财联社4月21日(rì)讯（记者(zhě) 王宏）财(cái)联社记(jì)者从(cóng)业内(nèi)获悉，近期监管部(bù)门正陆续召集相关保险(xiǎn)公司开会(huì)，主要内容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司(sī)调整(zhěng)新开发(fā)产品的定(dìng)价利率，控制利差损，要(yào)求新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是市场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者(zhě)获悉，近日监管部(bù)门(mén)陆续召(zhào)集(jí)了(le)多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求(qiú)公司调整产品(pǐn)利率，控(kòng)制(zhì)利(lì)差损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思(sī)路是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节(jié)在先(xiān)，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是不久前监(jiān)管召集险企(qǐ)进(jìn)行(xíng)调研(yán)会的后续。3月(yuè)21日财(cái)联社记者曾(céng)报道，为引(yǐn)导人身险业降低(dī)负(fù)债成本，加强行业负债(zhài)质量管(guǎn)理(lǐ)，银保监会人身险部组织(zhī)保险(xiǎn)行(xíng)业协会以及多家保险公司开展调研。将重点调研普通(tōng)险预定利(lì)率分布、分红(hóng)险预定利(lì)率和分红水平等公司负债成本情(qíng)况，以及降低责任(rèn)准备金评估利率对(duì)公司(sī)和行业的影响，包括对新产品定价、存(cún)量业务退保、销售行为、市场竞争分析(xī)变(biàn)化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南京、武汉三地(dì)召开(kāi)座谈会。其中(zhōng)，北(běi)京参会的(de)保险公司(sī)包括中(zhōng)国人寿(shòu)、新华人寿(shòu)、阳光人寿(shòu)、中邮(yóu)人寿(shòu)等(děng)；南京参会的保险公(gōng)司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩人寿等(děng)；武(wǔ)汉(hàn)参会的保险公(gōng)司(sī)有合(hé)众人寿、国(guó)富(fù)人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的(de)一(yī)位总精算(suàn)师表示(shì)，各险企(qǐ)基本就(jiù)降低责任准备金评估(gū)利率达成共识，有公司(sī)建议分阶(jiē)段调整，比如普通型长期年金(jīn)的责任(rèn)准备金评估利率目前(qián)为(wèi)年(nián)复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体的(de)调整方案(àn)还(hái)有待(dài)监管(guǎn)研(yán)究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财联(lián)社记者表(biǎo)示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了(le)”。也有业内人士对财联社记者表示，此(cǐ)次主要涉及(jí)新开(kāi)发产品的定价利(lì)率，以往的(de)产品不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利(lì)率避(bì)免利差损风(fēng)险(xiǎn)

　　平安非银团队(duì)表示，我国(guó)险企资产配置(zhì)风格(gé)稳(wěn)健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非(fēi)标资产为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基金投(tóu)资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久期债券(quà50克有多少参照物图片，50克有多少参照物n)和(hé)优质非标资产供(gōng)给(gěi)有限，保险固收类资产(chǎn)配置(zhì)面临(lín)挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率较大、对投(tóu)资收益率影响较大。近年监(jiān)管按产品(pǐn)类型调(diào)整评(píng)估利率(lǜ)、防范化解(jiě)利差损风(fēng)险。2023年3月(yuè)银(yín)保监会(huì)召开座谈(tán)会(huì)，各(gè)险企已就降(jiàng)低责(zé)任准备金评估(gū)利率达成(chéng)共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此(cǐ)前曾表示(shì)，短(duǎn)期(qī)来看，引导降低(dī)负(fù)债成本(běn)将大幅刺激产(chǎn)品(pǐn)销售，老产品停售炒作难以避免。中期来(lái)看，预定利率(lǜ)跟(gēn)随评估利率下行(xíng)，保(bǎo)险公司分(fēn)红险占(zhàn)比提升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性负债成本压(yā)力，寿险产品(pǐn)本身保本(běn)属性有望进一(yī)步强化。

　　实(shí)际上，监(jiān)管历史(shǐ)上有(yǒu)过多(duō)次调(diào)整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险(xiǎn)公司(sī)为(wèi)了和银(yín)行竞(jìng)争，长期保险的(de)预定利率均(jūn)在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下(xià)发《关于调(diào)整寿险保单(dān)预定利(lì)率的(de)紧急(jí)通(tōng)知》，全面叫停高预(yù)定利率(lǜ)产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单(dān)的预定(dìng)利率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美(měi)国(guó)在20世(shì)纪(jì)80年(nián)代，日本在20世(shì)纪90年代末都曾(céng)面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右(yò50克有多少参照物图片，50克有多少参照物u)，美国寿险业(yè)竞(jìng)争激烈，为提(tí)高竞争力，险(xiǎn)企销售大量(liàng)高负(fù)债成本、低利(lì)润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资(zī)承(chéng)压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿(shòu)和健康保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后(hòu)，主(zhǔ)要系险(xiǎn)企销售大(dà)量对利(lì)率(lǜ)敏(mǐn)感的低利润产品(pǐn)；同时市场压力致使(shǐ)投(tóu)资端面临亏(kuī)损。

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，参考海外，低利(lì)率环境下，负债端(duān)主要通过调整寿险产品结构、下调预定(dìng)利(lì)率的方式(shì)来避免利差损风险。近年(nián)来(lái)，我国长(zhǎng)端利率地(dì)位震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿(shòu)险行业面(miàn)临着潜(qián)在的利差损(sǔn)风险、险企利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通(tōng)过发布产品负面(miàn)清(qīng)单(dān)、下调演示利率、分(fēn)产品调(diào)整(zhěng)评估利(lì)率等降低(dī)负债(zhài)端成本。

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