本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎(hū)都(dōu)有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆(yuán)生产代工服务(wù)，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代(dài)工产能第(dì)三大的纯(chún)晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据(jù)集成(chéng)电路产业发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿(yì)，但(dàn)23年开(kāi)始下游面板(bǎn)行业需(xū)求(qiú)大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利(lì)润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的(de)发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗(liáo)服(fú)务(wù)网。服务病(bìng)种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低的(de)那一档(dàng)，未来主要看扩张(zhāng)，也(yě)要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国(guó)企医院（不论是收入(rù)增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产(chǎn)及(jí)涂布技术产业化整(zhěng)体解决(jué)方案(àn)能力的高(gāo)新技术(shù)企业。高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头为锂电(diàn)池生(shēng)产涂布(bù)机(jī)的(de)核心(xīn)部件，涂(tú)布是继制备正负(fù)极浆料完(wán)成后的下一道工序，是锂电池生(shēng)产前段(duàn)工序的(de)核心环(huán)节，目的(de)是(shì)将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗恩斯(sī)特产(chǎn)品广泛(fàn)应用(yòng)于锂离子电池涂(tú)布、半导体先(xiān)进(jìn)封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩(jì)更(gèng)进一(yī)步，但行业基本(běn)见顶(dǐng)，下(xià)游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花(huā)板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙江绍(shào)兴，是(shì)一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的(de)代工服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为(wèi)起(qǐ)点，向(xiàng)下(xià)延(yán)伸到模组封装，为国内外(wài)客户提(tí)供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的(de)半(bàn)导体产品公司(sī)提(tí)供完整生产制造平台(tái)，支(zhī)持(chí)客户研发以及(jí)大(dà)规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关(guān)联(lián)企业，处于(yú)规模扩张阶段，但(dàn)由于(yú)规模扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏(kuī)损，好不(bù)容易快(kuài)熬出头了(le)（资本(běn)支出高峰在22年(nián)结束），公司(sī)也预期23年底(dǐ)会转为盈利(lì)，但(dàn)下游需(xū)求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对的(de)压(yā)力显然是要(yào)比那些已经规(guī)模化(huà)完成有利润的(de)公(gōng)司(sī)大(dà)得多，且公(gōng)司过(guò)于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来(lái)还有可(kě)能面临同业竞争(zhēng)而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不(bù)太乐观(guān)未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散(sàn)染料及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生产及销售(shòu)，产品以中(zhōng)高端分散染(rǎn)料为(wèi)主，主要(yào)用于(yú)涤纶及其(qí)混纺(fǎng)织(zhī)物的(de)染色和印花(huā)，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良(liáng)，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏(t宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗à)、李宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一(yī)半(bàn)都不到，下游服装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司(sī)主营业(yè)务一直聚焦于汽车(chē)行业营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服(fú)务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行业的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是(shì)趋势(shì)，且(qiě)随着人均保有量的(de)增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但(dàn)公司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什(shén)么研发(fā)，都靠(kào)销售，且汽车行(xíng)业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技(jì)术(shù)服务及地理信息(xī)技术服务。电力(lì)工程技术服务占主营业务收(shōu)入比重超(chāo)过80％，是(shì)公司主要(yào)收入和利(lì)润(rùn)来(lái)源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业(yè)、工(gōng宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗)商业企业(yè)电力相关工程(chéng)提供(gōng)规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地区(qū)的国家电网，本(běn)质上是工程(chéng)类企(qǐ)业，设备施工(gōng)业(yè)务，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前(qián)端芯(xīn)片及模组(zǔ)的(de)研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套射(shè)频前端(duān)芯(xīn)片设计能力和(hé)集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的(de)通信(xìn)频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要是(shì)消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下(xià)游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低，远低于(yú)同行业公(gōng)司，但即便这样，估(gū)值却(què)一路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后都会成(chéng)为(wèi)抛售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在(zài)哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服(fú)务的国家级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品(pǐn)主要(yào)包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客(kè)户和军(jūn)工集团。成立至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利(lì)润远没(méi)有(yǒu)回(huí)到20年，且关联交易(yì)占比越(yuè)来(lái)越高，对于(yú)这种客户不透(tòu)明(míng)度(dù)极高(gāo)的军工(gōng)企业(yè)，实在无法(fǎ)判断未(wèi)来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化(huà)虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提(tí)供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)聚合(hé)运营、融(róng)合运营、分(fēn)发运营等综合运营服务(wù)，为物联网相关场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等综合(hé)解(jiě)决方案及云终端解决方(fāng)案(àn)，并根据客(kè)户需求提供定制化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一家售(shòu)卖(mài)移动流(liú)量、话费、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间(jiān)商，其(qí)主要盈利模(mó)式(shì)是获(huò)得购销差价或服(fú)务佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收入(rù)超(chāo)过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视频会员和(hé)其他通(tōng)用流量(liàng)，业绩(jì)过去几年看(kàn)起来(lái)不错，但公司现(xiàn)金流(liú)越来越差，且(qiě)互联网(wǎng)流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越不(bù)依(yī)赖(lài)买量来拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上市就是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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