财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布(bù)数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的(de)原(yuán)因之一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消费信心，也提振士气(qì)。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的(de)观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业(yè)人士分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明(míng)会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方(fāng)面(miàn)需(xū)要观察下游清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士(shì)此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前(qián)库存(cún)已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德(dé)时代的(de)库(kù)存已经退(tuì)回到2022年第一季度(dù)的水平。材(cái)料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关(guān)键的指标也构成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看(kàn)跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到(dào)半年时间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市(shì)场热(rè)议。就(jiù)在(zài)26日召开的(de)中国汽车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常(cháng)务(wù)副(fù)会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一(yī)些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业(yè)链分工，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原材(cái)料(liào)短期大幅下(xià)降也不是(shì)正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分(fēn)配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理，这些业(yè)内人士和(hé)分析(xī)师近(jìn)期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一(yī)系列的(de)数(shù)据验证(zhèng)锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需(xū)求(qiú)表(biǎo)现上提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池(chí)厂商的库存也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库(kù)存水位回退，此前(qián)部分电池厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回(huí)暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一(yī)季(jì)度新(xīn)能源(yuán)汽车销量数据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二(èr)三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步(bù)带(dài)动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业(yè)重(zhòng)新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情(qíng)况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化(huà)带(dài)来(lái)的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回(huí)收(shōu)的产(chǎn)能也在(zài)稳步爬坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁(níng)德时代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进(jìn)一(yī)步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从(cóng)“大(dà)开(kāi)大合”的波(bō)浪式变得(dé)更为平滑。从原材料(liào)到电(diàn)池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节(jié)的(de)价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为(wèi)，当前上游(yóu)库存水平(píng)依旧处(chù)于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期(qī)下(xià)跌(diē)并(bìng)不是(shì)一个下(xià)游获利(lì)、上游承压(yā)的简单故事

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出现(xiàn)主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐(yán)企业(yè)则(zé)命运分化(huà)，大公(gōng)司如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机(jī)会(huì)在价格下降(jiàng)周期中获得更多(duō)市场份额，行(xíng)业(yè)将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最(zuì)近(jìn)两(liǎng)年追高入(rù)局的新公司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃(nǎi)至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们更能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行(xíng)业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外(wài)矿产的分销(xiāo)权或(huò)开采权(quán)，交易(yì)价(jià)格也需要通过长协(xié)确定，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一(yī)开采就(jiù)亏损。

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