今年A股市(shì)场最为火热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的(de)首(shǒu)发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多(duō)位业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在(zài)他(tā)们看来，首先，中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近期对于基(jī)金的发行(xíng)导向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题(tí)系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源产业(yè)等多维(wéi)度服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企，支(zhī)持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促(cù)进央(yāng)企上市公(gōng)司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)对(duì)外(wài)发布(bù)基金发售(shòu)公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的首发募(mù)集上(shàng)限。3只基金费率也稍(shāo)有差(chà)异，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工(gōng)商(shāng)银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基金君了(le)解，上(shàng)交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资(zī)价值促(cù)进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一(yī)步探索建(jiàn)立(lì)中国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，引(yǐn)导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指(zhǐ)数公司(sī)、券(quàn)商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上(shàng)市(shì)，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是(shì)近(jìn)期资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金(jīn)工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目(mù)前市(shì)场(chǎng)上(shàng)也存在不少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因此预计此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表示，所在(zài)券(quàn)商会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品本(běn)身就(jiù)比(bǐ)较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在(zài)产品保有量(liàng)上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不(bù)会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多家(jiā)基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发(fā)行(xíng)情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来(lái)分享改革(gé)红(hóng)利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来(lái)全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题(tí)基金(jīn)，易(yì)方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博(bó)时、招商(shāng)等各(gè)大公募巨(jù)头都(dōu)有参(cān)与(yǔ)，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华(huá)基金(jīn)等多(duō)家(jiā)机(jī)构，还各(gè)申报了主、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科(kē)技引(yǐn)领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行(xíng)，意(yì)味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配(pèi)置央(yāng)企(qǐ)特(tè)色指数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国(guó)特色的估值体系，促(cù)进市场资源配置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本(běn)市(shì)场(chǎng)的价值发现以(yǐ)及资(zī)源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支(zhī)持实体(tǐ)经济(jì)发(fā)展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业(yè)对这一领域的产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备了不少央国企主题(tí)基金，就(jiù)是看准这类企业的投资价值(zhí)。”据(jù)一位基金(jīn)公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有上(shàng)市(shì)企(qǐ)业的关注(zhù)度，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一(yī)步的研究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关(guān)领域在(zài)新(xīn)环境下(xià)的资产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实(shí)现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导；二是央(yāng)企作为资本(běn)市(shì)场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领(lǐng)科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在(zài)不断(duàn)完(wán)善(shàn)中国(guó)特色现(xiàn)代(dài)资本市场下，预计(jì)国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当前稳凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音健的经营业绩(jì)为央国(guó)企的(de)估值重塑提供了市(shì)场认(rèn)可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力方(fāng)面来看，近年(nián)来(lái)央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上(shàng)市央企营业总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市公司(sī)质量的提(tí)升或将成(chéng)为央(yāng)国企(qǐ)估(gū)值重塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利(lì)能力相比A股市(shì)场整体而(ér)言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期领先，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值，或更符合机(jī)构投资(zī)者、个人养老金等配(pèi)置性的需(xū)求。在中国特(tè)色估值体系(xì)的推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)具备较好的(de)长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数(shù)，指(zhǐ)数由国(guó)新(xīn)投资有限公司定制，主要(yào)选取国务(wù)院国资(zī)委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值比率较(jiào)高的50只上(shàng)市公司(sī)证券(quàn)作为指数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大(dà)成份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来(lái)源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流(liú)指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年(nián)ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认购(gòu)和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模(mó)上限为20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认购费(fèi)用(yòng)来看，在认购(gòu)金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商(shāng)如何(hé)安排(pái)？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市(shì)。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这(zhè)三家基(jī)金公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来(lái)担纲基金经理。其(qí)中广发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历(lì)史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体(tǐ)平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系背景下(xià)估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求(qiú)分享高(gāo)质量发(fā)展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍处(chù)于较低分位(wèi)水平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整体估值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟待改善凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构的对(duì)外(wài)观点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的投凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音(tóu)资(zī)主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革(gé)的投资(zī)主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和中国特色估(gū)值体(tǐ)系推动下，当前国(guó)企价值重估行情(qíng)有望持(chí)续(xù)并形成(chéng)主线行情(qíng)。

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