30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未(wèi)有过如此(cǐ)低(dī)价可(kě)转债，与此同时，各类低价转债接连(lián)雪崩。分(fēn)析认为(wèi)，资金(jīn)开始担心退市(shì)和违约风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不(bù)乐观(guān)，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场(chǎng)持续(xù)回(huí)落，上证(zhèng)指(zhǐ)数今天(tiān)又跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数和科(kē)创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日(rì)有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买(mǎi)入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转债(zhài)面临(lín)退市

　　带崩整(zhěng)个(gè)低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下被(bèi)打破(pò)，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司(sī)和蓝盾转(zhuǎn)债被告(gào)知要(yào)退市，打破(pò)了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没(méi)有出(chū)现正股和转债退(tuì)市的历(lì)史。接着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面(miàn)值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌(diē)，第2只打破历(lì)史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜特转债今日再(zài)度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式(shì)暴(bào)跌，面值100元的(de)转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在(zài)一(yī)字跌(diē)停，最新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面(miàn)值(zhí)退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形(xíng)，以(yǐ)及(jí)可能面临的违(wéi)约。彻底带崩(bēng)了(le)整个低(dī)价转债，过去的双低策略(lüè)似乎(hū)也(yě)不再(zài)奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌(diē)了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌(diē)破100元的低价转债，而一年前市(shì)场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债价格低于100元。如(rú)今是(shì)多(duō)只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商、银行等金(jīn)融(róng)股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日(rì)又跌(diē)超(chāo)1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场(chǎng)持续(xù)走低。

　　有分析表示(shì)，近期(qī)市场波(bō)动加(jiā)剧，资(zī)金分歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证券(quàn)近日策略点评表示，4月新增社融(róng)、新(xīn)增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量(liàng)明显+票据(jù)利率下行，数据走(zǒu)弱在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预期(qī)更(gèng)大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走(zǒu)高，冷热(rè)不匀(yún)再现(xiàn)，居(jū)民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复过后明(míng)显走弱，单月(yuè)新增创历史新低，与地(dì)产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外(wài)，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部门中长(zhǎng)贷仍在(zài)修复→全A非金(jīn)融(róng)企业盈利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报(bào)数据(jù)反映(yìng)的(de)制(zhì)造业(yè)库存及(jí)产能周(zhōu)期(qī)位置(zhì)看(kàn)，弹性或有限。金(jīn)融数据再次印证复苏成色需巩固(gù)，或(huò)提(tí)升政策加码(mǎ)“恢复和扩大(dà)需求”的(de)可能。

　　前海开源基金近日也表示，后(hòu)续来看市(shì)场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月(yuè)出(chū)口仍超(chāo)预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于(yú)市场预期，除(chú)基(jī)数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了(le)外需，内(nèi)需(xū)同样在(zài)修(xiū)复下(xià)市场分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏好(hǎo)。国(guó)内看，4月政治局会议仍然强调稳(wěn)增(zēng)长，应(yīng)对弱复苏下流动性(xìng)大概率仍然(rán)维持宽松，同样(yàng)仍(réng)可能有增量政策出(chū)台，对市场均是(shì)呵护而非压(yā)力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本(běn)已(yǐ)定(dìng)价美联(lián)储本轮加息已至顶点，仍(réng)然存在区域银行风险隐患(huàn)同(tóng)时通胀仍在下(xià)行下，后续海外流动性(xìng)难更紧，外资(zī)对国内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权(quán)重板块内部(bù)的(de)分(fēn)化，热门板(bǎn)块交易(yì)性的波动是指数调整主因，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且国(guó)内(nèi)政策呵护延续(xù)、外资(zī)流(liú)出经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感压力不大下(xià)市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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