“非农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据(jù)显示，美国5月(yuè)非农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大(dà)增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高(gāo)于前值(zhí)3.4％和预(yù)期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美(měi)国国债价格盘中(zhōng)跳水，收(shōu)益率拉升，对利率前景更敏感的两(liǎng)年期美债收益率日内升幅扩大(dà)到10个基点以上；美元指数迅速(sù)转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互(hù)换合约定(dìng)价显示，投资者预期(qī)的(de)美联(lián)储7月(yuè)加(jiā)息几率增加，预计未来两次会议期间(jiān)将加息25个基点，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三大美(měi)国(guó)股指(zhǐ)集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三(sān)大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威(wēi)尔(ěr)讲话(huà)暗(àn)示12月放(fàng)缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季(jì)报(bào)公布(bù)次日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普(pǔ)均创去(qù)年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱(tuō)离两个月(yuè)低(dī)谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均(jūn)三周(zhōu)来首次累跌，市场焦点转向(xiàng)本周(zhōu)末的(de)OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美债收益率(lǜ)反弹的打击下持续下(xià)行，创两周多来最差单(dān)日表现(xiàn)。

　　东证衍生(shēng)品研究(jiū)院分析师徐颖表示，就(jiù)5月(yuè)新增就(jiù)业人数而言，美(měi)国劳动(dòng)力市场存在韧性。可(kě)以看(kàn)到，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万人(rén)，好(hǎo)于市场预期(qī)的19万人，同时4月非(fēi)农(nóng)从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月(yuè)非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息(xī)行业(yè)就(jiù)业(yè)人数减少，私人(rén)服务行业整体表(biǎo)现好(hǎo)于4月，生(shēng)产部(bù)门就业稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与(yǔ)近期(qī)房地产市(shì)场的(de)反弹一致，建(jiàn)筑业新增(zēng)就(jiù)业2.5万人，制造业中非耐用(yòng)品(pǐn)生(shēng)产连续三个(gè)月就业人数减少，与(yǔ)制造业目前持续收缩(suō)的状态吻(wěn)合(hé)。同时她指出，5月非农就业报告也显(xiǎn)示(shì)出就业市(shì)场(chǎng)边际降温的更多迹(jì)象(xiàng)，5月失业人数增加(jiā)44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁(cái)员人数(shù)的(de)增加，失业率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的(de)失业率(lǜ)水平基(jī)本是60年(nián)代以来的最低水平，在失(shī)业率(lǜ)回(huí)升至(zhì)4％之前，预计还不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳(wěn)定在(zài)62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升，就(jiù)业市场(chǎng)供需矛盾仍在，但(dàn)随(suí)着需求降温(wēn)，已经有所缓(huǎn)解(jiě)，体现为(wèi)工资上涨压力开(kāi)始降温(wēn)，5月工资增速(sù)环比回落(luò)至0.3％符合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低(dī)于市场(chǎng)预期，工(gōng)资对通胀(zhàng)的助(zhù)推作(zuò)用(yòng)缓(huǎn)解后，核心通胀压力(lì)减弱，美联(lián)储进一(yī)步(bù)加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不(bù)动”是大概(gài)率事件(jiàn)，还需要关(guān)注后(hòu)续公(gōng)布的5月(yuè)美国通胀数据，当前的就业市场状(zhuàng)态(tài)可以支撑在通(tōng)胀压力较大(dà)时继续(xù)加息。美联(lián)储利率会议落地前，市场步入振荡(dàng)盘整状态(tài)，预计美(měi)元指数在105附近偏强(qiáng)运行(xíng)，随着美国政府债务上限问题落地，美债收益(yì)率(lǜ)风险(xiǎn)偏向上行，预计国际金价在1950美(měi)元(yuán)/盎司附(fù)近筑底。

　　又有(yǒu)变数(shù)？欧佩克(kè)+可能会进一步减(jiǎn)产(chǎn)

　　据(jù)消(xiāo)息(xī)人士声称，在周日（6月4日）的(de)部(bù)长级会议上，欧佩克+可能会(huì)宣布进(jìn)一步(bù)减产，以提振原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是(shì)额外减产约100万桶(tǒng)/日。而此(cǐ)前有报道称，欧(ōu)佩克+不太可能在会议上决定(dìng)进一步削减石油产能。

　　虚(xū)虚实实的消息意(yì)味着更(gèng)多(duō)的不(bù)确定(dìng)性，结果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克(kè)+面临(lín)诸多挑战(zhàn)，不仅(jǐn)成员(yuán)国之间(jiān)相(xiāng)互争吵(chǎo)，美(měi)国、加拿大和巴西等国家还在蚕(cán)食该集团的市(shì)场份(fèn)额，这也让分析师(shī)们左右为难(nán)。

　　随着经济前景的恶化(huà)，欧佩克(kè)+成员国在(zài)4月份承诺(nuò)，从(cóng)5月份开始自愿减产，不过这些行动都(dōu)未能止(zhǐ)住油价的(de)下跌势(shì)头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣(chén)威(wēi)胁要(yào)进一步减(jiǎn)产，他告诫投机(jī)者(zhě)要(yào)“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油(yóu)价(jià)可(kě)能会(huì)在年(nián)底(dǐ)前自行回升至每(měi)桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市(shì)场分析(xī)师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧(ōu)佩克+会(huì)议之前做空(kōng)原油，交易员(yuán)永远(yuǎn)不(bù)应(yīng)该低(dī)估(gū)沙特在欧(ōu)佩克+会议期间采取行动的(de)可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维(wéi)持石油市场稳定，我们将毫不(bù)犹豫地做出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认(rèn)为，进(jìn)一步减(jiǎn)产的可能(néng)性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长(zhǎng)们决(jué)心(xīn)避(bì)免(miǎn)重蹈2008年(nián)的覆(fù)辙(zhé)，当(dāng)时全球经济和金融(róng)稳(wěn)定(dìng)突然崩(bēng)溃，导致原油价格(gé)在(zài)六个月内从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克(kè)兰总统泽连(lián)斯(sī)基在与爱沙尼亚总统的联合新闻(wén)发布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰(lán)不会成(chéng)为北约(yuē)成员。泽连斯(sī)基说，不是因(yīn)为不想(xiǎng)，而是因为目前很(hěn)难。乌克(kè)兰(lán)只是希望北约(yuē)合作伙伴(bàn)听(tīng)到声音(yīn)，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成(chéng)为北约成(chéng)员国之前需(xū)要更多安全(quán)保障(zhàng)，乌克兰需(xū)要把这韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔些(xiē)保(bǎo)障都写在(zài)纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真正(zhèng)获得安全保证，有资格成为北约成员(yuán)。

　　据参(cān)考(kǎo)消息援引俄新(xīn)社莫(mò)斯科5月(yuè)31日报(bào)道，英国(guó)《金融时报(bào)》援引知(zhī)情人士的韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔(de)话(huà)报道(dào)称，乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基向北约各(gè)国领导人明确表示，除非(fēi)向基辅提供加入北约的路线图，否则他将不会出席7月举行的维(wéi)尔纽(niǔ)斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯(sī)基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已(yǐ)经做好了加入北(běi)约的(de)准备，基辅正在等待(dài)北约接纳乌(wū)克兰。

　　对(duì)乌克兰(lán)近(jìn)期加(jiā)入北约(yuē)一事(shì)，法国、德国等北约国(guó)家持反对意见。

　　德国(guó)韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔国外(wài)长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外(wài)长会期间表示(shì)，德国(guó)不认为北约应(yīng)该在(zài)近期内(nèi)接纳乌克(kè)兰。此(cǐ)外，包括法国在内的其他一些北约成员国也不希望乌克兰迅速(sù)成为北约成员国(guó)，而只是(shì)希望为乌(wū)克兰(lán)提供安全保(bǎo)障(zhàng)。

　　进(jìn)入6月，在宏观市(shì)场情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商品市场出现普涨行情。从海外宏观层面来(lái)看，美国债务(wù)上(shàng)限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通过债务(wù)上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的(de)债务上限，避免了可能(néng)出现的(de)美国有(yǒu)史以(yǐ)来首次违约，使(shǐ)得市场(chǎng)避(bì)险情(qíng)绪消退。同(tóng)时在美联储本(běn)月(yuè)会议或暂停加(jiā)息的预期推动下，美元指数回落(luò)至一周低点，对风险资(zī)产的压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期的数(shù)据改善了(le)市场情绪，同时(shí)市(shì)场也在翘首等待新一轮稳增长政策(cè)的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万(wàn)二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带动下，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货价(jià)格回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合(hé)约站上(shàng)12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表(biǎo)现(xiàn)振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内(nèi)天胶(jiāo)市场(chǎng)利(lì)好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以(yǐ)来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发(fā)酵，后有收储(chǔ)传闻(wén)，然而天然橡胶期(qī)价终究支(zhī)撑不力(lì)，逐步归于(yú)平静。从整(zhěng)个5月(yuè)行情(qíng)来(lái)看，生意社(shè)指出(chū)，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶行(xíng)情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行(xíng)情分析系统监测显示(shì)，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易(yì)被(bèi)破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振有(yǒu)小幅(fú)上行，但市场供多(duō)需少(shǎo)，终(zhōng)究无力支(zhī)撑，上行态(tài)势转而向下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言称国储今年将收储10万(wàn)吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶(jiāo)价格(gé)应声上涨，影响(xiǎng)持(chí)续多日。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠加产区降雨，市场(chǎng)氛围(wéi)再次提升(shēng)，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终未得到(dào)证(zhèng)实(shí)，市场影(yǐng)响逐(zhú)步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继(jì)此(cǐ)前云南(nán)干旱(hàn)传闻发酵(jiào)后，5月以收储(chǔ)为核心展开(kāi)的(de)新(xīn)一季(jì)交(jiāo)割品博弈仍然激烈(liè)。中信建投期货能(néng)化分析师童(tóng)长(zhǎng)征(zhēng)表(biǎo)示，天然橡胶此轮的(de)上涨(zhǎng)与下跌，与收储这(zhè)一传闻息(xī)息相关。他指出(chū)，国储收储的政治、战略意义大(dà)于经济意(yì)义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁(tiě)、煤(méi)炭(tàn)并称为(wèi)四大工业原料，是关(guān)系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问(wèn)的是，对(duì)于全球来说，天然橡(xiàng)胶是严(yán)重过剩(shèng)的。但(dàn)要(yào)考虑到一个事实：中国(guó)的天然橡胶的自给率不足20％，高度(dù)依赖(lài)进口。从(cóng)中国本(běn)身的天然(rán)橡胶(jiāo)来说(shuō)，是(shì)供(gōng)不应求的(de)。因此，在当前诡谲多变的(de)国际政(zhèng)治格局中，对天然橡胶(jiāo)的储备(bèi)其实是有(yǒu)很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储(chǔ)量为(wèi)10万吨(dūn)，收储的对象是国产全乳胶（即期(qī)货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对(duì)于整个天然橡胶的年产(chǎn)量来说(shuō)非常小(xiǎo)，不(bù)过才占0.7％，即便对中(zhōng)国(guó)全年的消费量(liàng)来(lái)说也(yě)只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供求几无影响。但是如果收储的对象是交(jiāo)割品的(de)话(huà)，性质就不同了。因为(wèi)目前全年国产全乳(rǔ)的最大产量不过(guò)30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨），那么收储的(de)量(liàng)其实占到(dào)相当(dāng)全年(nián)交割(gē)品产量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是非常(cháng)大的一(yī)个(gè)比(bǐ)例(lì)。”在童长征看来，如果国储轮储(chǔ)橡胶事件成立，根据交割品的供求判断影响(xiǎng)，再结合历史上收储的影响，RU的价(jià)格(gé)有可能会更(gèng)上一(yī)层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格(gé)的(de)反应不会(huì)即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随(suí)着物(wù)候条件(jiàn)的(de)改(gǎi)变，产区全(quán)面开(kāi)割(gē)上(shàng)量，橡(xiàng)胶(jiāo)供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需求并未(wèi)有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货(huò)能化分析师胡华(huá)钎告(gào)诉记者，目(mù)前全球天(tiān)然(rán)橡胶供应进入季节性(xìng)的增产期(qī)，中国云南天然橡胶产区加速(sù)恢复开(kāi)割(gē)，预计6月中旬全面开割(gē)，海南产区已经(jīng)全面开割，海(hǎi)外越(yuè)南天然橡胶产区也全面开割(gē)，目前(qián)主要产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经(jīng)由差变好。但(dàn)是(shì)由(yóu)于目前天(tiān)然橡胶上游原料(liào)价格(gé)相对偏低，胶农割(gē)胶积极(jí)性(xìng)不高，加工厂利润也(yě)偏低(dī)，工厂加工积极(jí)性也不高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐逸(yì)表示，后(hòu)续橡胶(jiāo)供应端(duān)将(jiāng)逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐增加。目(mù)前云南产区(qū)大(dà)面积开割，预(yù)计(jì)后市(shì)仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国东北(běi)部产区逐(zhú)步(bù)上量，南部产出仍(réng)在低位(wèi)，本周(zhōu)以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开(kāi)割，原(yuán)料数量逐步增(zēng)加。同时根据历史降雨(yǔ)数(shù)据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下(xià)橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以(yǐ)下的概率较(jiào)高，但由于季节性的因(yīn)素(sù)，降雨绝对数量仍然能够保(bǎo)证(zhèng)。因(yīn)此，他预计后市(shì)“厄尔尼(ní)诺”现象不会是(shì)引发(fā)行情上涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端(duān)来看，东证衍生(shēng)品研究院能化(huà)高级分析师曹(cáo)璐(lù)表示(shì)，目前轮(lún)胎厂(chǎng)家(jiā)外(wài)贸订单量(liàng)较为充(chōng)足，对(duì)开工(gōng)率(lǜ)形成(chéng)一定支撑，加上(shàng)轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可(kě)。而(ér)内销市场需求表现依然(rán)偏弱，各(gè)层级经销(xiāo)商仍以消耗前(qián)期库存(cún)为主(zhǔ)，对后市较(jiào)为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资(zī)讯(xùn)最新(xīn)数据(jù)显示，目前下游外(wài)贸订单充足，加之内销订单(dān)缺货现象仍(réng)存，企业(yè)排(pái)产(chǎn)积极性(xìng)不减。半钢胎(tāi)样本(běn)企(qǐ)业(yè)产能利用率(lǜ)为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎(tāi)厂开(kāi)工小降，个别企业因(yīn)内销出货压力加(jiā)大，为控制成品(pǐn)库存压力，存适度降负(fù)现象，全钢(gāng)胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处(chù)于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是(shì)下游需求分歧较(jiào)大。“主要是不同的市场(chǎng)主体预期不同，但是整体来说此前市(shì)场对今年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产(chǎn)量和出口(kǒu)同比数据还是不(bù)错(cuò)的(de)，反映(yìng)国(guó)内实际需求并不差。但是(shì)从(cóng)汽(qì)车(chē)行业(yè)来看(kàn)，由于汽(qì)车(chē)刺激政(zhèng)策退出，今年国内(nèi)汽(qì)车市(shì)场相对疲软，价格战等负面消(xiāo)息较多，市场(chǎng)总体上偏(piān)悲(bēi)观。此外，青岛地区天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)现货库存持(chí)续(xù)攀升，有些人认(rèn)为是(shì)国内(nèi)需求(qiú)不行，但是其实是(shì)进口过多导致的(de)。”

　　在胡(hú)华钎(qiān)看来，目前主要还是宏观面主(zhǔ)导胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人民币(bì)汇(huì)率(lǜ)波动(dòng)；另一方面美联储(chǔ)加息进(jìn)程，以(yǐ)及(jí)美国(guó)银行危机和美债(zhài)上(shàng)限问(wèn)题等。看向(xiàng)下半(bàn)年(nián)，他认为(wèi)天然(rán)橡胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只有天(tiān)气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上(shàng)半年好(hǎo)，比如美联储加息步伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市场不宜(yí)过度悲观(guān)。

　　“短期市(shì)场(chǎng)没有明确方向(xiàng)，主要跟随宏观因素波动。”唐(táng)逸(yì)认为，“供应端仍然是主导后市胶价走势的主(zhǔ)要因素，随着(zhe)各产区开割后产量逐渐(jiàn)增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量(liàng)并不会(huì)少，包括今(jīn)年交割品(pǐn)的(de)数量。我们(men)中期观点(diǎn)仍然偏空，后市预计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示(shì)，在供给(gěi)端(duān)没有(yǒu)天(tiān)气影响(xiǎng)的情况下(xià)，后续(xù)主导胶价的因素(sù)主要(yào)在需求端。从下半(bàn)年来看(kàn)，外(wài)需受海外经济衰退和汽车半导体(tǐ)短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致海外货源(yuán)涌(yǒng)入国内，对(duì)国(guó)内现货端构成压力。内(nèi)需方(fāng)面，春节前(qián)市场(chǎng)基(jī)于(yú)内需复苏的(de)逻(luó)辑(jí)，已(yǐ)经出现一波反弹行(xíng)情，但节后市场从交易(yì)预(yù)期(qī)开始(shǐ)转向交易(yì)现(xiàn)实，由于国内需(xū)求复苏(sū)不及(jí)预期，胶价因(yīn)此(cǐ)持续承(chéng)压(yā)运行。整体来(lái)看(kàn)，她表示短(duǎn)期胶(jiāo)价基本(běn)面缺乏(fá)向(xiàng)上驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位才(cái)能刺激有效的去库和资金再次做多(duō)的(de)意(yì)愿。后续还需继续关注(zhù)天气(qì)端是(shì)否有扰动因素，一旦天气出现(xiàn)异常状况，或将带来新的阶(jiē)段性行情(qíng)。（有删减(jiǎn)）

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