昨夜(yè)，美国银行股(gǔ)持(chí)续暴跌，内外盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美(měi)股(gǔ)三大指数集(jí)体(tǐ)低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行(xíng)股又崩了，第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)股价(jià)重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行(xíng)跌15.7％，北(běi)方信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大(dà)跌，导致美国国债价格飙升，短期(qī)市场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不(bù)再(zài)完全押(yā)注美联储(chǔ)会再加息(xī)25个基点。6月的美(měi)联储(chǔ)利率(lǜ)掉期合约(yuē)目前(qián)反映(yìng)出，央行(xíng)基准(zhǔn)利率(lǜ)仅比当前(qián)有效(xiào)联(lián)邦基金利率高出20个基点，这暗(àn)示未(wèi)来两次FOMC会议中(zhōng)有一次(cì)加息的(de)可(kě)能(néng)性约(yuē)为80％。而本周早些时(shí)候，交易员认(rèn)为美(měi)联储在5月(yuè)份加息几(jǐ)乎(hū)是肯定的，且6月份(fèn)有可能进一(yī)步(bù)加息。除了大幅降低(dī)加息(xī)的可能(néng)性外，掉(diào)期(qī)交易(yì)还显(xiǎn)示，市场对利率见顶后美联储(chǔ)降息(xī)的押(yā)注有所增加，他(tā)们预计到年底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美(měi)股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货05合约(yuē)跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以(yǐ)来首(shǒu)次。WTI原(yuán)油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油(yóu)跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特(tè)6月原油期货(huò)收(shōu)跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美(měi)元/桶。外(wài)盘有色(sè)金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫发布(bù)声(shēng)明(míng)称(chēng)，美国总统(tǒng)拜登将否决众议院议长、共(gòng)和党领(lǐng)袖(xiù)麦卡锡提出的债务(wù)上(shàng)限方案。白宫称：众(zhòng)议院共和党人(rén)必须在没有任何(hé)要(yào)求和条件的情况下打消违约(yuē)的(de)可能性，并解(jiě)决(jué)债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦(mài)卡(kǎ)锡公布了一项将(jiāng)债务上(shàng)限问(wèn)题和(hé)削减支出捆(kǔn)绑的计(jì)划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要(yào)削减4.5万亿美元(yuán)的政府(fǔ)支出。

　　同在(zài)周二，美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦(lún)警告称(chēng)，如果(guǒ)美国国会不提高政府(fǔ)的(de)债(zhài)务(wù)上(shàng)限，由此产生的债(zhài)务违约将在美国(guó)引发(fā)一场(chǎng)“经济灾难(nán)”，使未来(lái)几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债(zhài)务(wù)违约将导致失业(yè)率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和(hé)信(xìn)用卡上的支出(chū)增加(jiā)。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务上限是国(guó)会的一项“基本(běn)责(zé)任”，如果(guǒ)违约将产生一(yī)场经济(jì)和金融灾难，使借贷成(chéng)本永久提高，增加未来(lái)的投资成本。如果不提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，美国企(qǐ)业将面(miàn)临信贷市场的恶化(huà)，政府将可(kě)能无法向军人家(jiā)庭和依赖(lài)社(shè)会保障(zhàng)的(de)老年人发放款项。

　　拜(bài)登(dēng)正(zhèng)式宣布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣(xuān)布，他将参加2024年的连(lián)任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄(líng)”投入到一场(chǎng)新的激烈(l陈睿怎么了，b站陈睿事件iè)竞选中(zhōng)。

　　拜登(dēng)在推(tuī)特上写道(dào)：“每一代人都要经历为了民主挺身而出的时刻，为了他(tā)们的(de)基本自由挺身(shēn)而出。我相信这是我们的时刻(kè)。这就是我竞选连任美国总统的原因。加入我们(men)，让我们完(wán)成这项任务(wù)。”拜登还附上了一(yī)段视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目(mù)前(qián)拜登(dēng)在民主(zhǔ)党内部没有真(zhēn)正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可能受(shòu)到(dào)“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结束时(shí)，这位(wèi)资深民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国(guó)全(quán)国广播公(gōng)司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括(kuò)51％的民(mín)主党人(rén)，认(rèn)为(wèi)拜登(dēng)不(bù)应该参(cān)选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认(rèn)为年龄(líng)是一个主要或次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布(bù)劳动节期间风控(kòng)工作安(ān)排(pái)

　　昨(zuó)日(rì)，国内各家期货交易所公布(bù)劳动节期间有关工作安(ān)排，调整相关(guān)期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日起第一(yī)个(gè)未出(chū)现单边(biān)市(shì)的(de)交易日收盘结(jié)算时，铜(tóng)、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)12％；锡期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为16％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第一个(gè)未出现单边市的(de)交易日收盘结算(suàn)时，黄金期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％；其(qí)他品种期(qī)货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能(néng)源(yuán)方面，自(zì)4月27日起(qǐ)第一(yī)个未(wèi)出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，国(guó)际铜期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃料油期(qī)货合约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，所有品种期货合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃(lí)、纯碱期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白(bái)糖(táng)、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合(hé)约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)市的(de)第一(yī)个交(jiāo)易日结(jié)算时起，上述(shù)品种期货合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)和涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至调(diào)整(zhěng)前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯(xī)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为7％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保证金水平调整(zhěng)为9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)维持不变。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，在各期货持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边无连(lián)续报价的第一个交易(yì)日(rì)结算(suàn)时(shí)起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉(yù)米和鸡蛋(dàn)期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保(bǎo)值(zhí)交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整(zhěng)为7％，投机交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石(shí)油气期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平恢(huī)复至节(jié)前(qián)标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证5陈睿怎么了，b站陈睿事件0、中(zhōng)证500股指(zhǐ)期(qī)货(huò)各(gè)合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的(de)合约(yuē)未出(chū)现单边市(shì)的第(dì)一个交易日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约(yuē)的交易保证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约的保证金调整(zhěng)系数根据相应股指期货的(de)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)进行调整。

　　广(guǎng)期(qī)所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的(de)合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边(biān)无连(lián)续报价的第(dì)一个交易日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走势背离(lí)，期(qī)货(huò)主力(lì)LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截至4月25日，全(quán)国均价(jià)15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分(fēn)析师孙一鸣表(biǎo)示(shì)，近期生猪现货偏强的主要原(yuán)因有四点：一是短期二次育肥造成(chéng)货源有(yǒu)所收紧；二是来自政(zhèng)策面(miàn)的支(zhī)撑；三是近期降雨导(dǎo)致调运不便(biàn)；四(sì)是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑(jí)依旧在于产业基(jī)本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性(xìng)触底。中小养户惜售推(tuī)涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分区陈睿怎么了，b站陈睿事件域(yù)二次育肥采购量(liàng)增加，政策消息稳(wěn)市信号相对强(qiáng)烈(liè)，期现货价格同时(shí)上(shàng)涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预(yù)期，但已注入(rù)升水，反弹至养殖成本附近(jìn)明显承压。同时，套保资金介入。因此周二期货(huò)盘(pán)面减(jiǎn)仓(cāng)大跌。”华联(lián)期(qī)货生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能(néng)繁母猪存栏相当于正常(cháng)保有量的105％，一(yī)季度(dù)猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于高(gāo)位，意味(wèi)着今(jīn)年一季(jì)度去产能不及预期，供应偏宽(kuān)松是(shì)事(shì)实。从目前的存(cún)栏以及屠宰企业库存来看(kàn)，今年下半(bàn)年市(shì)场不会出现(xiàn)生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供应宽松(sōng)大概(gài)率(lǜ)延长至(zhì)今年下半年。

　　格(gé)林大华(huá)期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农(nóng)业部监测(cè)数据显(xiǎn)示，去年9月(yuè)到今年2月全国新生仔猪数(shù)量各(gè)月环(huán)比增幅逐月增(zēng)加，至少(shǎo)对应到今年7月(yuè)生(shēng)猪出栏供给相(xiāng)对(duì)充足。从出栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均重(zhòng)仍(réng)接近123公斤，同(tóng)比(bǐ)去年增加约(yuē)3％，预计(jì)二(èr)育猪源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生(shēng)猪养殖(zhí)逐步向规模化、集团(tuán)化方向发展，而且规模(mó)化占(zhàn)比得到明显提升(shēng)。蒋琴表(biǎo)示，今年猪(zhū)场(chǎng)中大猪(zhū)存(cún)栏量明显高于去年同期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一(yī)号文件将(jiāng)“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细化为“强化以能繁(fán)母猪为主的生猪(zhū)产(chǎn)能调控(kòng)”，将全(quán)国(guó)能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻品库存来(lái)看(kàn)，随(suí)着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存(cún)持续(xù)攀升。卓创(chuàng)资讯(xùn)数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复(fù)，冻品持续出库，目前冻品(pǐn)的高(gāo)库存水平将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为持(chí)续向好发展态势，政策引导及市场预期向(xiàng)好，加上居民收入(rù)增加、消(xiāo)费(fèi)意(yì)愿增强(qiáng)等利好因(yīn)素，都是猪肉(ròu)消费(fèi)的助力。但是，实(shí)际(jì)需求却一(yī)直不(bù)温不火(huǒ)。目(mù)前(qián)看，今年生(shēng)猪的需求大概率(lǜ)将回(huí)归到正常(cháng)年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求(qiú)无实(shí)质(zhì)性好转。目前“五一”备货基(jī)本收(shōu)尾，从走量(liàng)看并未出现明显提升，随着二季度气温升高(gāo)，需求(qiú)逐步降低，预(yù)计需求(qiú)再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到(dào)5月预计集团企(qǐ)业(yè)出栏计划(huà)或继续增加，市场整体(tǐ)处于供大于(yú)求状态，现货价格“五一”后(hòu)或继续回落为主，盘面升水状态(tài)下(xià)短期缺乏上(shàng)涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相(xiāng)对(duì)充足，限制(zhì)猪价(jià)大幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期来(lái)看，“五一”小长假前(qián)，终端备货启动，集团场缩量挺价(jià)，支撑(chēng)猪(zhū)价短线反弹。然而，假期(qī)效应过后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回供需(xū)基本面。当前距“五一(yī)”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交易日，期(qī)货盘面(miàn)资金已经提前(qián)反映了(le)市场情(qíng)绪。建议投资者(zhě)控制仓(cāng)位(wèi)，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大(dà)概率仍将保持低位盘整运行(xíng)状态。不过(guò)，市场(chǎng)预期(qī)二季度二次育(yù)肥缓(huǎn)慢(màn)入场，行(xíng)情或好于一(yī)季度。按照(zhào)官方能(néng)繁存(cún)栏数(shù)据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理(lǐ)论出栏(lán)量处于逐步增加(jiā)的阶(jiē)段，并于(yú)10月(yuè)份达到(dào)理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出栏(lán)量大概率环比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预期下，相(xiāng)对支撑当(dāng)期生猪价格，故目(mù)前盘面(miàn)11月(yuè)价格相(xiāng)对坚(jiān)挺。不过在国家良好调控之下(xià)，能繁母猪(zhū)产能(néng)并(bìng)未过度去化，生猪存出(chū)栏(lán)量保(bǎo)持稳定，猪价不(bù)具(jù)备(bèi)持续大幅上涨的基础条件。在国家(jiā)政策端(duān)稳定猪价意愿强烈的背(bèi)景下，期价(jià)上行压力恐(kǒng)加大，追涨风险积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖(mài)出套保锁定(dìng)利(lì)润(rùn)为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈油长期需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大幅下(xià)跌，连续第三(sān)个交易(yì)日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈油行(xíng)情(qíng)变化(huà)多集中(zhōng)在需求(qiú)端(duān)的扰动(dòng)，一方面，印度洗船事(shì)件为盘(pán)面(miàn)带来了(le)压力；另一方面(miàn)，市(shì)场对于第二(èr)波(bō)新冠疫情可(kě)能到(dào)来(lái)从(cóng)而降低(dī)国内需求(qiú)的担忧则进一(yī)步加(jiā)速(sù)了(le)盘面(miàn)下滑(huá)。”国(guó)联期货农产品事业部分析师(shī)姜(jiāng)颖告诉(sù)期货(huò)日报(bào)记者，根据新(xīn)加坡、日(rì)本(běn)等海(hǎi)外(wài)经验，第二波疫情的波及范围预计很(hěn)大概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回(huí)归基本面(miàn)。从(cóng)相关因素的梳理来看(kàn)，目(mù)前处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸(xiào)介绍，开(kāi)斋节后(hòu)市场延(yán)续了(le)产地未(wèi)来(lái)供需(xū)转宽松的交易(yì)逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期(qī)现货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美(měi)元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相(xiāng)比上(shàng)一个交易日均有20美(měi)元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚(yà)地(dì)区棕(zōng)榈油食(shí)用需(xū)求转入淡季(jì)以及印尼可(kě)能放(fàng)松DMO出(chū)口限制的担忧。产地供(gōng)需偏(piān)宽(kuān)松的(de)预(yù)期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产(chǎn)量后得到强化。数(shù)据显示(shì)，印尼(ní)2月份(fèn)棕(zōng)榈油(yóu)产(chǎn)量高达(dá)425.2万吨，为历(lì)史同(tóng)期最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节性减量(liàng)。目前(qián)产地已步(bù)入增产季，在马(mǎ)来(lái)西亚摆脱洪水扰(rǎo)动(dòng)后，产区未(wèi)来整体(tǐ)产量(liàng)可能非常可(kě)观。

　　“3月份马(mǎ)来(lái)西(xī)亚出口大增(zēng)，库存(cún)超预(yù)期下(xià)降(jiàng)至167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降(jiàng)，斋月节备(bèi)货结束、主要进口国植物(wù)油供应(yīng)充足，印度3月棕(zōng)榈油库(kù)存仍有59万(wàn)吨，植(zhí)物油库(kù)存则(zé)继续增(zēng)高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲击印(yìn)度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期(qī)货油脂油料(liào)分(fēn)析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来(lái)西亚(yà)4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然(rán)而棕榈(lǘ)油已(yǐ)经步入季节性增产(chǎn)周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来(lái)西(xī)亚棕榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结(jié)构(gòu)呈(chéng)宽松趋(qū)势。不过，4月份处在复(fù)产初期(qī)，且今年4月份工作日较少(shǎo)，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计(jì)开始小(xiǎo)幅度累库，且随着(zhe)复产利多增强和出口前(qián)景不(bù)佳持续，后期马棕继续面(miàn)临累库压力，棕榈油行情或维(wéi)持承(chéng)压回调走(zǒu)势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份(fèn)印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位(wèi)置，其中棕榈油进(jìn)口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库存问题仍(réng)未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前已(yǐ)经走负的(de)国际(jì)豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕(zōng)榈油进口(kǒu)需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂(guà)，远月有所修复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有所增加。海关数据显示(shì)，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕(zōng)榈油(yóu)4—6月(yuè)进(jìn)口量预估分(fēn)别(bié)在35万、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目前国内棕(zōng)榈油港口库存仍处在历史同期高点，截至4月(yuè)25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及(jí)棕榈油消费(fèi)进一步好转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕榈(lǘ)油(yóu)继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目(mù)前已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为明(míng)显，印(yìn)尼次(cì)之(zhī)。如(rú)果出现持(chí)续干燥(zào)天气(qì)，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望(wàng)相对(duì)抗跌。

　　不(bù)过，在(zài)姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚存利多因素支撑(chēng)。国内贸易商进口(kǒu)利(lì)润深度亏损，5月船期频现洗船，进(jìn)口(kǒu)到港数量将明显减少。在此基础上，随着(zhe)天气升(shēng)温，棕榈油消费(fèi)季节(jié)性回暖(nuǎn)。第二(èr)轮疫情虽(suī)可(kě)能(néng)有(yǒu)影响，但无(wú)法改变消费逐(zhú)步恢复(fù)的大势，国内(nèi)库(kù)存短期内仍可能(néng)加速(sù)去化。长期(qī)市场对于未(wèi)来(lái)供(gōng)应充裕的预期(qī)基本一(yī)致。天气情(qíng)况有所好转，马来西亚与印(yìn)尼步入增(zēng)产周(zhōu)期，供(gōng)应增加而出口需求(qiú)较(jiào)差(chà)，未来产(chǎn)地存(cún)在累(lèi)库预期。与此同时，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价(jià)差处于(yú)历史极低(dī)负值，棕榈(lǘ)油价格(gé)丧失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中供(gōng)应压力的情况(kuàng)下，棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素对盘面有一定支撑，价(jià)格(gé)或以区间调(diào)整为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐(zhú)渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠加(jiā)全球(qiú)宏观(guān)经济环境偏弱，价格(gé)重心或(huò)逐(zhú)步(bù)下移。”姜颖说。

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