一(yī)度被称为“机构投(tóu)资者风向标”的(de)股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个(gè)人投资者不(bù)仅(jǐn)在(zài)新发基金中占据(jù)主流，存量产品(pǐn)也(yě)超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人士(shì)对此表示，在基(jī)金(jīn)行(xíng)业ETF投教工作(zuò)成(chéng)效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资(zī)者(zhě)逐(zhú)渐认知，以及投资热点轮(lún)动加快、主题(tí)和行(xíng)业(yè)ETF跟踪(zōng)效率较高等背景(jǐng)下，国(guó)内资本市场(chǎng)正在经历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于(yú)投资者分(fēn)散风(fēng)险，提(tí)高市(shì)场交易活跃度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性(xìng)。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然(rán)成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍(réng)然在(zài)股票ETF市场占比超过(guò)了机构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化(huà)，华泰(tài)柏瑞指数投资部(bù日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕)总(zǒng)监助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普(pǔ)通个人投资者认知，从而(ér)使(shǐ)个人股(gǔ)票占比的大(dà)幅提升。

　　具(jù)体到(dào)今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析(xī)，今(jīn)年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比较积(jī)极，新发产(chǎn)品募(mù)资环境比较好，也越来越受到个人投资者(zhě)的青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而来，这些个(gè)人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜(shèng)率大(dà)概率(lǜ)更高，相对于个股来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也(yě)补(bǔ)充道，个人投资(zī)者“买新不(bù)买(mǎi)旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向(xiàng)于交易新上市(shì)的ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成本的把(bǎ)控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更(gèng)倾向于去(qù)申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个(gè)人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈现明显的震荡攀(pān)升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人在(zài)股票ETF产(chǎn)品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例(lì)平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度(dù)占比(bǐ)达到(dào)54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机(jī)构资(zī)金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风向(xiàng)标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资者占比较高的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在扩张态势(shì)中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对(duì)份额也是在增长的(de)，这(zhè)一数(shù)据(jù)更代表了机(jī)构(gòu)投资者对行业或主题(tí)ETF的认(rèn)可度(dù)也(yě)在不断抬(tái)升。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳(yáng)表示，在(zài)下沉调研的(de)过程中，我(wǒ)们发现大部分(fēn)投资者都(dōu)会将(jiāng)较为低风险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为(wèi)尝(cháng)试。潜移(y日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕í)默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了资产组合(hé)配置中的(de)一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由(yóu)于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资(zī)者把(bǎ)握比较(jiào)均衡的投资机会，受到资(zī)金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上(shàng)行时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又(yòu)大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行(xíng)业(yè)和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近(jìn)五年市(shì)场成(chéng)交热(rè)情的提升带来(lái)了A股(gǔ)市场的(de)大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种行情(qíng)风格的锤炼后(hòu)，尤其(qí)是操作难度(dù)较高(gāo)的(de)2022年之后，投(tóu)资者们对于跑赢基准的(de)难度有了(le)更(gèng)清晰的(de)认知(zhī)，而ETF能(néng)够有效的跟上(shàng)基准的步伐；另一方面，近(jìn)几年投资热(rè)点轮(lún)动较快，新(xīn)的投资领(lǐng)域带(dài)来了大量的学习成(chéng)本，而ETF的投资(zī)门槛较(jiào)低，运作(zuò)透明度较高，因而逐步获得个(gè)人(rén)投资(zī)者的认可(kě)。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一是随(suí)着A股市(shì)场愈(yù)发成熟、有效性(xìng)提升，个人投(tóu)资者对于(yú)β收益(yì)的认知将越来越深入，近几年可以看到更多投资者会(huì)基(jī)于大势选择(zé)宽基投(tóu)资工具(jù)；另一(yī)方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)较为清晰，如消费、新能(néng)源、医药(yào)等，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题基金ETF更容(róng)易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活跃度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者(zhě)分(fēn)散风险，提升交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个(gè)人投资者大都由(yóu)股民转化而来(lái)，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本(běn)低廉且相比(bǐ)个股可以(yǐ)更好地平(píng)滑风险，也能够获得(dé)交易的参与感，于是(shì)更多(duō)选(xuǎn)择通过ETF来(lái)参(cān)与(yǔ)市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的(de)风险更分散波(bō)动也更小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远来看可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能(néng)交(jiāo)易频率更高(gāo)，也更容易受到市(shì)场消息的影响，这(zhè)对于我们基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的(de)持续运营和(hé)投资(zī)者陪伴都提出了(le)更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕