衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国商(shāng)务部经济分析局公布数据显示(shì)，美国一季度(dù)实(shí)际(jì)GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消(xiāo)费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库(kù)存投(tóu)资和(hé)住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美国经(jīng)济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓，但为(wèi)连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资(zī)连续第八(bā)个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪(jì)录。

　　一(yī)季(jì)度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀再次升(shēng)温(wēn)。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季度年(nián)化(huà)季环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物价指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场(chǎng)预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一(yī)艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队发表(biǎo)声明(míng)称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘(sōu)不明(míng)船只与一艘伊(yī)朗船只在(zài)印(yìn)度洋北部发生(shēng)事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的(de)行为(wèi)违反了国际法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中(zhōng)心发(fā)送请求后，伊(yī)朗海军立(lì)即(jí)开始拦截并识别(bié)该(gāi)未知船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦(lán)截行(xíng)动中，不明(míng)船只的自动全球定位发送系(xì)统被关闭(bì)并频繁(fán)改变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局(jú)的许可下，海军出动直升机(jī)扣押(yā)了(le)该(gāi)船只，并将(jiāng)其(qí)运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述(shù)的不(bù)明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗(qí)帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新社(shè)消息称，美国(guó)海军(jūn)表示，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押(yā)了(le)一艘(sōu)油(yóu)轮，美方(fāng)要求(qiú)立即释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道称，美(měi)国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在(zài)一份(fèn)声明中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域(yù)时(shí)被伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联(lián)储回(huí)应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联(lián)储(chǔ)主席鲍(bào)威尔(ěr)被(bèi)骗(piàn)了(le)。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电视台新近发布(bù)的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通(tōng)胀前(qián)景到俄罗斯央(yāng)行等(děng)主题的一(yī)系列(liè)问题。

　　美联(lián)储的一名发(fā)言人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发(fā)生(shēng)在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一(yī)次友好的谈话，是(shì)我们在这个(gè)充满挑战的(de)时刻(kè)支持乌克兰人民的背景(jǐng)下(xià)进行。没有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事(shì)件已报交有(yǒu)关执法部门，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储不(bù)会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言(yán)论(lùn)看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶(è)作剧的电话(huà)接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种事实可能(néng)会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基(jī)于美联储作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍(bào)威(wēi)尔等(děng)央(yāng)行高官(guān)的言论通常(cháng)受到(dào)投资者和商界(jiè)人(rén)士的(de)密切关注(zhù)，有时会引发(fā)股市波动(dòng)。而且，美(měi)联储官员同(tóng)他人的私下会面时常引发(fā)争议，因为外界认(rèn)为，联(lián)储官员的言论可(kě)能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注(zhù)意到，这(zhè)次让鲍威(wēi)尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这(zhè)些(xiē)年不止一(yī)次(cì)成功(gōng)骗取国外政客(kè)和他们通话(huà)，而且通常(cháng)将将通话视频公(gōng)之于众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波(bō)罗(luó)申科和德(dé)国前总(zǒng)理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉(jué)得(dé)可疑，但没有(yǒu)在对话中(zhōng)直(zhí)接问他们是不是冒牌(pái)货。今年(nián)早些时(shí)候，他们还曾(céng)假冒(mào)泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲央(yāng)行行长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出(chū)现大(dà)幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价(jià)出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期(qī)货(huò)能源化工研究中(zhōng)心负责(zé)人(rén)杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费(fèi)回落，运(yùn)输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是当前(qián)国内即(jí)将迎(yíng)来五一(yī)假(jiǎ)期，而目(mù)前国际市(shì)场宏观风险具有很(hěn)大不确(què)定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪(xù)高涨，国内投资者(zhě)担忧(yōu)情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期来(lái)看，杨(yáng)安告(gào)诉记(jì)者，美国银行业危(wēi)机(jī)风波再(zài)起(qǐ)，叠加美国债务压(yā)力(lì)及经济(jì)衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临(lín)较(jiào)大压力，从而推动本周(zhōu)油价(jià)油价下(xià)跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的(de)大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因银行业危机(jī)出现暴跌(diē)，此次美国(guó)银(yín)行业风(fēng)险再次升温(wēn)继续引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的(de)下跌带有明显(xiǎn)的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近(jìn)日宏观情绪导致油价(jià)再度(dù)承压(yā)。随(suí)着美联(lián)储加息会议的临近，美国第一共(gòng)和银行(xíng)的财(cái)报和股价(jià)表现或显示银行业危机(jī)仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降至去(qù)年7月以来的最低水平(píng)，市场对于(yú)美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息和海外(wài)经济(jì)衰退的担忧持(chí)续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主导原油市(shì)场走势的(de)宏观(guān)风险何时(shí)会消散？雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间在(zài)杨安(ān)看来(lái)，目(mù)前来看，美(měi)国银行业危机风险(xiǎn)在未来一(yī)段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议(yì)息会议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高度关(guān)注美(měi)联(lián)储利率政策的(de)变(biàn)化，宏观层面的(de)不(bù)确定性成为影响(xiǎng)整个金(jīn)融市场的主要因素，这是投(tóu)资者需(xū)要注意的(de)风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议(yì)，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月(yuè)4日举(jǔ)行货币政(zhèng)策(cè)会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英(yīng)国央(yāng)行(xíng)也将维持加息政策(cè)，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来看原(yuán)油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分(fēn)析(xī)认为，即(jí)将到来(lái)的五一长假和美国夏季出行(xíng)旺(wàng)季预计对于需求会有一定支撑，预(yù)计近期国际(jì)油(yóu)价(jià)仍将面临宏观情绪(xù)和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万期货能(néng)化(huà)分析师董超(chāo)也表示，后市原(yuán)油供需逻(luó)辑(jí)不(bù)会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平(píng)台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持续，后续的(de)减(jiǎn)产将很快到(dào)来；此(cǐ)外在(zài)5月美联储加息后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入(rù)对供(gōng)应面的(de)减产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份油价(jià)上(shàng)下(xià)区间将更为模(mó)糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将(jiāng雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间)有助于油价的(de)稳定。”董超表示(shì)，预(yù)计(jì)5月油价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本(běn)面(miàn)风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的(de)EIA报(bào)告显示原油超预期降(jiàng)库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期管(guǎn)理下，预计(jì)今年年内剩余时(shí)段供应(yīng)紧张将是原油市(shì)场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧美市场需(xū)求(qiú)疲弱也(yě)会在(zài)一定程度(dù)上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带来的(de)担忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与(yǔ)供应(yīng)紧张局面形成对(duì)峙的(de)复杂(zá)局面(miàn)下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回落(luò)，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等(děng)品(pǐn)种也(yě)出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身(shēn)基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)整体(tǐ)供应持(chí)续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发(fā)电(diàn)旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至(zhì)历史(shǐ)低点，环(huán)比下降(jiàng)三分(fēn)之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵(dǐ)消了一部(bù)分中(zhōng)东出口的下滑(huá)；需(xū)求(qiú)端(duān)方(fāng)面，中东南(nán)亚公用事业发(fā)电需求的增长以及稳定的(de)船燃加注(zhù)活动都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市场形成(chéng)良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修导致部分船货(huò)延(yán)期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由于(yú)开斋节整体进程较(jiào)慢(màn)，预计原(yuán)定本月底恢复(fù)的(de)时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应(yīng)的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企(qǐ)稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波(bō)动(dòng)将主要受到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会(huì)让(ràng)各品种表现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强于(yú)低硫燃(rán)料油。

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