近(jìn)日(rì)，国内上市交易的4只(zhǐ)公募商(shāng)品期(qī)货基金陆续公布了一季报。在一季度商品市场整体下跌的(de)背景(jǐng)下，4只公募商(shāng)品期货基金(jīn)也表现(xiàn)不佳(jiā)，仅(jǐn)建信能源化工期(qī)货ETF利润为正(zhèng)。值得注意的是，国投瑞银白银(yín)期货(huò)LOF份额在报告(gào)期内增加4.30亿份(fèn)，增(zēng)幅近三成，备受投资者青睐。

　　具体来看，已实现收益(yì)和(hé)利润(rùn)方面，一季度(dù)，建信能(néng)源化工期(qī)货ETF已(yǐ)实现收益1637.71万元，利(lì)润2491.41万元(yuán)；国投瑞银白银(yín)期货LOF已实现收益(yì)940.20万元(yuán)，利润-796.75万元；大成有色(sè)金属(shǔ)期货ETF已实(shí)现(xiàn)收益-1196.50万元(yuán)，利润(rùn)-992.33万元(yuán)；华夏饲(sì)料(liào)豆(dòu)粕期货ETF已实(shí)现收益(yì)-1392.12万元，利润-7368.01万(wàn)元(yuán)。

　　已实现收画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东益(yì)和利润有何区别？4只公募商品期货基金在一季报中均提及(jí)，本期(qī)已实现收益指(zhǐ)基金本期利息收(shōu)入、投资收(shōu)益、其他收(shōu)入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后(hòu)的余(yú)额，本期利(lì)润为本(běn)期已实现收益(yì)加上本期公允价(jià)值(zhí)变动收(shōu)益。

　　期(qī)末基金(jīn)资(zī)产净值方面，截至(zhì)3月底(dǐ)，国投(tóu)瑞银(yín)白银期货LOF资产净值(zhí)超(chāo)过10亿元，达到(dào)14.36亿元，华夏饲料豆粕期货ETF、建信能(néng)源化工期货ETF、大成(chéng)有(yǒu)色金属期货ETF资(zī)产净(jìng)值分别(bié)为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份额净值(zhí)方面，华夏饲料豆(dòu)粕(pò)期货ETF以(yǐ)1.8032元(yuán)居首(shǒu)，建信能源化工期货ETF、大(dà)成有色(sè)金属(shǔ)期货ETF也超过1.5元，分别(bié)为1.5869元、1.5568元，国投瑞银(yín)白银期货(huò)LOF低于1元(yuán)，仅为0.710元。

　　净值增长率方面，报告期内，仅建信能源化(huà)工期货ETF实现正增长(zhǎng)，净值增长率为5.57％，大成有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)期(qī)货ETF、国投瑞银白银期货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值(zhí)增长(zhǎng)率(lǜ)分(fēn)别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变(biàn)化，可(kě)以反映出(chū)投资者的(de)偏好(hǎo)。从份额变动来看(kàn)，除华夏饲料(liào)豆粕期(qī)货ETF遭净(jìng)赎回外，其他3只商品期货基金均受到(dào)净申购。截至3月(yuè)底，国投瑞银白银期货(huò)LOF份额较(jiào)期初增加(jiā)4.30亿份至20.22亿(yì)份，增幅高(gāo)达(dá)27％；建信能源化工(gōng)期货ETF份额较期初增(zēng)加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金属期(qī)货ETF份额较期初(chū)增(zēng)加700万份(fèn)至(zhì)1.95亿(yì)份(fèn)，增幅3.73％；华(huá)夏饲料豆粕期货ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿份(fèn)，降幅4.13％。

　　一(yī)季度，豆粕市场(chǎng)整(zhěng)体走出下跌行情，华(huá)夏基金认为(wèi)，主(zhǔ)要原因有以下几点：首先，美国硅谷银(yín)行倒(dào)闭(bì)消息在资本市场(chǎng)持续发酵，导致了原油以(yǐ)及(jí)美豆等大宗商(shāng)品(pǐn)价格下跌(diē)，引领国内豆粕价格下挫；其次，国(guó)内现货供(gōng)应相对充(chōng)裕，由于加工利润尚可，加之巴西(xī)大豆丰产上市，近几个(gè)月国内大(dà)豆(dòu)到港量趋(qū)于增(zēng)加，同时由于下游提货消极，油厂豆粕不断(duàn)累库(kù)，部分油厂甚至出现胀(zhàng)库(kù)现象，导致(zhì)豆粕(pò)现货跌幅过大；最后，需求端低迷(mí)不振，由于(yú)春(chūn)节(jié)前养殖产品(pǐn)集(jí)中出(chū)栏(lán)，春节后一(yī)段时间一般是豆(dòu)粕需(xū)求淡季，而今年由于(yú)生猪价格持续下(xià)行，养殖业复产积极性不高，加(jiā)之非洲(zhōu)猪瘟(wēn)疫情偶发，使(shǐ)得豆粕需求更是雪上加霜，油厂(chǎng)豆粕成交和提货量处(chù)于偏低水平(píng)。

　　关于(yú)报告期内基金投资策略和运作分(fēn)析(xī)，国(guó)投瑞银基金表示(shì)，一季度白银在初期两个月处于(yú)振荡调整，在(zài)三(sān)月份(fèn)又很(hěn)快画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东反弹(dàn)至(zhì)年初位置。黄金较白银(yín)表现更为强势，金(jīn)银(yín)比价有所抬(tái)升。前期走势主要(yào)受制于(yú)白银(yín)工业属性(xìn画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东g)及美联储(chǔ)加息(xī)预期(qī)升温影响，白银表(biǎo)现出更高的波动性。后期则主要是欧美银行业出现流动(dòng)性危机，导致避(bì)险情绪(xù)高涨(zhǎng)，也大(dà)幅降低了市场(chǎng)对(duì)于美联储的加息(xī)预(yù)期。

　　国投瑞银基金认为，美联储货币(bì)政策(cè)调整节奏(zòu)与经济衰退担忧(yōu)继续主(zhǔ)导贵金属行情(qíng)，同时也需关注(zhù)突发(fā)地缘政治、金融(róng)体系的流(liú)动性风险、新兴经济体(tǐ)债务风险等黑(hēi)天鹅事件(jiàn)的影响。今年以来(lái)，美(měi)联(lián)储已连续(xù)加息两次各25BP，加息步伐明显(xiǎn)放缓，点阵图显示美联储今年或(huò)还(hái)有一次加息(xī)。随着美国(guó)加息渐入尾声，而通(tōng)胀仍处于高(gāo)位，宏观环境对贵金属相(xiāng)对有利，贵金属配(pèi)置(zhì)价值进一步提(tí)升。考虑到白银的高弹性(xìng)及金银比价的相对高位，建议(yì)择机积极(jí)配(pèi)置。

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