资者关(guān)系活(huó)动(dòng)记(jì)录(lù)表》中(zhōng)对外发布(bù)钠电(diàn)池业(yè)务未(wèi)来规划、技术水平等涉(shè)及公司经营(yíng)的重大信息，但(dàn)直至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对深(shēn)圳证券交易所关注函回复(fù)的公告》补充(chōng)披露相关事项，传艺科技(jì)及(jí)公司董(dǒng)事长兼总(zǒng)经理邹伟(wěi)民、时任(rèn)董秘许小丽还遭(zāo)深交所通报(bào)批(pī)评。

　　产能(néng)“大(dà)跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看传艺科(kē)技股价“过(guò)山车(chē)”式上下，背后(hòu)纵(zòng)有游(yóu)资推波助澜，但归根结(jié)底(dǐ)还(hái)是其资金有限与(yǔ)钠电(diàn)产能规划(huà)“大跃(yuè)进”不(bù)匹配无法(fǎ)让市场信服造成(chéng)的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池二(èr)期(qī)5.5GWh项目建成(chéng)后，公司(sī)产(chǎn)能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易所回复(fù)函和2023年度(dù)定增预(yù)案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目(mù)的(de)投资成本约(yuē)54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地购置及(jí)厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备(bèi)成本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实(shí)际上，传艺科(kē)技规划的钠(nà)电产能远(yuǎn)不止这(zhè)公(gōng)告出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电官(guān)微(wēi)消(xiāo)息，公司董事(shì)长邹伟民4月16日在(zài)公开场(chǎng)合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿(yì)元(yuán)，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全(quán)供(gōng)应链项目(mù)，逐步形成(chéng)年产(chǎn)3万吨正极材料(liào)、4万(wàn)吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开(kāi)始试产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到(dào)的钠(nà)电产(chǎn)能(néng)规划，来(lái)源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的(de)说(shuō)法，传艺(yì)科(kē)技在上述的(de)54亿元(yuán)资金外，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就(jiù)需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是(shì)，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平(píng)显然难以(yǐ)撬(qiào)动动辄(zhé)几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子(zi)零组件，具(jù)体包(bāo)括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入类(lèi)设(shè)备及通讯用(yòng)板、消费(fèi)电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公(gōng)司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐(zhú)年(nián)递增，到(dào)2022年达(dá)到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未(wèi)同步，上(shàng)市当年(nián)公司归母(mǔ)净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业式微塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家，公(gōng)司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经达到了(le)9000万元，净利润增长乏力可(kě)见(jiàn)一(yī)斑(bān)。

　　传艺科技业绩(jì)变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上的(de)资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的(de)现(xiàn)金流(liú)量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那(nà)两年(nián)半内(nèi)要拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元以上的资(zī)金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺(yì)科技曾详细披露(lù)过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于(yú)钠(nà)离子电池项目的自有(yǒu)资(zī)金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在(zài)投资钠电项目时自有资金(jīn)的(de)“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明(míng)显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技(jì)就(jiù)是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告(gào)称，传(chuán)艺科技(jì)及子公司(sī)拟(nǐ)向工商银行、农(nóng)业银行等组成的联合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目(mù)。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团银行处(chù)于(yú)正常(cháng)的(de)审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日(rì)，公司披(pī)露(lù)《2023年度(dù)向特定(dìng)对象发行(xíng)股票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其(qí)中的24亿元(yuán)拟(nǐ)投入(rù)钠电池制造二期项目(mù)，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部(bù)分缺口，传艺科技甚(shèn)至(zhì)将2020年定增(zēng)募投资(zī)金中(zhōng)的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项(xiàng)目(mù)只能依赖融资。至(zhì)于上述邹(zōu)伟(wěi)民(mín)公(gōng)开演(yǎn)讲时提到(dào)的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌(diē)，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿(yì)元，整个钠(nà)电池全供应链(liàn)项目(mù)计划到2024年末全部(bù)竣工投(tóu)产，达(dá)产达效(xiào)后，可实(shí)现年销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近日(rì)的演讲中(zhōng)所言照(zhào)进现实，几(jǐ)年后公司营(yíng)收将(jiāng)在当前基(jī)础上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的(de)股(gǔ)价(jià)显示(shì)，市(shì)场对(duì)这个故事并不再买账，除了资金(jīn)实(shí)力有(yǒu)限公司外，核心(xīn)还(hái)在其(qí)大干快上(shàng)后产(chǎn)能如何(hé)消化(huà)的问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁(níng)德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产品(pǐn)、量产并(bìng)大建(jiàn)产能，竞争者初(chū)露威胁，赛(sài)道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能来看，传艺(yì)钠电(diàn)的钠电池与巨(jù)头们不相上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前(qián)面，率先(xiān)在两轮电动车和(hé)低速电动车领域实现装车(chē)应用。而传(chuán)艺科(kē)技除了(le)在岁末年初(chū)公告与中(zhōng)祥航业(yè)、江苏新能(néng)源、德(dé)博新能源签(qiān)订(dìng)项目合作或战略合作协议外，并(bìng)未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公(gōng)司都以“目前(qián)订单(dān)下游运用(yòng)覆盖(gài)储能、低速电动(dòng)车及(jí)电动工具(jù)等多(duō)个(gè)领(lǐng)域”“公司钠离子电池(chí)送(sòng)样(yàng)后客户的(de)反(fǎn)馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多名客(kè)户签(qiān)订了销售订(dìng)单(dān)”“公司(sī)已与(yǔ)多(duō)家知(zhī)名两轮电(diàn)动车品牌开(kāi)展送样(yàng)和合(hé)作(zuò)意向洽谈等(děng)工作(zuò)”等(děng)进(jìn)行回复。至于具体的客(kè)户名(míng)称和订单(dān)金额，一直语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级增长。上海钢联新(xīn)能源事业部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池(chí)项目落(luò)地(dì)产能(néng)有3GWh左右(yòu)，预(yù)计(jì)2023年(nián)落地(dì)产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发(fā)布(bù)数(shù)据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落地产(chǎn)能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠(nà)电池落地的(de)产(chǎn)能中(zhōng)可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的市场(chǎng)规模(mó)接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下(xià)来(lái)才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只(zhǐ)会小批量(liàng)应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分(fēn)自信，其在调研(yán)记录(lù)中预测，预计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其(qí)占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投(tóu)资者(zhě)关系活动记(jì)录表

　　需要注意(yì)的是(shì)，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而(ér)被推到台前的(de)，去(qù)年底(dǐ)以来，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下(xià)行，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会否影响钠电池商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池(chí)的(de)平衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全(quán)，不太可能(néng)成为主流。锂(lǐ)价一便宜(yí)，就会让钠离子(zi)的发展陷入被(bèi)动。”但他也强(qiáng)调(diào)，“钠(nà)离子技术一定要发展，因为它(tā)是锂离子电池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成(chéng)本(běn)接(jiē)近，目前三元钠电量(liàng)产的生产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能比较(jiào)接近磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池，高能量密度的(de)也接近三元523电池(chí)。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前已经和(hé)钠电池成本基本相当(dāng)；而由(yóu)于(yú)锂原料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸锂等电池(chí)成本已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优(yōu)势。”

　　当然(rán)，市(shì)场(chǎng)普遍认为钠电池还有降本(běn)的空间。兴储(chǔ)世纪(jì)总(zǒng)裁助理刘(liú)继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后(hòu)，规模量产(chǎn)后钠离子(zi)电池正、负极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离(lí)子电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)存在(zài)降价可能(néng)，但(dàn)只要碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格高(gāo)于15万元/吨(dūn)，钠(nà)离子电池的(de)成(chéng)本优(yōu)势就(jiù)依然存在，并且随着(zhe)技术不断发展、产业(yè)不(bù)断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该成本(běn)临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电(diàn)产业规模(mó)化完成后，能(néng)和(hé)锂离子电(diàn)池的成本(běn)拉开差距(jù)，接(jiē)近(jìn)铅酸电池(chí)的成(chéng)本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格(gé)在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离(lí)子电池有一定(dìng)优势(shì)；碳酸锂价格(gé)在10万左右及以下时，钠(nà)离子电池在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技(jì)在内，诸多入局钠电池(chí)的企业都(dōu)言锂价下(xià)跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠(nà)电池(chí)利(lì)润(rùn)率下降或也是必(bì)然的。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的(de)调研记(jì)录中曾表示，公司钠电池定(dìng)价主要根(gēn)据(jù)碳酸锂的(de)价(jià)格，一般给到(dào)客户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价(jià)会随碳酸锂价格波动而波(bō)动(dòng)。

　　缺(quē)乏长远(yuǎn)投资(zī)定力 过往项目(mù)频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往投(tóu)资履历发现(xiàn)，传艺(yì)科技在投资上缺乏长远(yuǎn)定(dìng)力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公(gōng)司(sī)就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项目(mù)、轻薄(báo)型键盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目的实施(shī)地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将(jiāng)该项目(mù)的实施地点变更为(wèi)重庆(qìng)市合(hé)川区工(gōng)业(yè)园区(qū)核心(xīn)区高阳路30号，实施主(zhǔ)体(tǐ)则从传艺科技变为全资(zī)子(zi)公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项目则再(zài)生变(biàn)。公司终(zhōng)止实(shí)施(shī)3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目(mù)剩余资金全(quán)部投入轻薄型键盘生(shēng)产项(xiàng)目的(de)建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资(zī)6亿(yì)元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端印制电(diàn)路板建设项目(mù)。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工(gōng)序实施地(dì)点由江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路(lù)33号(hào)改建至(zhì)江(jiāng)苏省高邮市经开(kāi)区凌(líng)波路49号(hào)的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科技再“变(biàn)卦”，又将该项(xiàng)目(mù)剩(shèng)余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投(tóu)计划(huà)的地点、资(zī)金乃至项(xiàng)目，直接的后果就是原有的投入(rù)打水飘(piāo)、投资(zī)效(xiào)率(lǜ)低下以及(jí)建成项目实际效益与预计天(tiān)差地(dì)别。

　　根据招股(gǔ)书(shū)，薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项目建设期(qī)仅(jǐn)12个月，达产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目(mù)就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目(mù)的(de)效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定增方案，年(nián)产18万平(píng)方米中高端印制(zhì)电路板建(jiàn)设项目(mù)建设(shè)期(qī)也(yě)仅(jǐn)12个(gè)月，预计(jì)达(dá)产(chǎn)年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的(de)预(yù)期相去(qù)甚远(yuǎn)。

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