投资者除了关注AI产业景气(qì)、资(zī)金情绪、政策(cè)等因(yīn)素(sù)外，还(hái)需要关注业绩(jì)验证以及估值等因素(sù)。

　　近期，受益于(yú)人工智(zhì)能主题的(de)热炒，全(quán)球AI芯片巨头(tóu)公(gōng)司(sī)英伟达(dá)（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月1日收盘，最新(xīn)股价达397.7美元，市值(zhí)超过(guò)9800亿美(měi)元，逼近万亿(yì)美(měi)元大关。

　　英伟(wěi)达今年股价的(de)强劲表现，带动了国内AI投资热。Choice数据(jù)显示，多(duō)只云计算、人工智能ETF涨幅超30％，游(yóu)戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投资能火热多久？

　　公募基(jī)金提前布(bù)局(jú)

　　凭借着AI芯(xīn)片和(hé)算力(lì)的先进技术，英伟达公司的股价(jià)在近(jìn)期大涨。5月30日盘中，该(gāi)公司股价最(zuì)高达(dá)到419.38美元，公司市值(zhí)一度突破万亿美元。截至(zhì)6月1日收盘，其股价(jià)回(huí)落(luò)至397.7美元(yuán)，但依旧有望再次突(tū)破万亿美元的市值。

　　英伟(wěi)达公司在中国官网宣称：“我们在AI和(hé)元宇宙方面(miàn)的工(gōng)作正(zhèng)在改变全球大(dà)型(xíng)行(xíng)业(yè)，并将为社会带来深(shēn)远的影响(xiǎng)。”除了英伟达公司，微软(ruǎn)、ADM等(děng)科技(jì)公司也加大了(le)AI方(fāng)面的(de)投资(zī)。

　　国内市场(chǎng)对于(yú)AI行情的关注(zhù)热情也是持续高涨(zhǎng)。Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至6月2日(rì)，今年以来涨幅(fú)最(zuì)高的股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类主题ETF的(de)大涨也与AIGC（人工智能自动内容生成）概念(niàn)的(de)热(rè)炒有关。涨幅紧随其后(hòu)的便是传媒、云计算、大数据、人(rén)工智能等主题ETF，多只(zhǐ)云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能主题ETF涨(zhǎng)幅超过(guò)30％。

　　公募基(jī)金也早(zǎo)已布局英(yīng)伟达或相关概(gài)念(niàn)股。交易软件通达信推出(chū)了英伟达(dá)概念(niàn)股，该软件信息(xī)显示(shì)，相关概念股一共包含(hán)32家(jiā)A股上市公司(sī)，这(zhè)些公司与英伟达在(zài)某些方面有(yǒu)业务上的合作。从公募基(jī)金(jīn)一季度末的数(shù)据来看，部分被纳入重仓股名单。

　　直接(jiē)或间接持有英(yīng)伟达公司股票的公(gōng)募基金主要集中在能投资(zī)海外市场的QDII基金(jīn)和QDII-ETF。据记者(zhě)统计，持有英伟达且基金规模最高的(de)是(shì)广发纳斯达(dá)克100ETF，该(gāi)只基金今年一季度末规模为147.59亿元，跟(gēn)踪指(zhǐ)数(shù)为纳斯达克100指数，前十大重仓(cāng)股中包(bāo)括(kuò)苹果、微软、英伟达(dá)和(hé)谷歌等多家全球科技公司。

　　主动管理型基(jī)金中，持有(yǒu)英伟达且规(guī)模(mó)最高的是广发全(quán)球精(jīng)选，该(gāi)只基金今年一季度末规模为(wèi)25.6亿(yì)元，英伟达是其(qí)第二大重仓股，持有12.6万股(gǔ)，持仓市(shì)值占(zhàn)净值比例为9.39％。除了(le)英伟达，该基金还(hái)持(chí)有微软、AMD、台(tái)积(jī)电、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖财(cái)基(jī)金投研(yán)人员(yuán)郑昕昊告诉《国际金融报》记者，国内(nèi)AI投资的热潮(cháo)与(yǔ)微软(ruǎn)、英(yīng)伟(wěi)达等美股科技股(gǔ)年初至今的(de)大涨有关(guān)。

　　郑昕昊称，年初(chū)以来，微软就在AI领(lǐng)域加大了投资，先(xiān)是宣布(bù)将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然(rán)后(hòu)又将(jiāng)其整合进(jìn)Office办公套件(jiàn)中的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微软还宣布向ChatGPT开(kāi)发(fā)者(zhě)OpenAI追加投资数十亿美元，这(zhè)是(shì)AI领域(yù)史上规模最大的一笔投(tóu)资(zī)。作(zuò)为一(yī)站式解(jiě)决方(fāng)案的提供商(shāng)，英伟达公司是今(jīn)年(nián)AI概念热潮(cháo)中的(de)另一大赢家，该公司今年一(yī)季度的业绩远超(chāo)预期，AI芯片所在数据中心(xīn)业务的(de)营收创历史新高(gāo)，远好于市场预期。

　　如何把握投资机会

　　对于寻求AI主(zhǔ)题投资机(jī)会的投资者而言(yán)，英伟达(dá)和(hé)微软在内的众多美股科技股公司是其关注的焦点。

　　“从目前的产业发展趋(qū)势(shì)来看，AI应用已是科(kē)技(jì)革(gé)命最新的突破(pò)口。能够率先(xiān)建立起良好商业模(mó)式的公(gōng)司与掌握AI应用核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)的公司(sī)将(jiāng)会成(chéng)为未(wèi)来最有潜力的(de)大赢家。显然，微软、英伟达已(yǐ)具备这些特质(zhì)，他们的中长(zhǎng)期(qī)基本(běn)面有所改善。”郑昕昊(hào)表示。

　　虽然AI产(chǎn)业未来的故事看起来很(hěn)美好，但实际投资中还受诸(zhū)多因素影响(xiǎng)。

　　郑昕昊认(rèn)为(wèi)，半(bàn)导体作为AI受益板(bǎn)块，受到资金关(拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系guān)注，行业成交热(rè)度(dù)上升，从3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)一直涨至4月上旬，涨幅(fú)接(jiē)近30％。但其上涨并(bìng)未得到业绩的验证，半导体行(xíng)业(yè)一季(jì)度(dù)整体营收同比下降2.9％，净利(lì)润同比大幅下降59.4％。

　　“根据对产业数据(jù)的(de)跟(gēn)踪，目前全球(qiú)拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系半导体产业整体(tǐ)仍(réng)处(chù)于主动去(qù)库(kù)存阶段(duàn)，行业并未迎(yíng)来拐点。在缺乏基本(běn)面支撑(chēng)的(de)情况(kuàng)下，4月中(zhōng)旬以(yǐ)来半导体重回弱势。最(zuì)近两周，半导体(tǐ)板块(kuài)虽(suī)然有所企稳，但也(yě)很难(nán)说行(xíng)业已(yǐ)经迎来(lái)拐(guǎi)点(diǎn)。”郑昕昊(hào)表(biǎo)示。

　　金百临(lín)咨询首席分析师秦洪告诉记者(zhě)：“半导体板块回暖的驱动力主要(yào)来(lái)源于AI产业的(de)大发(fā)展，带动GPU（图形处(chù)理器）为(wèi)代表(biǎo)的算力芯片业务快速增长，美股英伟达的股(gǔ)价表现以及背后的(de)产能扩张信(xìn)息(xī)就是最好的例证。而(ér)从未来的一段时(shí)间来看，AI产业发展仍然(rán)是强劲有(yǒu)力，且空间(jiān)不可(kě)小视。”

　　郑(zhèng)昕(xīn)昊(hào)也表示，尽管目前半导体产业周期尚(shàng)未反转，但在(zài)资金情绪、政策扶持和半(bàn)导(dǎo)体设(shè)备业(yè)绩高增长等利好因素支(zhī)撑下，当前(qián)位置也不悲观。

　　站在投资的角度考虑，秦洪认(rèn)为(wèi)，虽然AI产业的发展趋势值得期待，但投资需要仔细观察，“就A股的过去经验来看(kàn)，大热必(bì)死、均值回归(guī)的规律(lǜ)永不(bù)变色，所以投资与产业(yè)发展之间(jiān)存在着较大差异。在(zài)操作中，不宜在股价高(gāo)涨、人(rén)气亢奋时买入(rù)，而(ér)是需要(yào)在相对(duì)低位或调整一定程度(dù)后(hòu)再(zài)买入。”

　　郑昕昊认为，投资者除(chú)了关注(zhù)AI产(chǎn)业景气、资金情绪、政策等因素外，还需(xū)要关注业绩验证以及估值等因素。在具体投资的(de)时候要(yào)选择掌握核心技术、真正具有核(hé)心竞争力的投资标的，确(què)保产业景气(qì)能够反映在(zài)未来(lái)的业绩上，要避免没有业绩支持的跟风炒作。另外，好的投资标(biāo)的也要(yào)以(yǐ)合适的价(jià)格买入，否则很可(kě)能会赚了(le)景(jǐng)气亏了钱(qián)。最后(hòu)，投(tóu)资者(zhě)要(yào)做好分散配置，不要将资金全押(yā)一个赛道。

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