近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进(jìn)行调侃式(shì)的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众多资本(běn)8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括(kuò)文化艺术(shù)交流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并(bìng)押(yā)宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股(gǔ)笑(xiào)果文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得到游(yóu)族(zú)网络天(tiān)使(shǐ)轮(lún)投(tóu)资(zī)。同年(nián)9月，得到(dào)游(yóu)族(zú)网络、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿元A+轮十二生肖中张牙舞爪是哪些动物(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团、泽(zé)时投(tóu)资的战略(lüè)投资(zī)，此轮未披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族(zú)网络(luò)更(gèng)是笑果文化的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关(guān)键一子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对(duì)外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的(de)企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化(huà)传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或(huò)许是在(zài)悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业(yè)在(zài)国内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富多(duō)样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于节目效(xiào)果可能(néng)需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治(zhì)和(hé)解(jiě)放(fàng)军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关(guān)联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保税(shuì)港(gǎng)区泽(zé)禧股(gǔ)权(quán)投(tóu)资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成(chéng)员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文化联合(hé)出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人(rén)士去(qù)年称，受众面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长视频(pín)节(jié)目，可(kě)以(yǐ)占(zhàn)到公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来(lái)品在国内的发展历十二生肖中张牙舞爪是哪些动物程要短(duǎn)得多(duō)也快得(dé)多(duō)。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示(shì)，十二生肖中张牙舞爪是哪些动物自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融(róng)资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资(zī)投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市(shì)场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在于，资(zī)本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的(de)不确定性(xìng)和不(bù)可复制性。演员(yuán)的(de)不(bù)确定(dìng)性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确(què)定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面临巨大(dà)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为(wèi)大文娱(yú)行业中(zhōng)的(de)一员(yuán)，和这个行(xíng)业中的(de)其余行业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故(gù)事(shì)”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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