5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美国证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私(sī)募(mù)景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内(nèi)管理超千(qiān)亿元人民(mín)币的对冲基(jī)金机构，亦是内(nèi)地少有(yǒu)的进行(xíng)大手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买方(fāng)机构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资(zī)产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在(zài)美股市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市(shì)值中的占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季(jì)度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美(měi)股持仓前(qián)十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多(duō)多，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度(dù)增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一(yī)次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现看，拼多多去(qù)年二(èr)、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上(shàng)涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏(zòu)效后，或许在股价“掉(diào)头”之际(jì)进(jìn)行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空(kōng)降前十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一(yī)季度(dù)末(mò)持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产(chǎn)在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二(èr)大(dà)重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓了(le)好未来，期(qī)末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教(jiào)育个股(gǔ)股价均处于(yú)震荡态势(shì)，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不(bù)同(tóng)年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推(tuī)行之后，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退(tuì)出离开，使得行业竞争格(gé)局(jú)趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭(píng)借多年积累的口碑和公(gōng)信(xìn)力，品牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科(kē)之外(wài)的教育(yù)领域业(yè)务基(jī)础扎(zhā)实，原有的(de)留学等(děng)业务(wù)恢复(fù)增长，同(tóng)时素质教(jiào)育、直播电商业务(wù)等新(xīn)业务成为新的增(zēng)长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金(jīn)流(liú)稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金充足，当时(shí)的估(gū)值下有(yǒu)足够的安全(quán)边际。在(zài)过去几个季(jì)度的财报中，我们看到(dào)了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是(shì)，高(gāo)毅资产对于(yú)教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的(de)选(xuǎn)择似(shì)乎与(yǔ)景林(lín)资产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员会(huì)公(gōng)开资(zī)料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底减仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而一季度(dù)高毅(yì)资产(chǎn)大(dà)举买入近(jìn)156万股好未来，相比于(yú)去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难(nán)眠，炮(pào)轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏(xì)板(bǎn)块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中(zhōng)特估支(zhī)线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便(biàn)开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交(jiāo)易(yì)日成(chéng)交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成(chéng)交量尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大(dà)幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数(shù)的异(yì)常，因(yīn)而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则(zé)是明显跌落，而(ér)今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷(dài)款回落再(zài)度成(chéng)为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的(de)点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并(bìng)不意味(wèi)着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票(piào)据等低效(xiào)资产，对分行收票额度控(kòng)制很(hěn)严(yán)。4月前湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少两旬已经收(shōu)了很多票，后面改用其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近(jìn)零利率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起(qǐ)来(lái)，必然要(yào)让大(dà)家看到宽(kuān)信用(yòng)的(de)信号出现，而这(zh湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少è)可能还需要(yào)一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的(de)背景(jǐng)不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和(hé)中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人(rén)工(gōng)智能这边，在未有增量资金进(jìn)场(chǎng)的(de)情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但斌更(gèng)是(shì)罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难(nán)处，在业(yè)绩(jì)和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投(tóu)机(jī)之风大(dà)盛，认为当(dāng)下(xià)市(shì)场交易(yì)机制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相(xiāng)信(xìn)，这(zhè)不(bù)仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多(duō)投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大(dà)热(rè)的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难言.......

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