总(zǒng)市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日(rì)，中国证监会官网消息，为(wèi)放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉健全(quán)多(duō)层次资本市场产品体(tǐ)系(xì)，丰富资本市场风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)，证监会启动科创50ETF期权上市工作。同一天(tiān)，上交所也发(fā)布消息，将在中国证监会指导下认真做好科(kē)创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科创板市(shì)场的科技创新(xīn)投资带来风险管理工(gōng)具(jù)，进(jìn)一步丰富ETF期权品种，满足投资者多元化(huà)的交易和风险管(guǎn)理(lǐ)需(xū)求。而相关合(hé)约标的纳入(rù)ETF期权(quán)，也将(jiāng)对ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性和交(jiāo)投活跃(yuè)度(dù)产生积极影响，同时为科创板(bǎn)市场投资带(dài)来中(zhōng)长期资金，增强(qiáng)市场的关注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权(quán)上市工作启(qǐ)动

　　5月12日(rì)，中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)消息显示，为健全(quán)多层次资本市(shì)场产品体系，丰富资(zī)本市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)管理工具，证(zhèng)监会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工作。

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　　科创50ETF期权(quán)是我国首只基于(yú)科(kē)创50指数(shù)的(de)场(chǎng)内期权品种，科技创新特(tè)色鲜明(míng)，与现有ETF期权(quán)品(pǐn)种形成良(liáng)好(hǎo)互补。上市科创50ETF期(qī)权(quán)，是(shì)贯彻落实党(dǎng)的二(èr)十(shí)大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻落实(shí)党(dǎng)中央、国务(wù)院(yuàn)关于推(tuī)进上海国际金融中心(xīn)建设、支持浦东新区高(gāo)水平改革开放决策部署的重要安(ān)排(pái)。

　　证监会表示，上市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，有利(lì)于(yú)吸引长期资(zī)金配置科创板(bǎn)，激发(fā)科创板创新(xīn)活力，满足多(duō)元化的交易和(hé)风险管理需求，有(yǒu)助(zhù)于继(jì)续发(fā)挥(huī)好科创板改革先(xiān)行(xíng)先试的示范引领作用，不断提升(shēng)服务(wù)实体(tǐ)经(jīng)济(jì)质效。

　　同期，上海证(zhèng)券交易所(suǒ)官网也(yě)发布(bù)消(xiāo)息，上交(jiāo)所将在中国证监会(huì)指导下认真做好(hǎo)科(kē)创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表(biǎo)示，推进科(kē)创50ETF期权新(xīn)产品上(shàng)市，是上(shàng)交所(suǒ)贯彻落(luò)实党的(de)二十大精神、“十四五(wǔ)”规划《纲要》提出(chū)的(de)“完善金融支(zhī)持创(chuàng)新体系”、支(zhī)持浦东新区高水平(píng)改革开放(fàng)、支持创放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉(chuàng)新驱(qū)动发展战略(lüè)的重要举措，对(duì)促进科(kē)创(chuàng)板(bǎn)企业(yè)进一步发挥科(kē)创能效(xiào)、支持(chí)科创板建设具有(yǒu)积(jī)极(jí)意义。

　　据(jù)统计(jì)，2019年设立(lì)以来，科创板建(jiàn)设稳步(bù)推(tuī)进，市场运行平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企(qǐ)业上(shàng)市的集聚示范效应(yīng)日益显现。截至2023年4月底(dǐ)，科创板已有(yǒu)上市(shì)公(gōng)司519家，总市值(zhí)达6.65万亿元，板(bǎn)块的(de)科技创新属性持续强(qiáng)化。

　　上交(jiāo)所(suǒ)表示，目前科创板尚(shàng)缺少相应的风险管理工具，上交(jiāo)所(suǒ)根据市(shì)场需(xū)求(qiú)积极推动科(kē)创50ETF期权新产品(pǐn)研发，将其作为完(wán)善(shàn)科创(chuàng)板配(pèi)套产品体(tǐ)系、提升科创(chuàng)板吸引力和流动性、推(tuī)进科创板做(zuò)市商制度功(gōng)能发挥、持(chí)续(xù)发(fā)挥科创板改(gǎi)革(gé)先行先(xiān)试示范引领(lǐng)作用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有(yǒu)效满足科创板(bǎn)投(tóu)资者风险管理(lǐ)需(xū)要，有助于科(kē)创(chuàng)板更好发挥(huī)资本市场(chǎng)改革(gé)试(shì)验田作(zuò)用，对于促进科创(chuàng)板(bǎn)和股票期权(quán)市场(chǎng)长(zhǎng)期持续健康发展(zhǎn)意义重大(dà)。”上交(jiāo)所(suǒ)相关负责人(rén)称。

　　同时，监管机构(gòu)还积极关注(zhù)ETF期权(quán)市场的稳健运(yùn)行和风险(xiǎn)防控工作(zuò)，多举措确保(bǎo)新产品平(píng)稳(wěn)上市(shì)。

　　证监会表示(shì)，证监(jiān)会一直高度重(zhòng)视ETF期权市场稳健运行和风险防(fáng)控工作，持续(xù)完善(shàn)制度规则体系，加强运(yùn)行管理和风险监测。科创50ETF期(qī)权上市后，证监会将进一步完善风险(xiǎn)防控机制，并根据市场运行情况改进优化，确保科(kē)创50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高度(dù)重视(shì)ETF期权市场风险防控工作，基于我(wǒ)国(guó)ETF期权(quán)市场发(fā)展特(tè)点，实施了投资者适当性管理制度、保(bǎo)证金(jīn)制度、持仓(cāng)限额制度等一系列风控安排(pái)，保(bǎo)障了期权市场平稳运(yùn)行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作(zuò)为(wèi)宽基类ETF期权产品，上交所将总体沿用前期的风控措施(shī)，并(bìng)根据科创板股票涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)设置对(duì)科创50ETF期权涨跌幅参(cān)数(shù)适应性调(diào)整为(wèi)20％，相关措施在创(chuàng)业板ETF期权已有(yǒu)实践。后续，上(shàng)交所将在目前行之有(yǒu)效的风险防控和市场监(jiān)管措施的基础上，进一步做好风(fēng)险(xiǎn)研判(pàn)，全面加强(qiáng)市场监管，确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会的指(zhǐ)导下，会同(tóng)市场各方扎实做好各项业务和(hé)技术准备工(gōng)作，保障科创50ETF期权平稳(wěn)上市(shì)。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权(quán)产(chǎn)品将(jiāng)增(zēng)至(zhì)8只

　　龙头产品规模和(hé)流(liú)动(dòng)性受益

　　ETF期权(quán)作为(wèi)全球资本市(shì)场基础、成熟、普遍的金融衍生工具，在价格发现、风(fēng)险管理、完善市场多空平衡机制(zhì)等方面发挥(huī)了重要作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期(qī)权试点以来，证(zhèng)监(jiān)会(huì)组织沪(hù)深交易(yì)所先后上市了7只ETF期(qī)权，市场运行平稳有序，有效发(fā)挥了引入增量资金、稳定现货市场的作用(yòng)，为进一步丰富ETF期(qī)权品种夯实了(le)基础。

　　据记者统计，作为股票市场的基础(chǔ)性风(fēng)险管理工具，早(zǎo)在2015年(nián)2月9日，上交所就上市(shì)交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交(jiāo)易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日(rì)，上交(jiāo)所上市中证500ETF期权(quán)，同期深交(jiāo)所上市创业板ETF期(qī)权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月(yuè)12日，深证(zhèng)100ETF期权在深交所上市交(jiāo)易。

　　随着(zhe)科创50ETF期(qī)权启动上(shàng)市，国内ETF期权产品将(jiāng)增(zēng)至8只(zhǐ)，投资者(zhě)的风(fēng)险管理工具将更加(jiā)丰富和多元化(huà)。

　　一(yī)位(wèi)公募投资人士对此表示，目前(qián)我国已经推(tuī)出了(le)不同类型的期权(quán)品(pǐn)种(zhǒng)，不(bù)同(tóng)品种对应市场不(bù)同的(de)市值的公司和投(tóu)资风(fēng)格，科(kē)创50ETF期(qī)权的推(tuī)出，将对科创板(bǎn)市场的(de)宽基(jī)指数形(xíng)成(chéng)覆盖，科技创新风格投资有(yǒu)了风(fēng)险管(guǎn)理工具，这将(jiāng)有利于(yú)投(tóu)资者做好风险管理，满足不同投(tóu)资者的投(tóu)资(zī)交易需求。

　　同时，按照记(jì)者观(guān)察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场的龙头产品，目前(qián)包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达(dá)创业(yè)板(bǎn)ETF、易方达(dá)深证100ETF等龙头(tóu)产品，都是期权合约(yuē)标的。

　　而从目(mù)前全(quán)市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模最大(dà)，达到583亿元，目前管理规模仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居国内(nèi)股(gǔ)票ETF市场管理规模第二名。另外，易方达(dá)、工银瑞信基金旗下科创(chuàng)50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品中，规模也位(wèi)居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期权(quán)的合约标的(de)，华夏科创50ETF成为合约标的的(de)可(kě)能(néng)性较大，管(guǎn)理规模(mó)和产品流动(dòng)性都具(jù)备(bèi)突(tū)出优势。”上述公募投资人士称。

　　而根(gēn)据业内人(rén)士分析(xī)，相(xiāng)关(guān)合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产(chǎn)品的规(guī)模、流动性和(hé)交投活跃度(dù)产生积极影响。

　　华(huá)南一位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)表示，相关的ETF期权上市(shì)后，投资者(zhě)可以借助相应的风险管理工具进行方向性投资、波动(dòng)率投资等，在投资层(céng)面的配套策略也会丰富(fù)起来。充(chōng)分发挥上述作用，可(kě)以提升ETF期权产品交易(yì)需求，流(liú)动性进一步提高，进而促进规模的提升(shēng)。

　　“长期来看，有了风险管(guǎn)理工具，有(yǒu)利于(yú)吸(xī)引中长资资(zī)金，增强股票(piào)ETF产品关注(zhù)度，这也(yě)会让相应的龙(lóng)头ETF产品的规(guī)模和流动性进一步巩固，市场吸(xī)引力(lì)也会不断增(zēng)强。”该股票(piào)ETF基金经理称。

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