昨(zuó)天(tiān)深(shēn)夜(yè)，美国债务(wù)上限谈判(pàn)突然中(zhōng)止(zhǐ)！

　　当地时间(jiān)周五上午，美国(guó)共和(hé)党债务(wù)上(shàng)限(xiàn)谈(tán)判代表格(gé)雷夫(fū)斯(sī)与(yǔ)白(bái)宫代表举行闭门会议(yì)，但会议(yì)开(kāi)始后不久就突然离开。格(gé)雷夫斯说：白宫谈判代表实(shí)在不可(kě)理喻，目前谈判处(chù)于“暂停”状态。格雷夫斯强(qiáng)调，他不知道双方是否会在周(zhōu)五或周末再次会面。

　　谈判遇(yù)阻的消息传出后(hòu)，三大美股(gǔ)指集(jí)体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美(měi)联储主席鲍威尔传出(chū)了有望暂停加(jiā)息的鸽派信号(hào)。鲍威尔称(chēng)，银(yín)行业的压力可能影响联储(chǔ)的(de)利(lì)率(lǜ)路径(jìng)，若(ruò)源于银行业危机的信贷环(huán)境(jìng)收紧导(dǎo)致经济放缓，美联(lián)储可能不必让(ràng)利率(lǜ)升到(dào)原应有(yǒu)的高(gāo)位(wèi)。

　　交易员(yuán)目(mù)前预(yù)计，美联(lián)储6月份(fèn)加息25个基(jī)点的可能(néng)性为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此同时，交(jiāo)易(yì)员预计美联(lián)储下月将利率维持(chí)在5％至5.25％区间的(de)可能性为77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍威尔(ěr)的讲话相比，交易员似(shì)乎更受债务上(shàng)限事态发展的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌(diē)幅收窄；美债价格跳(tiào)涨、收益率跳(tiào)水，对利率前(qián)景敏感的两年期(qī)美债收益率迅(xùn)速远离他(tā)讲话前(qián)所创的(de)两个(gè)月来高位，一度较(jiào)高位回落超过10个基(jī)点(diǎn)；美元指(zhǐ)数(shù)刷新日(rì)低，加速(sù)跌离(lí)周四所创的3月末以来高位。鲍威尔(ěr)讲话结束(shù)后，美债(zhài)收(shōu)益率逐步回升，全天攀升收官，美股和美(měi)元的跌(diē)势未改。

　　最终，美股周五高开低(dī)走，受(shòu)债(zhài)务上限谈判(pàn)暂(zàn)停拖(tuō)累(lèi)三大股(gǔ)指盘中转跌，道(dào)指收(shōu)跌约110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近(jìn)1％，热门中概股走势分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东(dōng)跌(diē)超(chāo)2％。

　　商(shāng)品(pǐn)方面(miàn)，有色金属(shǔ)大多上(shàng)涨，伦(lún)锌涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本周基本金属涨跌(diē)各异。伦镍跌(diē)超4％，在上周跌超9％后继(jì)续领跌，和跌近3％的伦(lún)锌连跌两周。而(ér)伦锡和伦铝都涨超2％，扭(niǔ)转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致持平(píng)一周(zhōu)前水平，都止(zhǐ)住四周连(lián)跌之(zhī)势(shì)。

　　纽(niǔ)约黄金期货(huò)反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金(jīn)期(qī)货收(shōu)涨1.11％，报(bào)1981.60美(měi)元/盎司(sī)，本周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日(rì)一周以来最大周跌幅(fú)，在连(lián)涨两周后连跌两周(zhōu)。WTI 6月原油期(qī)货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周美油(yóu)累涨(zhǎng)约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北(běi)京(jīng)时间今晨六点，有最新消息(xī)称，美国白宫谈(tán)判代表已抵达会场，准备继续进行(xíng)债务上限谈判。

　　美(měi)国国会众议院议长麦卡锡表示，共和党人将于北京时(shí)间今(jīn)天上(shàng)午(wǔ)重返(fǎn)谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动(dòng)用宪法(fǎ)第(dì)14修正案(àn)来绕开债务(wù)上(shàng)限解决(jué)不了任(rèn)何问题，将阻止拜登(dēng)推动的增加政府开(kāi)支行动。

　　值得注意的(de)是，美国(guó)财(cái)政部(bù)现金余额截至(zhì)5月(yuè)18日(rì)进一步降至(zhì)573亿美(měi)元。截至5月17日(rì)，美国(guó)财政部财政(zhèng)紧急措施余额还剩(shèng)下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔：美国(guó)通(tōng)胀远远高于2％目标，鉴(jiàn)于信贷(dài)压力可(kě)能(néng)无需继续加息

　　当地(dì)时间周五（北京时间今天凌晨），美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)出席名(míng)为“货币政(zhèng)策观点”的(de)小(xiǎo)组讨论(lùn)。市场(chǎng)关(guān)注(zhù)他提供的(de)利率(lǜ)路径线索。

　　鲍威(wēi)尔强调(diào)，“美国(guó)通(tōng)胀远远高(gāo)于我们2％的(de)目标”，若抗通胀失(shī)败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力(lì)地致力于”让通胀重返目(mù)标2％的(de)承(chéng)诺，物价稳定是经济保持强劲的根基(jī)。

　　但鲍威尔同时发表鸽派(pài)信号称，自己倾向(xiàng)于支(zhī)持6月会议暂不(bù)加息，而(ér)且银行(xíng)业危机导致的(de)信贷条件收紧(jǐn)，可能意味着(zhe)美联储峰值利率(lǜ)将低于(yú)预期：“鉴于(yú)信贷压力可能对经(jīng)济增长、就业(yè)和(hé)通(tōng)胀造成的负面影响，可能(néng)无需（继(jì)续）加息至(zhì)那(nà)么高的水平(píng)就能成功(gōng)打压通胀。美联(lián)储在收紧货币政策方面已取得长足进步，政策立场现在是对(duì)经济增长(zhǎng)具有限制(zhì)性(xìng)的。做太(tài)多与(yǔ)做太少(shǎo)的风险(xiǎn)正(zhèng)变得(dé)更加平衡。我们面临着迄今(jīn)为止收紧政策的效(xiào)应滞后，以及(jí)近(jìn)期银行业压(yā)力导致的信贷收(shōu)紧程度等多重(zhòng)不确定性。有鉴于此，美联储有能力观察更多数据和未(wèi)来前(qián)景的演变(biàn)，然后再决定可能需要提高多少(shǎo)利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也(yě)强调季度经济预测的准确度通常(cháng)存在挑战，他上述(shù)提到的观点(diǎn)及其能实现(xiàn)的(de)程度也都存在不确定性，理由是“未来前景面临着(zhe)历史性(xìng)高企的(de)不确(què)定(dìng)性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就(jiù)货币政策应(yīng)进一(yī)步收紧(jǐn)多少(shǎo)而作出决定。”

纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗　　有分析称，这说明银行业(yè)危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的(de)利率路径信号(hào)。“新美联(lián)储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明银行业压力(lì)将影响货币(bì)决(jué)策。

　　产业(yè)供需结构预(yù)期转弱(ruò)，纯碱、玻璃(lí)连续下行

　　近期纯碱和玻璃期货(huò)持续走弱，昨(zuó)日(rì)纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月(yuè)23日(rì)当晚夜盘交易时(shí)起(qǐ)，纯碱期货2309合约的日(rì)内平(píng)今仓交易手续费标(biāo)准调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所(suǒ)负责人(rén)闾(lǘ)振兴表示(shì)，主要有三(sān)方面(miàn)：一是产业供(gōng)需结构预(yù)期转弱；二是宏观环境不乐观；三是交易者(zhě)在对冲操(cāo)作中(zhōng)将纯碱玻璃作(zuò)为空头配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走势(shì)虽(suī)都偏弱，但南华研究(jiū)院能化分析师(shī)李(lǐ)嘉(jiā)豪认为，各自的原因并(bìng)不相(xiāng)同。纯碱周(zhōu)五跌(diē)幅较大的主要原因在(zài)于远兴投产(chǎn)的消息面刺激，使得盘面出现(xiàn)较大跌(diē)幅。除此(cǐ)之外，本(běn)周(zhōu)检修(xiū)量增(zēng)加，库存依旧(jiù)累库，可见(jiàn)下游(yóu)的持货意愿依旧较差。纯(chún)碱上周到港5万吨，对供需(xū)关系也存在一定的(de)影响。在(zài)现货(huò)松动、投产预期、库存累库的影(yǐng)响下，纯碱价(jià)格持(chí)续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原(yuán)因在(zài)于(yú)前期（3月和4月(yuè)）需(xū)求较(jiào)旺(wàng)，下游补库至环比高(gāo)位。”他说，短期价格松(sōng)动，中(zhōng)下游(yóu)的备货(huò)情绪出(chū)现一定(dìng)的谨(jǐn)慎或(huò)者恐高的情形(xíng)，因此产销出现了较为明显的下滑。在现(xiàn)货松动、产销较弱的局面下(xià)，玻璃的价格(gé)跌幅较为明显。

　　从产(chǎn)业供需结构看，浙商期货分析师江(jiāng)文敏具体介绍(shào)，纯碱方面，近期主要市场交易点(diǎn)是远兴(xīng)能源新增(zēng)投产(chǎn)。昨日(rì)，远(yuǎn)兴能源1号(hào)线正式点火(huǒ)，新增天然碱产能150万(wàn)吨(dūn)，后(hòu)续2号(hào)线原(yuán)计划于(yú)6月点火投产，产(chǎn)能为(wèi)150万吨天(tiān)然碱(jiǎn)，3A号(hào)线原计划于9月份出产品(pǐn)，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划(huà)于9月份(fèn)出产品，产能为100万吨天然碱和40万吨小(xiǎo)苏打。远兴能(néng)源的天(tiān)然碱预计生(shēng)产成本在(zài)1000元(yuán)/吨以(yǐ)内。纯碱盘面在大量新增(zēng)产(chǎn)能和低成本纯碱的叠加作用下持续(xù)走低(dī)，周五又逢远兴(xīng)能(néng)源点火的信息落地，市场(chǎng)看(kàn)空情(qíng)绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介(jiè)绍，纯(chún)碱的(de)供需(xū)结构(gòu)在9月会发生变化(huà)，这是(shì)市场早(zǎo)已预期的，市场也已(yǐ)充分(fēn)计价，这一点从(cóng)9月合约的深贴水(shuǐ)可以得到验证。在(zài)这个(gè)供需转宽松的预期下，产业链开始形成负反馈，纯碱现(xiàn)货(huò)价格也(yě)出现崩塌，这一点从近月合约的跌幅和现(xiàn)货向期货(huò)回归的(de)方式收敛基差(chà)上可以得到(dào)验证。

　　而(ér)玻(bō)璃方面，江文(wén)敏(mǐn)表(biǎo)示，近期(qī)市(shì)场主要交易点是需(xū)求转弱，供(gōng)应(yīng)上升。因(yīn)为(wèi)玻璃(lí)深加(jiā)工厂缺乏(fá)强有力的(de)订单支撑，5月(yuè)中(zhōng)旬订单天数为16.4天，与4月底相(xiāng)比减少0.1天(tiān)。深加(jiā)工厂原片库存天数5月中旬(xún)为21.5天(tiān)，与4月底相比减少1.73天(tiān)。从历史(shǐ)数据来看，原片(piàn)库存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻(bō)璃产销(xiāo)数据来看，5月(yuè)沙(shā)河地区产销(xiāo)数据平均为65％，湖北地区产销数据平均为73％，华东(dōng)地区产销(xiāo)数(shù)据平均(jūn)为82％，相比于3月及(jí)4月的(de)数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要新增日(rì)熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔(róng)量400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔(róng)量1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻璃日(rì)熔量达(dá)到巅(diān)峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直都比较弱(ruò)，主要是高库(kù)存和(hé)低需求逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在去库逻(luó)辑下出(chū)现过反弹，但反弹后利(lì)润(rùn)改(gǎi)善很多，加之终端表(biǎo)现并不乐(lè)观，因(yīn)此(cǐ)又出(chū)现大幅回(huí)落。

　　从宏观因素看(kàn)，闾振兴介(jiè)绍，在欧美经济衰(shuāi)退预期(qī)、国内(nèi)经济复(fù)苏不及预期的背景下，整个工业品价格承压(yā)，纯碱(jiǎn)此前强势(shì)的中观逻辑(jí)终敌不过疲弱的(de)宏观逻(luó)辑。从持(chí)仓(cāng)上(shàng)看，部分(fēn)市场资金(jīn)在做强弱对冲，而纯碱和(hé)玻璃(lí)正是(shì)空(kōng)头配置，强化了二者的(de)弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续(xù)

　　对于(yú)后市，李嘉豪表示(shì)，纯碱(jiǎn)主要关注检修是否能带来(lái)现(xiàn)货价格短期(qī)的企稳，但(dàn)中长(zhǎng)期(qī)价(jià)格下跌(diē)至成本线为大(dà)概(gài)率(lǜ)事件。“从商品(pǐn)格局看，纯碱投(tóu)产(chǎn)后(hòu)必然走向过剩(shèng)，而短期检修(xiū)的兑现有限，因此(cǐ)检修仅为长期趋势下的扰(rǎo)动，商品从偏紧到(dào)过剩(shèng)的周期中，价格趋势预(yù)计继续向(xiàng)下(xià)。”他(tā)说，对于玻璃，需(xū)要等待(dài)的则(zé)是中下游的备(bèi)货意(yì)愿何(hé)时(shí)能够起(qǐ)来：一是等待下游的原料库存消耗，二是对未来的需求是否存在旺季的预期。短期来看，下游以消耗前期库存为主，需求缺乏(fá)弹性，价格预(yù)期偏弱。后市(shì)关注在需(xū)求(qiú)存在缺(quē)口的情形(xíng)下(xià)，7月订单(dān)是(shì)否依(yī)旧具有连(lián)续(xù)性(xìng)。

　　中期来看(kàn)，闾振兴认(rèn)为(wèi)，除非价格开始冲击成本，或是供(gōng)需(xū)上有重大改(gǎi)变，否则纯碱和玻璃依然(rán)维(wéi)持弱势。“短期则(zé)还(hái)是要关注(zhù)持仓的变化，短线资金离场(chǎng)或(huò)使得低位波动(dòng)加大。”他说(shuō)，止跌可以关(guān)注两个指(zhǐ)标：一(yī)是基差(chà)不再是以现货下跌(diē)方式来修复；二(èr)是月(yuè)供需预期(qī)博(bó)弈相对明朗(lǎng)，基差企(qǐ)稳(wěn)。

　　分品种看(kàn)，江文(wén)敏表示，纯(chún)碱后市仍将维持弱势，可重点关注远兴能(纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗néng)源的后续投(tóu)产进展、碱价(jià)降价幅度。若远兴(xīng)能源后续投产推(tuī)迟，则(zé)盘面或(huò)将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面(纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗miàn)也或将维稳。

　　玻璃方面，他认(rèn)为，后市弱势也将继续保持，中(zhōng)长(zhǎng)期则视终端需求变动来(lái)判断是否维持弱势，可(kě)重点关注下游(yóu)深加工订单情况、地产施工端(duān)情况。若后期地产施工端主体(tǐ)封顶数量较多，那(nà)么玻璃(lí)的(de)需(xū)求量将(jiāng)抬升(shēng)，下游深加工订单数量也将因此(cǐ)抬升(shēng)，盘面或维稳。

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