财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财(cái)联社记(jì)者从业内获(huò)悉，近期监管部门正陆(lù)续召(zhào)集(jí)相关保险公司开(kāi)会，主(zhǔ)要(yào)内容是进行窗(chuāng)口指导(dǎo)，要求寿险(xiǎn)公司调整新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的定(dìng)价利(lì)率(lǜ)，控制(zhì)利差损，要求新(xīn)开发产品的(de)定价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利(lì)率或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求公(gōng)司调(diào)整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发产品的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的主要思(sī)路是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调(diào)整是不久(jiǔ)前监管召集险企进行(xíng)调(diào)研会的后(hòu)续。3月(yuè)21日财联社记者(zhě)曾(céng)报道，为(wèi)引导人身险(xiǎn)业降(jiàng)低负债成本，加强行业(yè)负(fù)债质量管理，银保监(jiān)会人身险部组织(zhī)保险行业协会以及多家保(bǎo)险公司(sī)开展调研。将重点调研普通险预(yù)定(dìng)利率分布、分红险(xiǎn)预定(dìng)利率和分(fēn)红水平等公司负债成(chéng)本情况，以及降低责任准备金评估利率(lǜ)对公司和行业的影响，包括对新产品定(dìng)价(jià)、存(cún)量业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分(fēn)析(xī)变化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会(huì)。其(qí)中，北京(jīng)参(cān)会的保险公司包括中国(guó)人寿、新华人(rén)寿、阳(yáng)光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的(de)保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿(sh未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思òu)、国华人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师表示，各(gè)险(xiǎn)企(qǐ)基本就降(jiàng)低责任准备金评估利(lì)率达成共识，有公司建议分阶段(duàn)调整，比如(rú)普(pǔ)通型长(zhǎng)期年金的责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以(yǐ)后再(zài)动态调整。具体(tǐ)的调整方案还有待(dài)监(jiān)管研(yán)究(jiū)后出台。

　　有保险公司(sī)业内(nèi)人士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的(de)产品了”。也有业(yè)内人士对财(cái)联社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以往的产品不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定(dìng)利率(lǜ)避免(miǎn)利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队(duì)表示，我国(guó)险企(qǐ)资产配置风格稳(wěn)健(jiàn)，债券投资比例(lì)稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续回(huí)落，股票和(hé)基金(jīn)投资比例基本稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券和优(yōu)质非标(biāo)资产供给有限，保险固收类资产配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场波动率较大(dà)、对投资收益(yì)率影响(xiǎng)较大。近年(nián)监管按产品(pǐn)类型调整评估利率、防范化解利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月银保监会召(zhào)开座(zuò)谈会，各险企已(yǐ)就降低(dī)责任(rèn)准备(bèi)金(jīn)评估利率(lǜ)达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看(kàn)，引导降低负债(zhài)成(chéng)本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中期(qī)来看，预定利率跟随评估利率下行(xíng)，保险(xiǎn)公司分红险占(zhàn)比提升(shēng)，有(yǒu)望(wàng)缓解人身险公司刚(gāng)性(xìng)负债成本压力(lì)，寿险产品(pǐn)本身保(bǎo)本属性(xìng)有望进(jìn)一步强化。

　　实际(jì)上(shàng)，监管历史上(shàng)有过多次(cì)调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司(sī)为了和银行竞争，长期保险的预定(dìng)利率均在(zài)8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿(shòu)险保(bǎo)单预(yù)定利率的紧急(jí)通知》，全面叫停(tíng)高预(yù)定利率产品，强制寿险公(gōng)司将寿(shòu)险保单的预定利率(lǜ)调(diào)整(zhěng)为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球(qiú)市场来看，美国在20世(shì)纪80年代(dài)，日本(běn)在(zài)20世纪(jì)90年代末都曾面临(lín)利(lì)差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激(jī)烈，为提(tí)高(gāo)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，险企销(xiāo)售大量高负债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率(lǜ)下行，投资承压，据(jù)美国(guó)审计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿(shòu)和健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主(zhǔ)要(yào)系险(xiǎn)企销(xiāo)售(shòu)大量对利率敏感的低利润产品(pǐn)；同(tóng)时(shí)市场压力(lì)致使投(tóu)资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示(shì)，参考海外，低(dī)利率环境下(xià)，负债端主(zhǔ)要通过调整寿(shòu)险产品结构、下调预(yù)定(dìng)利率的方式来避免利(lì)差损(sǔn)风险。近年来(lái)，我国长端(duān)利(lì)率地位震荡、权益市场(chǎng)波动加(jiā)剧，寿险行(xíng)业(yè)面(miàn)临着潜在的利差损风(fēng)险、险(xiǎn)企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品负面清单(dān)、下调演示(shì)利率、分产品调整(zhěng)评估(gū)利率等降(jiàng)低负债端(duān)成未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思本。

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