在2022年股价大跌前(qián)，用友网(wǎng)络在股价相对(duì)高点(diǎn)进(jìn)行了定增融资。此次定增吸引了不少机(jī)构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络(luò)披露定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃(yuè)的(de)私募大佬葛卫东(dōng)，也(yě)参与了定(dìng)增，投(tóu)入资(zī)金约(yuē)2亿(yì)元。

　　但在定增结束(shù)之后，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)发布的2021年业(yè)绩明(míng)显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季度业绩更是连续(xù)爆(bào)雷：一(yī)季报净利润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的(de)总持(chí)股数，也从2022年一季度(dù)的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出(chū)前(qián)十大股东，在此期间，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来(lái)，用友网络(luò)股价大(dà)跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友(yǒu)网络(luò)的(de)发展历史上，其1.0阶段是(shì)通过财务(wù)软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)企业的会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务(wù)企业的信息化(huà)，现(xiàn)在的(de)3.0阶段是服务(wù)企业(yè)的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引(yǐn)领(lǐng)中国企(qǐ)业级服务市场。在(zài)此(cǐ)基础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和(hé)运(yùn)营全球领先的企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正(zhèng)式发(fā)布(bù)了完全基于互联网架(jià)构(gòu)的企业互联网开发(fā)平(píng)台。2017年(nián)以来，其云平台(tái)、财(cái)务云、人力云等云产品得到(dào)逐步发展，各(gè)领域云上线运营、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平台及领域(yù)服务快速(sù)发展，第二个阶(jiē)段(duàn)的(de)统(tǒng)一底座(zuò)和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的(de)规模研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布(bù)，用友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用友网络云服务转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实(shí)现收入63.53亿元，同比(bǐ)增(zēng)长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已(yǐ)成(chéng)为公司主要收入来源(yuán)并继(jì)续扩大收入占比。

　　但从高端市(shì)场份额来看(kàn)，用友却还是没(méi)有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年中国工业软件发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在(zài)高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研(yán)发的MetaERP软件之(zhī)后(hòu)，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽(jǐn)管(guǎn)华为目(mù)前仅为自用，并不一定会面向外部(bù)市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股(gǔ)价(jià)的跌停，反应(yīng)出市(shì)场对用友在高端ERP软件市场竞(jìng)争(zhēng)力信心的(de)严重(zhòng)不(bù)足，也反应了其在高端市场的(de)进(jìn)展不(bù)佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财务和股(gǔ)价上，在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型第一(yī)阶(jiē)段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐(zhú)渐(jiàn)增长的同时(shí)，净利润也(yě)在同时逐年增长，且增幅远高于营(yíng)收增幅(fú)。对应到股价(jià)上，在(zài)此期间，用友网(wǎng)络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型(xíng)的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营(yíng)收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几乎可以说(shuō)是踏步不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友(yǒu)网络董事(shì)长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用(yòng)友(yǒu)的市值还是有(yǒu)很大的提(tí)升空间。但从目前的(de)情况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且(qiě)长。

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