编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的(de)调(diào)仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光(guāng)。首季行情变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从复(fù)苏(sū)线逐(zhú)渐发散到(dào)中特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式(shì)突破带火了科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的(de)旗(qí)手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管的(de)产品从10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开年迄今业(yè)绩较为一般(bān)，但是在管规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季(jì)报中，保留了上(shàng)一季度(dù)的七只重仓(cāng)，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源的大框架(jià)，在细分赛(sài)道中不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保持了(le)对喝酒吃药(yào)大(dà)类(lèi)赛(sài)道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平(píng)稳居(jū)首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去(qù)翻更多的石(shí)头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是(shì)多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春在其成名(míng)作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依(yī)次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其(qí)白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源在(zài)公募(mù)基(jī)金(jīn)组(zǔ)合配(pèi)置中的压(yā)舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制(zhì)造成进(jìn)攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值得关注的(de)是(shì)，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶(jiē)段也总会(huì)消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易(yì)方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相(xiāng)似的一(yī)幕也(yě)出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易方达优(yōu)质企业(yè)三年上。

　　该基金的(de)一季(jì)报显示，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时(shí)， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持(chí)续(xù)上榜(bǎng)的老(lǎo)面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化(huà)是(shì)他用(yòng)中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)替(tì)换了上一(yī)季的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调(diào)仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季(jì)度股票仓(cāng)位基本(běn)稳定，对(duì)结构进行了调(diào)整，增加了(le)消费等行业(yè)的配置(zhì)，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有商业模式(shì)出色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争力强的(de)优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银华基金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经理李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍(píng)合管的(de)银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅(jǐn)有三大(dà)白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来看，这一季其新(xīn)进重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路(lù)可能是想利用次高端和地产酒来增(zēng)加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标(biāo)的(de)。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调：“复苏仍(几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同réng)然(rán)是(shì)主线，进入二季度(dù)，改善弹性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相对刚性的(de)医美(měi)以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱(ài)，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他(tā)对(duì)重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓(cāng)股的(de)第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学(xué)替(tì)换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重(zhòng)仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学去年作为核(hé)酸检(jiǎn)测(cè)机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营回归(guī)本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推(tuī)出国(guó)内首个国家药(yào)品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外(wài)，本周一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一(yī)季(jì)报全部披(pī)露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最长的就是代表作(zuò)新能源产业(yè)股票(piào)。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业链关(guān)系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三(sān)只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比(bǐ)相(xiāng)对最高(gāo)的就是非传统新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极(jí)体研(yán)发(fā)的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是(shì)三(sān)元前驱(qū)体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看(kàn)，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一(yī)只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有分布式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的(de)净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数(shù)字(zì)经(jīng)济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是(shì)在(zài)新(xīn)能源大(dà)潮(cháo)中快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天天(tiān)基金(jīn)网显示，早(zǎo)在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动态策略(lüè)混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最新的基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新能源产业链(liàn)中股票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了(le)新能源类(lèi)似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度(dù)看，新能源产业还具备较(jiào)长的生(shēng)命周期(qī)，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的(de)高速增长，而经过市场的(de)调整，我们看到行业中的(de)优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新能源行业的终局如大(dà)部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过(guò)程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年业绩开局(jú)不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示(shì)目前在管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之一(yī)的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明(míng)他(tā)的(de)重仓(cāng)行业配(pèi)置思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产(chǎn)品的(de)2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的是完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一(yī)大(dà)重仓股依然(rán)是半导体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但是整体新(xīn)能源(yuán)的(de)地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果按(àn)照保留小数(shù)两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度(dù)保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格(gé)菘(sōng)在(zài)基金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依(yī)然(rán)围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球(qiú)比较(jiào)优(yōu)势(shì)的(de)高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的(de)变化(huà)在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜相对(duì)较多的基金(jīn)经理，而他的业(yè)绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其余7只基(jī)金均实(shí)现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收(shōu)益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基(jī)金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报(bào)和今年一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚实际(jì)上(shàng)只是微调了一个席位，而(ér)新调进来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰(qià)好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨超过了(le)40％。由此，该几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同基金所重(zhòng)仓的(de)中字(zì)头公司(sī)达到了四家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最(zuì)新(xīn)该股年(nián)内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚(jiān)守的(de)价值投资(zī)，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没(méi)有足(zú)够(gòu)的(de)把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资(zī)风格同为公募中少数(shù)的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值增长率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职(zhí)回报最(zuì)高(gāo)的景顺(shùn)长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地(dì)看到(dào)其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使(shǐ)该(gāi)股(gǔ)从(cóng)上(shàng)一季的(de)第(dì)三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国(guó)电信却退出了前一季的前(qián)十。同时他加(jiā)仓(cāng)了(le)川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中(zhōng)南(nán)传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示(shì)基(jī)金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期(qī)，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新(xīn)型商(shāng)业(yè)模式的(de)迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在(zài)不远(yuǎn)的(de)将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们认(rèn)为(wèi)AI非(fēi)常(cháng)重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股(gǔ)映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的(de)行情，需(xū)要对其可(kě)持续性保持(chí)审慎(shèn)态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元(yuán)，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景混合(hé)、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心优选一(yī)年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其(qí)中新(xīn)进(jìn)的(de)公(gōng)司半(bàn)数为中字头，它(tā)们就是中国(guó)海油和中国移(yí)动，与它(tā)们携手(shǒu)进入的还有安(ān)徽(huī)合力(lì)和(hé)紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样(yàng)的调整立(lì)竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也(yě)是(shì)超过了30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提拔为第(dì)一重仓的电(diàn)动车(chē)龙头爱(ài)玛科(kē)技(jì)，年内迄今(jīn)的(de)涨幅(fú)也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中(zhōng)的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的预期(qī)下，我们(men)较为看(kàn)好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的(de)郑(zhèng)巍山(shān)今年业(yè)绩(jì)优异，特别是其去年(nián)3月接手(shǒu)的(de)银(yín)河智(zhì)联主题(tí)净值(zhí)快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平(píng)甚(shèn)至超过了他的成(chéng)名作银河创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银(yín)河(hé)和美生活(huó)还(hái)有较强的新能源属性外(wài)，其余(yú)产品几乎一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为(wèi)例(lì)分(fēn)析，最新的(de)十(shí)大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威(wēi)视几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易(yì)信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标(biāo)的均是(shì)第一季度新(xīn)近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的(de)上一(yī)季重仓股仅有金山办(bàn)公(gōng)和国(guó)网通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合(hé)主题，主要(yào)围(wéi)绕(rào)智慧(huì)智联、信息(xī)技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联主题继续(xù)增(zēng)加了软件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数(shù)字(zì)经济和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度(dù)，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经(jīng)济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数据显示，年(nián)内(nèi)他(tā)所管理的7只基金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还(hái)是他的(de)成名作华安媒(méi)体互(hù)联网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该(gāi)基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的(de)上一个季度重仓(cāng)股只有王府井(jǐng)和华大九天(tiān)，而将剩(shèng)余的八个席(xí)位全部(bù)更换(huàn)。从最新的标(biāo)的来看(kàn)，这其(qí)中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓(cāng)标的年内(nèi)表现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科(kē)等(děng)标(biāo)的(de)年内(nèi)涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等(děng)公(gōng)司(sī)，目前年内至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示(shì)：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处(chù)经济(jì)结构转型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)未来(lái)科技创(chuàng)新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材(cái)料(liào)、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金(jīn)合同主题范(fàn)围(wéi)内(nèi)的科技(jì)创新和受益于(yú)国(guó)民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料(liào)放在前(qián)所未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的(de)万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势(shì)回归。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，他(tā)目前在(zài)管的基金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家科技创新(xīn)迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作(zuò)万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用(yòng)中微(wēi)公司(sī)替代了四季度末的兆易(yì)创新。但就是这只新进标(biāo)的(de)，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于(yú)当季度的(de)调(diào)仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持(chí)了机器(qì)视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了(le)半导体行业的持仓(cāng)。截至季(jì)度(dù)末，基金持仓仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对(duì)低调的(de)领域也开始越发受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经(jīng)逼(bī)近15年半的(de)老将善(shàn)战周期(qī)，目(mù)前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任(rèn)职回报超(chāo)过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的(de)季报来(lái)看，在上一季度没有单一(yī)标(biāo)的持仓比例超限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术和(hé)安徽合力，虽然去年下半(bàn)年(nián)以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实(shí)际上在当季(jì)的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造是(shì)仅次于房地产的第二行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓的思路(lù)，他在(zài)季报中就表示(shì)：“本(běn)季度(dù)增加了(le)工程机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合(hé)配(pèi)置偏向周期(qī)价值，同时保(bǎo)持了科(kē)技、消费板块(kuài)的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期(qī)装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十(shí)，但朱少醒对(duì)机械制造(zào)的兴趣也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年报的十大流(liú)通股股东(dōng)中，富国(guó)天惠(huì)新进上(shàng)榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金经理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司(sī)所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创板两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长的长城(chéng)新兴产业为例(lì)，可(kě)以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明(míng)显(xiǎn)的(de)数量优势(shì)。具体说(shuō)来，虽然在(zài)基金十(shí)大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大体包括华测(cè)导航(háng)、东山精密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费(fèi)电子的(de)大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可(kě)能只是一(yī)个周期的因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示(shì)，目前该板块去库存(cún)可能(néng)也进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接下(xià)来(lái)苹(píng)果(guǒ)新品推出或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华(huá)夏(xià)的(de)少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内少数同时(shí)管(guǎn)理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时间(jiān)最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓(cāng)股中做出了一(yī)处(chù)调整，也(yě)就是(shì)用昊华科技替代(dài)了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的(de)所属细分来看(kàn)，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端(duān)装备(bèi)龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基(jī)金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照(zhào)两只军工主题产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司有八(bā)家，惟二的(de)区别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确定(dìng)性的产业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细(xì)分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气(qì)度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型企(qǐ)业(yè)以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个(gè)股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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