金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)相关(guān)业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民(mín)银(yín)行制(zhì)定(dìng)了《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人(rén)民银(yín)行有关部(bù)门负责人表(biǎo)示，未来(lái)中国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适(shì)时(shí)增加投资(zī)品种，调整交易(yì)和(hé)清算额度(dù)，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人民银(yín)行有关(guān)部门负责人就(jiù)《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人(rén)民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境(jìng)外央行、国(guó)际金融(róng)组织、主权财富基金运(yùn)用人(rén)民(mín)币投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境外(wài)机构投资者投资银行间债券市(shì)场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中国人民(mín)银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场(chǎng)准(zhǔn)入(rù)备案(àn)的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)可以签署的协议(yì)范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投(tóu)资者开展“北(běi)向互换通”交易前(qián)可以与交(jiāo)易对(duì)手方签署经中国(guó)人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资(zī)者应(yīng)当(dāng)将是否签署(shǔ)协议、签署协(xié)议类型等事项向中国(guó)外(wài)汇交易中心备案。目前(qián)，中(zhōng)国银行(xíng)间(jiān)市场交(jiāo)易商协会正在研究制(zhì)定“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后(hòu)也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者(zhě)现阶(jiē)段可在银行间市场开(kāi)展符(fú)合(hé)集中清算要(yào)求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平(píng)台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下受认可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加(jiā)入其他受认可的电子交易平台，受(shòu)认可的境(jìng)内电子交(jiāo)易平台为(wèi)中国(guó)外(wài)汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开(kāi)展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照“债(zhài)券通(tōn浙k是浙江哪个城市的g)”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互(hù)换(huàn)通”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互(hù)换通”报价(jià)商名单可(kě)在(zài)中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易在境内电子交易平台达(dá)成(chéng)，交易(yì)一经达(dá)成(chéng)即视为交易(yì)已(yǐ)确认。境外投资者可通过中国人民(mín)银行(xíng)认可的境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易平台与境内(nèi)电子交易平台的连(lián)接，向境内电子(zi)交(jiāo)易平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报价(jià)商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内(nèi)清算机(jī)构和(hé)香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)为银(yín)行间市(shì)场(chǎng)清算所股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下简称上(shàng)海清算所），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中(zhōng)清(qīng)算的(de)主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资格或作为(wèi)清算客(kè)户委托场外结算(suàn)公司综合清算会员代(dài)理清算(suàn)，并与场外结(jié)算公(gōng)司综合(hé)清算(suàn)会员(yuán)签订客户清算(suàn)协议(yì)。交易(yì)达成后，境内外清算机(jī)构对交易进行(xíng)风控(kòng)检查，对(duì)于符(fú)合集中清算(suàn)要求的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场外(wài)结(jié)算公司(sī)或其综合清(qīng)算(suàn)会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指清算机构作(zuò)为中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一种法律(lǜ)安(ān)排，并据此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间的初始债务(wù)。“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”业(yè)务中，境外(wài)与境内参与者达成的交易在经过上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结(jié)算公司于当日(rì)将(jiāng)交易(yì)进行合约替代，进入集(jí)中清(qīng)算(suàn)，生成为三个(gè)独立的新合约(yuē)，分别为境外参与者与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)、场外结算公(gōng)司与上海清(qīng)算所(suǒ)、上海清(qīng)算所与境内参(cān)与者之间的(de)合约。境(jìng)外与境内参与者之(zhī)间将不(bù)再存在合(hé)同(tóng)关(guān)系。对(duì)于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务场景下的跨境资金流(liú)动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务场景下，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司之间的跨境资(zī)金(jīn)结(jié)算(suàn)主(zhǔ)要通过人(rén)民币跨境支付系(xì)统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外(wài)结算公司可在境内银行开立人民币基(jī)本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结(jié)算专(zhuān)用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交易(yì)结(jié)算需(xū)要在应急情(qíng)况下所融入资金(jīn)的本息(xī)和费用以(yǐ)及符合中国(guó)人民银行规定的(de)其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部(bù)分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司将针对双(shuāng)方清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资(zī)源池缴纳担(dān)保品，该资源池独(dú)立于每(měi)一中央对手(shǒu)方从各自清算(suàn)参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清(qīng)算基金之外，不用(yòng)于任何会员机(jī)构(gòu)的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司名(míng)义于境外开立(lì)的“互换通(tōng)”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池(chí)缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算(suàn)所名义于境内开立(lì)的(de)“互换通(tōng)”专用(yòng)人(rén)民币/外币账户(hù)，相(xiāng)关账户内资(zī)金可豁免跨境债(zhài)权(quán)债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所每日基于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计(jì)算(suàn)“互(hù)换通”资源池要求，并通过境内(nèi)外(wài)存管(guǎn)银行办理人(rén)民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任(rèn)的机(jī)构应当及(jí)时履行报(bào)送(sòng)义务。上海清算(suàn)所和(hé)境(jìng)内资(zī)源池存管银行应当向人(rén)民币跨境收付(fù)信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易(yì)如(rú)涉(shè)及双边结算补偿金(jīn)的(de)，相(xiāng)关境内结(jié)算银行(xíng)应当(dāng)进(jìn)行跨境人民币(bì)收支信(xìn)息(xī)报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关(guān)主体应当按照(zhào)规定履(lǚ)行(xíng)国际(jì)收支统计申报义务，原则(zé)上“互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易和(hé)资源池业(yè)务由上海清算所集中(zhōng)进行国际收支统计申报(bào)，补偿金等不经由(yóu)上海清算(suàn)所(suǒ)清(qīng)算的交易(yì)或资金收付(fù)，由境内投资者等(děng)相关主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场的情况，初期全(quán)市场每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元人(rén)民币（即全部境外(wài)投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”开展利率互换(huàn)交易在轧差(chà)后的(de)名义本(běn)金(jīn)净额(é)每日不(bù)超过200亿元(yuán)人(rén)民币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间净(jìng)头寸对应(yīng)的(de)“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据(jù)市(shì)场发展情况适时(shí)调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民币(bì)购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的(de)相(xiāng)关文(wén)件(jiàn)主要(yào)包括(kuò)：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于(yú)调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民(mín)币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行 国(guó)家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外(wài)金融机构(gòu)进入银(yín)行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业(yè)务宏(hóng)观审慎(shèn)管理(lǐ)有关事(shì)项的通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于完(wán)善人民币购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善(shàn)人(rén)民币购售业务境(jìng)外(wài)参加行和境外清(qīng)算行(xíng)进入银(yín)行(xíng)间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有境外清算(suàn)行(xíng)和境外参加行的业(yè)务模(mó)式、产品种类和信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，应当确(què)保与其相关(guān)的境外投资(zī)者在本机构的(de)资金兑(duì)换(huàn)是基于“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期(qī)或(huò)不再继续参与的，原则(zé)上应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有外汇的境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通”投(tóu)资内地银行间(jiān)金融衍生品(pǐn)市场，使用外(wài)汇的(de)浙k是浙江哪个城市的境外(wài)投资者可(kě)在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可(kě)到境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘(pán)。初期(qī)，境外投(tóu)资(zī)者可(kě)选择(zé)一家香港结(jié)算行办理(lǐ)业务(wù)。香(xiāng)港结算行(xíng)为境外(wài)投资(zī)者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性审核(hé)相关工作，确(què)保所(suǒ)兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交易。其交易到(dào)期所得(dé)的人民币资金，可继(jì)续投资，如用于(yú)非(fēi)“北向互换通”投资用途(tú)，应(yīng)当通(tōng)过(guò)香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市(shì)场基(jī)础设(shè)施应当向中国人民银行(xíng)认(rèn)可的交易报(bào)告(gào)库报告“北向(xiàng)互(hù)换通”交易相关数据。中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)是中国人(rén)民银行认可的(de)“北向互换通”数(shù)据的交易报告(gào)库，在(zài)中国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资(zī)者无需另(lìng)行报告。此外，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行和相关(guān)监管部门可以根据(jù)需要向基础设施调取与境外投资者(zhě)投(tóu)资(zī)活(huó)动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会(huì)发布相关(guān)配套(tào)业务细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内(nèi)外(wài)清算机构将制订配(pèi)套的业(yè)务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民(mín)银(yín)行将根据(jù)市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资(zī)品种，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

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