事件

　　5月11日，统计局公布4月物(wù)价(jià)数(shù)据：CPI同比上涨(zhǎng)0.1％，预(yù)期0.4％，前值0.7％；PPI同比下降3.6％，预期降3.3％，前值降2.5％。

　　CPI低(dī)位并非通(tōng)缩，内部结构分化(huà)、与终端需(xū)求相关的服(fú)务(wù)业延续涨(zhǎng)价

　　物价作为经济表现(xiàn)的滞后指标，在经(jīng)济复苏早期(qī)多表现相(xiāng)对(duì)低迷、实属常态。传(chuán)统周期(qī)下，经济的周期性波动，主要由需求端驱动，物价(jià)作为经济的滞后(hòu)指(zhǐ)标，表现出明显的周期性(xìng)波动。经验(yàn)显示，CPI等物价指(zhǐ)标，与经济走(zǒu)势大体类似(shì)，一般(bān)滞后经(jīng)济表现2个(gè)季度左(zuǒ)右(yòu)；经济复苏早(zǎo)期，CPI同比表现一(yī)度相(xiāng)对低迷(mí)，例如，2015年初、2017年初CPI同比(bǐ)在(zài)1％以(yǐ)下的低位徘(pái)徊。

　　当前CPI低位、主(zhǔ)要缘于供给端影响和外需拖累部分商品价格回落(luò)等。年初(chū)以来，CPI同(tóng)比持续(xù)回落至4月的0.1％，拖累主要来(lái)自(zì)于食品和非食(shí)品中的商(shāng)品、不完全由需求(qiú)主导(dǎo)。其中，猪肉(ròu)、鲜菜(cài)供给充足(zú)，价(jià)格回(huí)落成为(wèi)拖累食品同(tóng)比(bǐ)自年初(chū)的6.2％回落至4月的0.4％；非食品中，原油等国际定价的大宗商品价格回落，带动交通(tōng)工具用燃料等分项环比延续低于(yú)季节(jié)性，部(bù)分耐用品(pǐn)价格回落也有拖累、与相关(guān)原材料成(chéng)本压(yā)力(lì)缓解(jiě)等有关。

　　需求修复较早的领域、线下消费相关(guān)的商品和服务，在价格上(shàng)已(yǐ)有连续体(tǐ)现。终端需求(qiú)回(huí)暖在4月CPI中(zhōng)进一(yī)步凸(tū)显，其中，CPI服务同比、CPI其他(tā)商品服务同比自年初以(yǐ)来明显(xiǎn)回升、分别至4月的3.5％和(hé)1％。终端需求回暖带动部(bù)分中(zhōng)上游行业涨价(jià)，在(zài)PPI中亦有体现(xiàn)，例(lì)如，文教娱(yú)制造业价格环(huán)比上涨0.9％。

　　重申观点：CPI或已见底，后续(xù)或逐步回升。线下消(xiāo)费活动持续改善等(děng)或带(dài)动内生动能逐步增强，对价(jià)格的支撑(chēng)仍(réng)在逐步显现。叠加基数贡献、及部分商品价格回落拖累逐步放缓(huǎn)等，CPI或于(yú)4月见底回升。

　　常规跟(gēn)踪(zōng)：CPI涨幅回(huí)落，生产资料(liào)拖累PPI低预期、原油链等拖累延(yán)续

　　CPI涨幅明(míng)显回落、主因(yīn)基数拖累明显。4月(yuè)，CPI同(tóng)比涨幅(fú)回落0.6个百(bǎi)分点(diǎn)至0.1％、低(dī)于(yú)预期的0.4％，其(qí)中，翘尾因素较上月回(huí)落0.4个百分点至0.4％；环(huán)比(bǐ)降幅(fú)收(shōu)窄0.2个百(bǎi)分(fēn)点至-0.1％；核(hé)心CPI同比持平于(yú)0.7％。分(fēn)项环比中，食品环比(bǐ)降幅收窄0.4个(gè)百(bǎi)分点至-1％，非食品环比(bǐ)由(yóu)平转涨至0.1％。

　　细分项中，鲜菜环比拖宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期累明(míng)显，猪肉环比降幅收窄，文教娱(yú)等服务项涨(zhǎng)价(jià)延续。食(shí)品(pǐn)环(huán)比中，鲜菜和(hé)鲜果(guǒ)大量(liàng)上市，价(jià)格(gé)分别(bié)下降(jiàng)6.1％和0.7％；生猪产能充足，叠加(jiā)消费淡季影响，猪肉(ròu)价格下(xià)降3.8％、降(jiàng)幅(fú)收窄0.4个百分点。非食品(pǐn)环比(bǐ)中(zhōng)，原油(yóu)价格回(huí)落拖累CPI交通通信项环比延续低位、-0.4％，文教(jiào)娱、其他商品服(fú)务环比明(míng)显上涨，分别较上月变动0.6和0.2个百分点至0.5％和(hé)1％。

　　PPI回落主(zhǔ)因生产资(zī)料拖(tuō)累，生(shēng)活资料韧性延续。4月，PPI同比降幅扩大1.1个百(bǎi)分点至-3.6％，环比由平转降至(zhì)-0.5％。大(dà)类(lèi)环比(bǐ)中，生产资(zī)料由平转降至-0.6％，采掘(jué)拖累明(míng)显、原(yuán)材料和加工工(gōng)业(yè)亦有走弱；生活资(zī)料环比走平、上月为(wèi)-0.3％，除(chú)食品外环比延(yán)续(xù)回(huí)落(luò)外，衣(yī)着、一般(bān)日用品环比由负转正(zhèng)，耐用(yòng)消费(fèi)品降幅收窄(zhǎi)。

　　分(fēn)行业来看，原油等上(shàng)游原材料(liào)链条相(xiāng)关(guān)价格(gé)回落，与(yǔ)线下消费相(xiāng)关的中下(xià)游行(xíng)业价格回(huí)升。4月(yuè)，多(duō)数行业环比价格回落、上游原材料链条(tiáo)尤其明显。煤(méi)炭(tàn)开采、石油(yóu)加工(gōng)、燃(rán)气供应环比(bǐ)延续回落、降幅均在1.9个百分点以上，汽车制造(zào)、通信制造等部分中下游制(zhì)造业(yè)价(jià)格有所回落，但文教娱制品(pǐn)等靠(kào)近(jìn)终端制造业价格有(yǒu)所回升、环比上涨0.9％。

　宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期　风险(xiǎn)提(tí)示(shì)

　　1、猪价大幅反弹(dàn)。

　　2、疫(yì)情反复。

　　证券研究报告：《通缩(suō)是个(gè)伪命题(tí)》

　　对外发(fā)布时(shí)间(jiān)：2023年05月11日

　　报(bào)告发布机(jī)构(gòu)：国金证(zhèng)券股份有限公(gōng)司

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期